港股是個離岸市場,基本面看中國經濟好壞,資金面卻受美元利率影響,基本不存在走出自主行情的可能。
中國一季度經濟數據發布,GDP同比增長4.5%,高於預期的4%,經濟逐步復蘇,所以基本面沒有問題。資金面上,雖然美聯儲要到明年才开啓降息,但是今年下半年就會式微,投資者現在看到的是在流動性鐘擺在悲觀時極端的一面,也要想起景氣時極端的另一面。
由於港元匯價再次觸及7.85的兌換保證,以致香港金管局自2022年5月12日起,第48次出手承接69億港元沽盤,香港銀行體系總結余跌至492億港元,創近14年以來新低。
外資持續流出,導致近日港元同業拆息全线向上,這將推高資本市場融資成本。而內資今日淨流入港股市場30億,但恆指全天成交額仍跌至不足千億。
經常看到媒體報道香港銀行體系下降,投資者很容易產生兩個誤解。
一個誤解:香港銀行體系總結余下降到不足500億港元,並不是是說香港市面上只有這么多港幣供給了。
銀行體系總結余,反映的是銀行間市場流動性。
總結余降低,是由於美聯儲近一年來的暴力加息,香港市場上的美元回流美國,導致港幣匯率多次承壓。
由於香港實施聯系匯率制度,每一次港幣匯率下降(到7.85的弱方兌換保證水平),香港金管局都會下場,用美元儲備买入港幣,以支持港幣匯率。
由於金管局主要通過銀行體系進行买賣,所以銀行間市場的流動性會逐步降低。
上一輪美聯儲加息周期,導致香港銀行體系結余在2019年下半年下降到540並持續了半年,而美聯儲在2020年上市半年因爲疫情放水後,香港銀行體系結余迅速增加,到2021年初已經增加到4617億港元。
這個數據會隨着經濟以及美聯儲貨幣政策周期起伏,無需過度擔憂。
市場預測,美聯儲今年5月加息的概率大於85%,很可能是最後一次加息,也就是說這輪暴力加息將在下半年進入尾聲,屆時香港銀行體系結余就會企穩,並於2024年初美聯儲降息後回升。
還有一個誤解:香港銀行體系結余持續下降,也從側面驗證了之前“硅谷銀行危機”、“瑞信倒閉危機”時有大量歐美存款轉入香港的說法是不正確的。
歐美資金流入香港,流入的美元只有兌換成港幣才會推升港元匯率,而現在美元存款利率比港元高,顯然選擇以美元形式趴在香港銀行的账戶上更有利,這樣就不會推升港幣匯率。
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標題:港幣匯率繃不住了?香港銀行結余跌穿500億
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