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2023Q1經營回顧

盈利

第一季度營業利潤率爲11.4%

第一季度GAAP營業利潤爲27億美元

第一季度GAAP淨利潤爲25億美元

第一季度非GAAP淨利潤爲29億美元

現金

營運現金流25億美元

第一季度自由現金流爲4億美元

第一季度我們的現金及投資增長了2億美元，至224億美元

運營

Cybertruck工廠設備正在按計劃推進中；正在生產Alpha版本

Model Y是歐洲第一季度最暢銷車型

Model Y是美國第一季度最暢銷車型（除去皮卡車型）

Elon：

今年一季度有很多宏觀環境的變化，對特斯拉有很多獨特的機會，由於許多汽車制造商都在努力的去應對電動汽車單車經濟性方面的挑战，我們有更加清晰的目標，在成本方面充分利用我們在成本上的優勢，繼續專注於生產的提升。

對於自動駕駛以及車輛軟件來說，我們會繼續持續投資，並保持當前的正確的前進方向。我們希望有更多的舉措來推出更多的新產品，爲客戶帶來更好的體驗。

盡管第一季度我們在不同地區對一些車型進行了價格下調，但營運利潤率的下降速度依然可控。我們預計車輛成本將持續降低，原因包括新工廠生產效率的提高和物流成本的降低，同時我們仍然專注於營運槓杆的提升。 

我們正在快速擴大拉斯羅普儲能超級工廠的產能，並且最近宣布了在上海建設新的儲能超級工廠的消息。我們還將繼續執行我們的產品路线圖，包括Cybertruck、下一代車輛平台、自動駕駛和其他AI技術產品。

我們的資產負債表和淨利潤可以確保這些資本支出與未來的增長步伐合拍。在這樣的環境下，我們將持續推進，以確保爲未來最好的可能性奠定良好的基礎。

CYBERTRUCK: 是一款有明顯變化的新產品

儲能產品：我們位於萊斯羅普的儲能工廠進展順利，產能速度快速提升，上海工廠也宣布新建工廠專門用於生產儲能產品。

自動駕駛：依托於巨大的存量用戶，FSD行駛裏程超過1.5億英裏，不斷增長的FSD Beta的用戶群帶來了大規模的數據收集水平以發展公司人工智能能力。

人工智能：公司關注與Dojo超算的發展，Dojo 擁有強大的算力可以幫助公司應對及分析數據

汽車：公司希望盡快提升產能，我們將繼續投資於產能增長

Zach：

在儲能方面，公司實現了非常強勁的增長。本季度材料價格波動比較明顯，這對於我們整體的策略來說是非常重要的。

2023Q1公司將進一步實現交付方面的區域平衡。

2023Q1公司產能創歷史記錄，主要是依托於柏林及奧斯汀工廠的產能爬坡，有助於公司實現交付平衡從而降低成本。公司致力於降低每季度第三個月的汽車交付百分比，從而實現整個季度的交付平衡，將有助於我們降低每輛車的成本，同時在每個季度末增加庫存的。

公司將繼續關注成本效益，繼續保持整個企業的財務健康，並且保持我們在行業中的領先地位。

投資者問答

Q: 公司的調價流程？考慮哪些變量？

A: 公司會每周在全球方位內進行相應的數據統計，看價格是否需要調整，這是我們團隊管理非常重要的一部分。

Q: 公司是否認爲將來公司儲能業務是否會比汽車業務更大？

A: 我們應該從業務整體角度來看這個問題，目前汽車收入更大，但是儲能業務快速發展。長期看來，與移動儲能相比，固定儲能會有更高的需求，固定儲能的增長將會超過汽車。目前儲能業務對公司的影響還是較小，用戶都是小批量和多樣化的，隨着業務推進，公司將在未來提供更詳細的儲能業務披露。

Q: 4680電芯：離電池日上披露的目標還有多遠？

A: 到2026年4680電芯相應的成本要進一步下降，在不同的方面都需要有和進一步的工作要做。我們內部也是進行過非常多的討論，比如在材料方面，在設計方面，而4680電芯生產工廠本身在結構電池包方面，相應的生產設施准備都非常重要，我認爲我們在所有的這些方面都取得了進展，隨着產线建造及後續調試，公司成本將明顯降低，從而達成電池日的目標。關於電芯的設計，其實也是有進一步的考慮的，在材料方面，我們會進行一系列的舉措。在鋰精煉方面，我們的精煉工廠將會在今年5月破土動工，我們的目標是在今年年底开始調試部分設施，我們也會進一步去考慮工藝成本降低及測試流程優化。

