隔夜，美國財政部公布最新的2月國際資本流動報告(TIC)，報告顯示，外國投資者持有的美國國債規模在2月有所下降，以中日領銜的前十大“海外債主”中，有八個在當月出現了減持。

2月，日本在1月增持了281億美債後選擇了拋售，金額達226億美元，跌落1月所處的四個月內高位，开始靠近去年10月所創的三年多來低位，仍然是最大的美國國債海外持有國。

2月，中國繼續減持了106億美元，連續第七個月下降。截至2月我們依然持有美債8488億美元，創下了2010年6月以來的新低，但依然是第二大持有國。

與減持美債不同的是，國家外匯管理局數據顯示，央行繼去年11月以來，連續5個月增持黃金儲備，累計增持了386萬盎司的黃金(120噸左右)，如按區間均價計算，對應增持金額近500億元人民幣。

如上圖所示，這是最新的世界黃金儲備排名，中國的黃金儲備佔外匯儲備的比重仍然偏低，如果按照目前的增持速率延續下去，預計以後將會取代國際貨幣基金組織(IMF)，衝進前三。

一邊減持美債，另一邊增持黃金儲備，這其中意味着什么，還需要許導再說下去嗎？

事實上，我們之所以在前文《0406：到底是這世界太飄了，還是美國真的提不起刀了？！》能看到各個國家一系列的去美元化行動，正是因爲美債違約的達摩克裏斯之劍已經高懸在每位債主的頭上。

因此，比起海外的兩大“債主”，目前美聯儲才是美債的最大“金主”，總共持有20%的美債，這直接導致了美債利息成爲政府的最大开支之一。本財年美債淨利息總額預計高達3960億美元，佔到聯邦政府支出的6.8%。

屋漏偏逢連夜雨，隨着市場擔憂下半年美國經濟衰退，導致未來稅收進一步疲軟而支出依舊在飆升，會讓債務問題進一步惡化。

據美國國會預算辦公室最新發布的報告顯示，2023財年前6個月，美國聯邦財政預算赤字較去年同期的4300億美元，飆升約3580億美元，至1.1萬億美元。而前6個月美國聯邦財政收入從去年同期的2.121萬億美元下降4%，至2.048萬億美元。僅3月，美國聯邦財政預算赤字飆升了3780億美元，爲2022年9月22日以來的最大月度赤字。

今年2月，據美國國會預算辦公室(CBO)估算，若不能及時提高債務上限，財政部的非常規措施將在今年7月到9月間耗盡，若4月的所得稅收入不及預期，則存在7月之前耗盡非常規措施與現金的可能性，屆時美國將面臨債務實質性違約。

CBO當時警告， 4月的稅收收入可能會低於此前的估計水平。而較低的稅收收入可能會使美國政府違約的日期更近。

3960億美元的淨利息總額還只是我們當下看到的數字，由於美聯儲非常激進的把聯邦基准利率擡高到了5.00%-5.25%，這就意味着隨着時間的推移，用新債還舊債的借貸成本將會直线飆升。如上圖所示，自2010年以來，光利息支出總計已經超過了3萬億美元。

國際知名投行高盛發布報告指出，美國政府債務佔GDP得比率持續飆升這一狀況不可持續，現階段仍有兩大不利因素將進一步推高債務：

首先，我們的預測沒有考慮經濟衰退，過去7次經濟衰退，對政府財政狀況的影響非常大，使財政赤字迅速擴大。其次，更高的債務水平可能會提高借貸成本，進一步增加債務。

其次，考慮到這些風險，如果政策保持不變，十年後，我們預計聯邦債務將達到GDP的近120%，超過二战後峰值106%，而利息支出佔GDP的4%。債務佔GDP的比例可能在未來30年翻倍。

根據CBO的保守估計，美國未來十年將增加19萬億美元的債務，債務佔GDP的比例到2053年將翻倍至195%。

當然，正是因爲債務上限的逼近，投資者憂慮升溫，此前美國五年期信用違約掉期(CDS)的價格本月達到了2012年以來的最高水平。

美國華盛頓智庫兩黨政策研究中心此前警告，如果國會不採取行動提高聯邦政府債務上限，美國可能6月初便面臨前所未有的債務違約。

美國財政部長耶倫曾數次警告這種結果將是災難性的。

盡管美債違約仍被認爲不太可能發生，但投資者正在採取行動以保護自己免受這種可能性的影響。比如說我吧，前文《0417：大象起舞，指數衝關！》是不是和你們提到“黃金下方4小時級別的通道底部支撐位於1980-85美元/盎司”？隔夜空單出局後，順手掛了個多單進場，今天拉起來真是快啊！

美國債務問題的客觀存在，這也從基本面解釋了，爲什么金價的走勢如此的堅挺，明明短线上已經出現超买信號，可是砸下來之後，买盤又如此的強勁。如果說許導此前的語音所提及的摩根大通事件更多的是市場傳言，那么美國的債務上限問題，則是實實在在的事實。

畢竟，對於基金經理們來說，哪怕美國債務違約的概率在小，那么投資組合裏面配置黃金資產進行對衝，何樂而不爲呢？！

因此，到底懸在各位債主們頭上的達摩克裏斯之劍，最終是否會掉落呢？我們是否又會見證新的歷史呢？

請大家拭目以待！

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