最近4個月整個世界因ChatGPT進入快進狀態，每隔幾天就有人工智能新進展刷新新聞版面。AI大模型技術掀起新一輪產業革命，不過有人戲稱，大模型的湧現，比大模型能力的湧現都要快。

國內科技大廠和一衆A股上市公司競相入局，百度最先挑起战事，華爲的盤古、360的智腦、商湯的日日新、阿裏的通義千問、京東的言犀、騰訊的混元、中科院的紫東太初、科大訊飛的1+N認知、浪潮的源1.0、昆侖萬維的天工3.5、雲從科技的行業精靈等大模型紛紛登場。美團的聯合創始人王慧文、搜狗創始人王小川，重出江湖，親自下注，帶動一批資金，再战大模型。如果再把科研院所算上，據民生證券的統計，國內已有超30個大模型亮相，行業儼然有大模型“軍備競賽”的意思。

區別於國外專業化的分工，專業人士指出，當前國內的大模型賽道的創業模式主要分爲三類：一類是聚焦基礎層，對標OpenAI，發揮基礎設施的作用。一類是錨定中間層，不需要如OpenAI一樣花大錢做底層，掌握通用化能力，可以通過开源大模型做精調，讓模型具備差異化能力，最終可以形成垂直類模型。還有一類就是調用大模型API的企業，專注开發大模型具體場景的應用。

與此同時，未來究竟是兩三家企業間的競爭，還是百花齊放？AI領域從業者表示，即便是國外跑得最快的OpenAI以及微軟，目前在商業化落地上雖已有進展但也不能說成熟穩定。至於國內大廠大模型，更是處於非常早期的階段。一方面，生成式人工智能的信息安全問題已經顯現。另一方面，當前國內市場上最新的大模型產品，基本都處於內測階段。按照目前的形勢，分析人士認爲，當前大模型從發布走向到企業端，摸索如何真正提升生產力，至少需要半年的時間。

另外，隨着大廠、明星創業者爭相湧入，AI大模型顯然成爲了企業新的“流量密碼”，不過其間難免魚目混珠，泥沙俱下。盤古智庫高級研究員江瀚表示，當前AI大模型的頭部玩家，其中百度和阿裏的優勢較爲明確，而由於百度文心一言發布得更早，先發優勢更加明顯。“包括科大訊飛、商湯科技在內，已經有大量關於人工智能的積累，他們更有可能做出真正意義上的類ChatGPT的自然語言生成的大模型，但也有部分企業還是以炒概念爲主。”業內人士直言。

A股概念股的喧囂

A股一衆AI大模型概念股之中三六零、昆侖萬維、雲從科技、科大訊飛近期動作不斷。把目光轉移到轟動一時的90億“天價”離婚風波核心主角三六零身上來。4月9日，三六零的“360智腦”落地搜索場景，面向企業用戶开放內測。業內人士透露，今年以來ChatGPT的爆火引發了A股大炒AI板塊，三六零拼命抓住這根“救命稻草”，從蹭上ChatGPT熱點到周鴻禕現身券商路演、再到發布大語言模型，三六零顯得格外活躍，毫不掩蓋表態想向ChatGPT靠攏的決心。

這些全力的“吆喝”也換來了資本的關注，三六零股價也終於擺脫了長期的陰霾，在短期內飆升翻了2倍，漲到了买方們的成本價之上。然而，三六零4月21日披露業績報，一季度淨虧損1.86億元，2022年淨虧損22億元。此外，周鴻禕12個月不減持的承諾沒有獲得市場對他的信心，股價高位一度回調近三成。

昆侖萬維的市值憑着AIGC+遊戲的東風，股價從年初至今累計最大漲幅高達近290%。而現在，昆侖萬維借着天工大模型准備再添一把火。昆侖萬維4月10日宣布聯合奇點智源，共同研發國產大語言模型“天工”3.5。此消息一出，昆侖萬維第二日股價最高漲近16%，兩個交易日累計最大漲幅高達27%。爲了加速發展AI業務，昆侖萬維甚至都不打算現金分紅了。昆侖萬維在年報中表示，擬將現有資金最大程度用於支持公司在AIGC領域的研發和商業化。

昆侖萬維4月17日正式發布千億級大語言模型天工，但《第一財經》在報道中指出，昆侖萬維开發“天工”3.5的時間進程，僅耗時不足5個月，且开發合作方的資質不明朗。後者資質不明朗是指，與昆侖萬維聯合开發該模型的北京奇點智源科技有限公司，實繳資本存疑、參保人數爲0、主要人員僅3人，卻已經獲得了昆侖萬維3億元的設備採購供應，同時奇點智源的主營業務、成立年限與昆侖萬維對其描述不匹配。

