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摘要：巨星傳奇於2023年4月11日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人爲民銀資本，這是該公司繼於2021年9月30日、2022年3月31日、2022年10月5日後第4次遞交上市申請，公司是中國快速發展的新零售運營商。2022年公司收入3.44億元（年復合增長率58.41%），淨利潤0.77億元（年復合增長率50.32%），淨利率22.42%。

LiveReport獲悉，成立源於2017年的巨星傳奇集團有限公司Star Plus Legend Holdings Limited（以下簡稱“巨星傳奇”）於2023年4月11日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司繼於2021年9月30日、2022年3月31日、2022年10月5日後第4次遞交上市申請，獨家保薦人爲民銀資本。

公司是中國快速發展的新零售運營商，業務營運包括兩個分部，即(i)新零售分部，公司主要开發及銷售健康管理產品及護膚品；及(ii) IP創造及營運分部，公司通過爲媒體內容提供策劃及其他項目管理服務、擔任大型明星演唱會及其他活動的活動策劃服務供應商及或投資方連同設計及授權專有明星IP，創造獨有的明星IP。

新零售業務

就新零售業務而言，公司專注於低碳水化合物健康管理產品以及護膚品的开發及銷售。於往績記錄期間，公司新零售業務的大部分收入來自魔胴咖啡的銷售。

IP創造及營運業務

公司的IP創造及營運業務包括IP創造、媒體內容創作、活動策劃及明星IP管理。

於2019年及2020年，公司的大部分專有明星IP均圍繞周傑倫先生爲中心。公司與周傑倫先生的藝人經紀公司傑威爾音樂籤訂爲期十年的IP授權協議。

媒體內容創作方面，公司主要爲節目制作提供組織、策劃及其他項目管理服務，例如周遊記、以庾澄慶先生爲核心的脫口秀以及以劉畊宏先生爲核心的綜藝節目。

活動策劃方面，公司一般作爲大型音樂會及其他活動的活動策劃服務提供商、投資方及或分包商。

2022年公司主要收入來源爲新零售業務，佔比69.8%，IP創造及營運業務，佔比30.2%。

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公司已與周傑倫先生、傑威爾音樂（其藝人經紀公司，由周傑倫先生擁有40%權益）Archstone（周傑倫先生有關一次性或項目委聘的業務磋商代表）建立長期合作關系。公司的創辦人、控股股東及或董事分別包括葉女士（周傑倫先生的母親）及傑威爾音樂及Archstone的各自的董事及控股股東楊先生及陳先生（公司的非執行董事），以及與周傑倫先生具有緊密聯系的有關人士，對公司的整體業務發展及業務策略有重大影響。

投資亮點

快速發展的新零售運營商，並獲得專屬獨有的明星IP賦能，實現快速且顯著的增長;

憑借對防彈飲料市場及低碳水化合物飲食消費者偏好的廣泛了解，快速建立領先的營銷地位;

注重KOC开發及私域流量營銷的分銷網絡的快速有機增長;

多方面的IP創造及營運業務，爲公司的新零售業務提供關鍵賦能及實現收入來源的多元化;

具有數十年相關行業經驗且有遠見的管理層及來自周傑倫先生的持續支持。

公司資料：

官網：https://www.splegend.com

公司地址：中國昆山市花橋鎮金捷路68號夢星園1座2樓

香港地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心2座11樓

財務分析

截至2022年12月31日止4個年度2019、2020、2021、2022：

收入分別約爲人民幣0.87億元、4.57億元、3.65億元及3.44億元，年復合增長率爲58.41%；

經調整淨利潤分別約爲人民幣0.23億元、0.8億元、0.7億元及0.77億元，年復合增長率爲50.32%；

淨利率分別約爲26.24%、17.59%、19.14%及22.42%。

收入連續兩年下降，經調整淨利潤2022年有所回升，淨利率2022年升至22.42%。

行業前景

中國社交電子商務行業市場規模

中國社交電子商務行業在過去幾年實現大幅增長，於2021年達致約人民幣44,641億元，而2016年爲人民幣3,627億元，復合年增長率爲65.2%。預計該行業將保持按復合年增長率15.0%增長，到2026年將達致人民幣89,810億元。

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中國防彈飲料市場市場規模

按總商品交易額計，2016年至2021年中國防彈飲料市場的市場規模由人民幣2億元增加至人民幣32億元，復合年增長率爲60.0%。低碳水化合物飲食在中國超重及肥胖成年人中的滲透率已從0.04%逐步上升至0.48%。預計低碳水化合物飲食的滲透率將繼續上升。