Q: 2023年汽車毛利率預期？

A: 我們會充分考慮當前大環境，我們會看成本端的變化，採取相應的控制措施，緊跟大環境變化努力降低大部分成本，加速奧斯汀工廠的生產爬坡並優化成本，一旦產量達到預期將繼續從其他角度進行成本優化。

4680電芯是非常重要的一塊，隨着4680電芯相應計劃的推進，工廠整個的運營也會有相應的優化。

柏林工廠沒有4680電芯，但是會有更多的汽車生產及本地化措施以降低成本。

我們現在在每座工廠都會因地制宜的考慮各地的KPI，還有一些無法控制的因素，比如物流成本，公司團隊再此做了很多優化

大宗商品優化也很重要，對於公司的成本結構優化是一大因素，我們也會去跟蹤大宗商品的價格變化。

Q: 最近一輪調價以來全球訂單？

A: 訂單超過了產量。

Q: 皮卡最新規格和信息？

A: 我們希望能夠在今年Q3末有更多的推進並开始交車。

在线提問

Q: 公司當前的產能爬坡？未來的產能爬坡曲线？

A: 我們正在密切跟蹤，希望今年能有更多的數據統計，詳細分析投入產出之間的關系，看產能數據是否能達到預期，今年年底應該會有跟多數據可以分析。汽車方面，其實還有很多市場沒有服務到，公司希望在世界各地开拓更廣闊的市場以提升銷售規模，在全球推廣產品。

Q: FSD的訂閱率如何？最近對車輛進行了降價？FSD是否需要調價

A: FSD的訂閱率細節暫時不會披露。定價方面，FSD對於汽車價值巨大，當前的價格提供的是類似於期權的一種價值。FSD將明顯改善駕駛體驗，公司FSD正在不斷前進，將在FSD實現完全自動駕駛。

Q: 汽車大宗商品變化是在變化的，公司在電動汽車需求的趨勢？和採礦和精煉方面的關系？

A: 目前情況確實比較不確定，但是可做一些猜想，在經濟效應方面可能需要12個月的時間去驗證，未來12個月當前的地緣政治因素是否還存在。

關於電動車的材料市場並不是非常不穩定，價格確實一直在持續變化，但是變化可能在10%以內，市場的交易很多時候是在現貨層面开展。

儲能方面：短期內有小的材料供需錯配，短期價格可能有波動，但公司不想糾結於短期的價格波動。6個月前碳酸鋰的價格大概是8.5萬美元一頓，現在現貨價格下跌26%，我們希望通過價格固定合同來鎖定價格，以更好的成本獲取利益。對於未來10年來說，我們都會關注材料的供應數量是否滿足需求。固定價格合同已經籤訂到位，公司將繼續研究其他相關舉措。

採礦和精煉能力我們確實有一些部署，其實地球上鋰的儲量是非常多的，鋰是全球最常見的元素之一，及時开採非常重要，我們需要有一定的精煉能力才能對電池所需的鋰材料保證相應的供應。

Q: 還是與定價策略相關，在車輛的生命周期中，從設計生產到銷售，如果盡可能更好的實現變現？如何從存量的車隊規模實現變現？Robotaxi?

A: 下一代車輛可能會有新的模式出現。Robotaxi正在積極推進，從而進一步提高車輛利用效率，我們會考慮硬件开發建設車隊，Robotaxi是完全自動駕駛的，車輛利用效率提升之後，會帶來更多的收入。

Q:M3和MY是否會作爲Robotaxi?

A:軟、硬件都是支持的。價格方面我們認爲沒有必要大幅度降價，20%以上的毛利率是合理的。

Q: 目前宏觀經濟不是很理想，公司如何分析？

A: 本季度公司對下半年有一些全面的定價考慮，公司會考慮FSD相關的技術改進，未來軟件將爲公司帶來更多價值。在完善自動駕駛的同時，公司將以較低的利潤率出售大量汽車，並在未來收獲這一利潤。價格調整沒有必要太大幅度，電池方面也會有跟多的改善舉措。

宏觀環境方面，加息相當於變向提高汽車價格，公司希望更多人能买得起特斯拉的汽車，當經濟出現不確定時，人們可能會推遲購买，公司不希望加息抵消公司的降價措施。公司不僅是從自身角度考慮，還要考慮更多宏觀因素。

