本文系基於公开資料撰寫，僅作爲信息交流之用，不構成任何投資建議。

周三上午很多媒體報道騰訊南非大股東Prosus宣布新一輪的回購計劃，而騰訊當日股價也大跌5%，有好幾個朋友讓我解讀一下公告是什么意思。實際上大股東減持這事我去年就說過，今天就再借此機會再談一下。

本次事情源於去年6月27日，騰訊的大股東公告稱將开啓一項長期的減持騰訊計劃，所得資金將於用回購自家的股票。

這次減持的奇怪之處在於沒有設置固定的減持數量目標，只是看回購需要。這也引發市場恐慌，騰訊股價當時在公告後兩天內累計大跌6%左右（和周三很像）。

南非大股東減持的動機很簡單，說白了就是跨市場套利。由於Prosus（母公司Nasper）多年前已經轉型爲一家投資公司，其最主要的資產就是持有的巨量的騰訊股票。

從媒體公开資料可以看到，Prosus在荷蘭和南非兩地上市，股價近幾年長期跌破淨資產，並且股價低於每股含有騰訊的價值。

如果說香港上市的騰訊股價低估的話，那么在荷蘭和南非上市的Prosus股票更加低估。大家可以簡單理解爲許多A+H股上市公司中，H股相對A股折價，從股權思維看肯定持有H股更劃算。

所以只要套利空間還在，那么南非大股東大概率還將繼續減持回購的跨市場套利，這並不能推導出大股東看跌騰訊股價，也和騰訊基本面無關。更多的是影響短期港股市場交易者的情緒。

根據去年6月份Prosus的公告，減持回購是委托大投行進行的，授權到期時間是2023年2月底。回購（Prosus公司股份）上限爲2.65億股。

而我特意查詢了Prosus的官方披露數據，2022年全年Prosus回購共耗資約63億歐元，約合港幣542億元（匯率按最新8.61計算）。其中回購Prosus股份約9631萬股（還不到回購上限2.65億股的一半），耗資57億歐元，同時還回購了415萬股，約合6.2億歐元的Nasper的股票。

根據騰訊2022年年報數據顯示，2022年南非大股東一共減持了1.92億股騰訊控股股票（192165200股），用回購總金額542億元除以這減持的1.92億股，就得到Prosus去年賣出騰訊的均價爲282港元。也是妥妥的一根大韭菜呀。

並且Prosus去年賣出的這1.92億股只佔騰訊公司股本總額的約2%，僅佔騰訊全年成交量的3%（騰訊2022年全年成交量66.52億股），所以我才說南非大股東的減持更多的是影響短期市場情緒，作爲價值投資者而言無需太關心。企業的基本面，才是決定企業長期價值的根本所在。

而這次的公告相當於大股東說，去年1.92億股騰訊控股股票賣完了，現在再上架9600萬股，讓投行幫忙接着賣。這其實也是在向其所在的荷蘭股票市場投資者傳遞一個消息，我賣完騰訊港股之後拿到錢就去繼續回購我自家的股票，你們看着辦吧。（作者：昆侖俠）

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