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行業地位

按總商品交易額計，公司在中國防彈飲料行業排名第一，市場份額爲25.6%。此外，防彈咖啡目前是防彈飲料行業最大的細分市場，魔胴咖啡亦備受業界同行認可，於2019年獲太平洋時尚網授予人氣口碑獎，於2020年獲授瑞麗潮流大番榜年度暢銷防彈咖啡，其爲時尚界公認的獎項。

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司爲：碧生源[0926.HK]

碧生源控股有限公司是一家主要從事功能保健茶產品研究、开發、生產、推廣及銷售業務的香港投資控股公司。該公司通過兩大業務分部運營。茶產品分部生產及銷售碧生源常潤茶、碧生源減肥茶及其他茶產品,包括花草茶等。減肥藥分部銷售減肥藥。其減肥藥產品主要包括奧利司他減肥藥。其業務覆蓋中國市場。

主要股東

馬女士、楊先生、葉女士及陳先生(透過彼等各自的控制公司)爲公司的控股股東。馬女士(透過其全資擁有的公司Harmony Culture)、楊先生及葉女士(透過彼等全資擁有同等股份的公司Legend Key)及陳先生(透過其全資擁有的公司Max One)分別實益擁有公司已發行股本的27.63%、27.63%及9.21%，而根據創始人於2021年9月13日訂立的一致行動方協議，連同彼等有權集體對公司64.47%的表決權行使控制權。

值得注意的是，控股股東中的葉惠美女士爲周傑倫母親。楊峻榮先生、葉惠美女士，通過各持50%的Legend Key，持股27.63%；

管理層情況

馬心婷女士，46歲，創始人之一、執行董事兼董事會主席。主要負責公司的整體業務策略、日常管理及營運，並一直負責監督公司的銷售職能及公司產品的品牌創建。彼亦大量參與魔胴咖啡分銷系統及網絡的建立。於文化、媒體及金融行業擁有逾20年的工作經驗。曾任職於東森電視事業股份有限公司新聞制作人。獲得國立高雄科技大學市場營銷及分銷管理碩士學位、文藻外語大取得日本語大專學歷。

錢中山博士，58歲，行政總裁兼執行董事。錢博士主要負責公司的整體業務策略及企業融資战略。於金融市場及上市公司管理方面擁有逾20年經驗。曾在大通曼哈頓銀行战略貿易部門擔任聯系人;巴克萊資本風險融資組擔任聯席董事;搜狐公司擔任副總裁，於中國金融在线有限公司擔任總裁及首席財務官，於好耶信息技術(上海)有限公司擔任首席財務官，任大數資本管理(香港)有限公司董事總經理，彼於此參與制定策略。取得美國哥倫比亞大學的天體物理學博士學位、中國科學技術大學的物理學學士學位。

賴國輝先生，57歲，執行董事兼首席財務官。主要負責公司的整體財務管理及企業融資战略。於會計及財務顧問方面擁有逾30年的工作經驗。任職於花旗銀行全球證券服務部副總裁; JPMorgan Chase & Co.,執行董事。曾任Net Movie Limited的首席財務官，任昆山夢世界商業管理有限公司的總經理，任China Dream World (HK) Limited的總經理，取得香港理工學院(現稱爲香港理工大學)的計算機科學學士學位。

上市前融資

中介團隊

據捷利交易寶數據統計，巨星傳奇中介團隊共計13家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計5家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

保薦人承銷歷史業績

民銀資本近期保薦的破發率爲41.67%。

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輿情分析

目前通過企查查網站無法查到巨星傳奇集團有限公司的任何負面消息（开曼成立），通過查詢其運營主體公司北京巨星傳奇文化發展有限公司，發現具有如下風險提示：

7個敏感輿情中，涉嫌傳銷被凍結账戶、水軍和分子公司被法院執行財產保全等相關新聞報道；

36個提示信息中，主要都是作爲原告起訴他人，人員變更（法定達標人、實控人、最終受益人、股東、主要人員等）、對外投資變更等提示信息。整體來看，一家2017年就开始經營的公司，法律訴訟方面屬於比較正常的範圍，網上並不存在大規模的負面輿情。

近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值爲27.34億，最大市值爲九方財富，最小市值爲淮北綠金股份；平均發行PE爲21.33倍，PE處於中上位置水平；平均申購人數爲5631，平均認購倍數爲10.90；平均基石佔比爲37.49%，近期比例略微下降；

港股新股市場表現兩極分化，近10只新股暗盤平均上漲11.31%，首日平均上漲10.31%。近期中天湖南集團暗盤及首日大漲超120%，淮北綠金股份及中寶新材均大跌。

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