Q：當前Dojo發展比較快，未來將會有多大的價值？

A: Dojo是公司非常有遠見的押注，我們認爲Dojo可能有非常大的長期回報，在數千億美元的水平，但需要時間驗證，當前發展非常順利。

Q: 熱泵總體會怎么發展？

A: 公司有優秀的熱泵技術，相信熱泵在家用和商業場景的價值。在固定儲能方面，熱泵可以解決非常多的問題，我們希望通過儲能解決可持續發展問題，我認爲未來可能會帶來我們最大的資產價值提升。

Q: 現在價格到底是什么樣的趨勢？公司如何开展內部討論？

A: 我們每天都會實時了解前一天的訂單和生產量以及之間的關系，公司希望更好得實現實時數據分析，我們會整合各方面的數據進行全面分析我們當前有多大的產能、訂單是多少。我們的定價是基於數據，不僅考慮自己的數據，也會考慮供應商的數據，平均而言，公司的數據優於行業其他公司。

Q: 成本結構方面，車輛成本多少是可變的？

A: 公司沒有辦法預測未來，未來的趨勢取決於預測的時間尺度。汽車大部分成本是可變的，供應商的成本結構改善對於公司來說也至關重要，公司希望在鋰的供應鏈上有更好的舉措，優化整體成本結構。

我們也會關注其他生產相關的指標，進行成本優化。固定儲能方面有非常大的市場，公司也會看這裏能怎么可持續優化成本。

Q: 可再生能源方面如何轉化成實際銷售額？

A: 公司聚焦可再生能源的發展，公司將集中資源、推進項目快速發展，當前沒有更多細節。

Q: 公司認爲今年的銷售整體情況如何？200萬台的目標？

A: 生產角度，樂觀來說可以達到200萬輛。我們以前也提到產能、產量、需求方面的信息。在充電設施方面我們也有進一步的進展，車主對於充電設施還是有比較積極的反饋的，我們也會看一下其他非特斯拉車主是否可以使用，在歐洲我們50%的充電設施對所有電動汽車开放，未來佛年公司將繼續在北美和中國推進。

Q: 當前在快速推進產能爬坡，超充也有發展，公司在全球範圍的利潤前景？

A: 利潤取決於很多因素，需求有比較明顯的變化，公司不會去盲目調價，汽車的可負擔性非常重要，公司也希望更多用戶能买得起特斯拉汽車。

地緣政治因素方面也有不確定因素，今年可能會有一些好轉，公司還是比較樂觀的、

另外2024-2025年公司也會考慮投資優化，當前現金流比較不錯。公司將保持業務的正確發展，公司關注整體業務的正確發展，關注於汽車在整個生命周期中的價值，而不僅僅是價格本身。可負擔性很重要，很多人买車是貸款，如果利率高，還車貸就會很困難，從而影響車輛銷售，宏觀因素會影響購車決定。

Q: 之前提到皮卡的進展，在其他業務是否也保持順利推進?

A:和競爭對手相比，公司的成本控制優秀，會持續關注市場供需變化。服務和充電設施、保險都可以作爲收入來源，車輛是零利潤，這些業務也能帶來利潤。

Q: 柏林和奧斯汀工廠產能是如何實現垂直整合從而提高效率？

A: 公司會充分考慮產能運行效率，在宏觀環境下推進產能爬坡，公司會持續推進產能提升，在柏林和奧斯汀都會持續關注產能提升帶來的邊際效益。未來柏林和奧斯汀都會像上海一樣，持續優化成本結構，產能爬坡和產能優化是公司長期關注的重點。

Q: 特斯拉的直銷商業模式建設中是否遇到限制？是否考慮使用經銷商提升市場份額？

A: 目前直銷模式一切順利，用戶也很滿意。發展過程中，有些地方可能服務沒有跟上銷售，公司也會持續關注，我們對服務進行反饋，進行循環收集是非常有必要的，也就是要形成閉環，分析閉環我們可以更好的去感受到服務中的痛點，從而去調整相應的體系設計。同時，我們也會不斷調整體系和車輛設計，使車輛需要更少的服務，解決部分地區服務不足的問題。經銷商網絡構成後，很大程度上會靠服務賺錢，和公司想要減少服務矛盾。消費者認爲最好的服務就是沒有服務，公司將盡量改進產品、調整模式，公司將持續關注。

$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$

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