高盛銷售和交易部門分析師Scott Rubner認爲，隨着資金流量動態开始發生變化，下周市場將更加自由地移動，非基本面帶來的推動力（美聯儲的支持）开始耗盡。現在美股已經進入下行通道，並不會突破4200點的關鍵關口。

一個月前，美國的區域性銀行危機剛剛爆發後不久，高盛銷售和交易部門分析師Scott Rubner开始看漲美股，果然，美股一路上漲，標普500指數從當時的3900點中部上漲到本周早些時候幾乎觸及4200點大關。

不過隨後，隨着本周美聯儲縮表步伐較本月初明顯緩和，已連降四周，Rubner對美股的態度轉熊。

他寫道：

資金流量動態开始發生變化，我們預計下周市場將更加自由地移動，非基本面帶來的推動力（美聯儲的支持）开始耗盡。現在美股已經進入下行通道，並不會突破4200點的關鍵關口。此外，值得注意的是，1.9萬億美元的期權周五到期，現在是准備迎接美股下跌的時候了。

他認爲，4月美股資金流需求動態的極端淨正值已經开始減弱，這雖然不是負面消息，但已經難以給市場帶來好處。從技術面來看，資金供應在股市大幅走低之前不會回升。機構投資者雖然在做多美股，但散戶卻不是，散戶已把大量資金放在貨幣市場基金。

Rubner說，他和同行交流之後，發現基本上大家都是看跌的，如今看多美股的投資者屈指可數。他認爲，到本月底，技術面將發生變化，而他將繼續進行“共識熊市”交易。

他認爲，4200點將繼續是美股短期內難以突破的壓力位。

此外，他繼續建議，5月的時候賣出美股並離場。

他指出，如果現在美股出現拋售，买家已經用盡彈藥，因此美股將出現不對稱的下行。由於實際波動性較低，股票宏觀流動性有所改善並目前保持健康，固收的交易條件也有所改善。

和Rubner持有類似觀點的還有花旗集團。

本周，花旗分析師 Matt King 在最新研報中表示，全球各國央行向市場注入了超過1萬億美元的流動性，推動了年初至今的風險情緒上漲。這些流動性壓低了實際收益率，支撐了股票市盈率，並在盈利預期不斷下降的情況下收緊了信貸息差。

但花旗的高頻流動性指標表明，這一勢頭已經停滯，未來幾周越來越有可能出現急劇逆轉。King 指出，由於債務上限問題，更高的利率和存款准備金率，以及歐洲央行也轉向QT，全球流動性可能會減少6000至8000億美元。這種情況甚至在利率進一步飆升之前就會出現，從而削弱這一過程中的風險情緒。

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