受ChatGPT概念影響，雲從科技股價年初至今累計最大漲幅近3倍，但近期股價有所回調，距4月4日創下的歷史高點已回調近三成。雲從科技對於類GPT產品依舊寄予厚望，日前披露了定增募資計劃，擬再募36億余元用於雲從“行業精靈”大模型研發項目。然而，雲從科技2022年度營收同比“腰斬”，淨虧損8.69億元。業內人士指出，雲從科技無論是資金實力還是技術水平，都與巨頭有不小的距離，在此環境下躋身大模型之爭勢必還有很艱難的路要走。

接下來，預計最快亮相的選手，當屬科大訊飛，將於5月6日舉辦認知大模型成果發布會。然而，4月20日晚間科大訊飛披露，因大項目出現延期交付，一季度利潤承壓，淨虧損5789.5萬元。

申萬宏源報告顯示，近3700只主動權益基金中，有546只在AI交易最爲擁擠的4月出現了可疑的加倉TMT的行爲。實際上，在去年11月30日ChatGPT3.5發布到今年3月15日ChatGPT4.0推出期間，TMT的配置比例在公募基金當中都沒有顯著的提升，直到先信爲敬的資金把股價拉漲到心驚肉跳的階段，部分公募有些按捺不住了。牟一凌也在研報中寫道：多數機構投資者踏空了2月初开啓的這輪TMT行情。

這些年要想參與基金經理的景氣度投資，首先要做的就是跟蹤高頻數據。業內人士分析，高頻數據是確認AI項目、產品、訂單和方案能否落地的證據。從如今的炒作來看，既沒有高頻數據的反饋，也沒有行業整體業績的爆發，憑借的似乎只是全行業一個個如下餃子般湧入大模型賽道的資本开支預期，就畫出歷史級別TMT行情曲线的案例，在歷史上很難找出第二次。跟蹤指標的缺失讓公司盈利進入了一種薛定諤的狀態，面對如此撲朔迷離的景氣度，大部分基金沒有像追逐有實際業績增長的電新賽道一樣大幹快上，更多維持着觀望的狀態。

AI大模型版“速度與激情”

資金、數據和人才的比拼已打響

各類公司布局大語言模型的消息接踵而至，在競爭日益激烈的當下，該領域比拼的維度和指標也日益清晰：誰家在資金、數據和專業人才儲備上優勢明顯？在資金層面，百川智能表示，早前已獲得5000萬美元啓動資金，來自王小川與其業內好友的個人支持，面向機構的融資會再近期啓動。據澎湃新聞，王小川透露，目前資金足夠訓練出一個好的千億模型，“至少到今年年底是夠用的。”

值得留意的是，除了王小川無論是個人出資5000萬美元，拿出75%的股份邀請頂級研發人才的美團聯合創始人王慧文，還是親自籌組Project Al 2.0，發朋友圈宣布資金、算力和期權都准備好的創新工場董事長兼CEO李开復，他們都在言行間強調了入場AI語言大模型的資金，以及相關專業人才的重要性。

大模型“混战”還反映了一個信息：至少從表面上看，大模型不再稀缺。民生證券在研報中指出，因爲有开源基礎以及大公司自本身的算力儲備和資金實力，“單純發布一個大模型的門檻沒有市場想象中的那么高”。“有大模型”不難，難的是“有一個能持續迭代，性能不斷提升的優質大模型”。一些觀點也提到，決定大模型發展的關鍵要素是高質量數據，尤其是在大模型“百花齊放”的背景下，數據是“勝負手”。

數據、算法、算力是AI能力三要素。高質量的數據是助力AI訓練與調優的關鍵，在和數據相關的流程中，數據採集、數據標注和數據質檢又是較爲重要的三個環節。但相比大模型的熱鬧，目前國內的數據相關產業鏈還有不小的提升空間。據業內人士觀察，目前數據質量在國內尚未受到足夠重視，缺乏專門做數據質量的企業，這類企業更多是以大公司附庸品的形態出現。而在海外，數據質量形成了垂直賽道，其中的公司會幫助AI企業最大限度地減少劣質數據帶來的影響。

另外，在人才招聘方面，脈脈高聘人才智庫數據顯示，2023年AIGC人才招聘需求激增，1-2月份發布的AIGC崗位數量同比增長35%。在熱招崗位中，圖像識別、算法研究員、深度學習等崗位的年薪均已達百萬元。在搶人大战下，各家能否通過薪酬、股權激勵等方式吸引到自己所需的優秀人才，並非易事。

來源：財聯社

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