結論

沒有什么值得买的點，存款其實下降58%，別賭劇情反轉了，趕緊跑

按照經驗，股價一崩，存款要繼續跑路，第一共和客戶主要是沒有忠誠度的有錢人，他們一直用第一共和的10年僅付利息的房貸interest only mortgage买豪宅

建議看下bloomberg這篇深度報道，我請GPT給簡單翻譯了一下。基本意思就是這些房貸導致沒人想接盤第一共和。

第一共和銀行爲富人客戶提供甜美貸款，這一舉措成爲了銀行的禍根

首先說下管理層態度：一點自信都沒有

在與華爾街分析師討論第一季度業績的電話會議上，該行高管只做了12分鐘的提前准備發言，並拒絕回答問題，投資者和公衆對該行將如何擺脫困境幾乎沒有答案。

業績本身

存款: 大幅環比下滑41%，下滑了1000億，如果加回從摩根大通等收到的300億存款，其實下降了1300億，-58%；3月底存款余額只剩1760億。

FDIC未覆蓋存款佔比下降至48%，如果刨除救助的300億的話，未覆蓋存款比率其實更低，變成37%；去年年底爲67%。銀行幫助存款人各種single account變成joint account花式操作吧

貸款：根本沒辦法壓縮，環比還增長了4%，說主要因爲新增房貸和capital call line (PE/VC投資要用錢…interesting…可能跟硅谷銀行事件相關）。房貸款轉售的話，會有巨幅虧損，之前年報披露如果出售其1,370億美元的抵押貸款，其價值將比账面價值少190億美元左右。

短期拆借：3月存款流出巔峰時跟美聯儲、FHLB還有摩根大通拆了1380億，4月21日還剩1040億

拆借額度：跟美聯儲discount window只剩124億，跟FHLB 只剩17億

債券投資：持有到期310億，主要爲MBS和市政債，平均利率在3%。看起來完全沒動，大約是怕浮虧實現，牽動儲戶的心，不敢動…保守假設市場利率在4%平均有效期限9，大概按市值虧損在27億，佔普通股19%；如果按市場利率5%算，這個虧損翻倍…很粗造的計算，可能與實際情況不符，取決於在市場利率哪個位置的時候賣. (之前年度報告顯示，截至今年年初，持有至到期的債券約有48億美元的未實現虧損）

早前已經宣布暫停股息，暫停給優先股發票息（非累積型優先股）

不良貸款率：6個基點…廢話，房貸都還在僅付利息階段

核心資本充足率：9.32%

理財資產AUM: 2895億，暫時看起來比較風平浪靜，環比增6.7%。但是4月看似理財經理在持續離开，小於AUM 20%

破產邊緣的銀行看損益表沒啥意義，下面是資產負債表供參考

$第一共和銀行(NYSE|FRC)$#Q1流失千億美元存款，第一共和銀行難逃破產命運？#

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