在這篇文章中，我將分析對比兩只電子商務股票，亞馬遜和Shopify。在我看來，Shopify的表現明顯優於亞馬遜，年初至今的回報率爲36.4%，而亞馬遜的回報率僅爲21.5%。此外，在過去的12個月裏，Shopify的表現也比亞馬遜好得多，前者股價上漲了1%，而後者的股價下跌了30%。

這兩家公司都是北美電子商務領域的巨頭，但亞馬遜的規模遠遠超過Shopify。

亞馬遜

在連續8年獲得盈利後，亞馬遜在2022年出現了虧損，受其在電動汽車制造商Rivian等投資的拖累，該公司在2022年價值暴跌。在疫情期間，亞馬遜的估值飆升。然而在過去一年左右的時間裏，投資者“懲罰”了亞馬遜的股票。但我認爲，長期來看，看漲亞馬遜似乎才是合理的觀點。

爲了應對2022年27億美元的虧損，亞馬遜开始了一系列削減成本的措施，包括停止其實驗項目，裁員1.8萬人等等。從長遠來看，這些舉措應該有利於該公司發展。總的來看，2022年爲全球敲響了警鐘：即使是科技巨頭也可能無法幸免。

然而，當仔細地研究亞馬遜後，我還是看好該股。一方面，亞馬遜多年以來一直有着較爲強勁的增長和勢頭，特別是在疫情期間，在线購物得到了極大地推動。

另一方面，從某些指標來看，該公司似乎被低估了。例如，亞馬遜目前的市銷率約爲2.0，而過去五年的平均市銷率約爲3.6。

此外，自疫情爆發以來，亞馬遜的股價和估值已經大幅下跌，當時該股的市盈率爲5.0及以上。此外，該公司股價略高於疫情前的股價，但低於疫情前。

在過去三個月裏，亞馬遜股票獲得了“強烈买入”的一致評級，其中包括35個买入評級，1個持有評級，0個賣出評級。亞馬遜135.88美元的平均目標價意味着該股有着約30%的上漲潛力。

Shopify

回顧Shopify的股價走勢，可以發現該公司與亞馬遜有着相似之處。但這兩家公司之間有一個關鍵的區別。雖然Shopify在2020年和2021年實現了盈利，但可能是由於疫情的原因，該公司在2022年增長放緩。總的來說，Shopify的基本面和估值表明，看跌該股可能更合理。

與亞馬遜一樣，Shopify在2022年也受到了打擊。例如，該公司僅在第二季度就計入了10億美元的巨額非現金虧損。不幸的是，與投資相關的損失可能掩蓋了一個更大的問題。

2022年，Shopify的研發和銷售、綜合管理費用分別飆升至15億美元、17.3億美元，分別同比增長約43%、30%。然而，與2021年相比，該公司毛利潤僅增長了11%，收入僅增長了21.4%。

最後，盡管Shopify的估值大幅下跌，但相對於更強大、規模更大的亞馬遜，該公司的市盈率仍高達12.3倍，顯得該股被嚴重高估。Shopify過去五年的平均市盈率爲31.1倍，但這只是表明多年來該股一直被高估。

基於過去三個月的11個买入、18個持有和1個賣出評級，Shopify股票獲得了“適度买入”的一致評級。Shopify49.44美元的平均目標價意味着該股僅有1.6%的上漲潛力。

結論

長期以來，投資者情緒在亞馬遜和Shopify的估值中一直發揮着重要作用。然而，投資者似乎將Shopify視爲下一個亞馬遜，而不是基於其自身的基本面。但我認爲，亞馬遜才是贏家。

不幸的是，由於經濟衰退的可能性，亞馬遜在短期內可能會面臨一段充滿挑战的時期，但該公司後勁十足，最終會東山再起。考慮到亞馬遜的長期潛力和歷史估值，該股看起來被低估了。

作者：Michelle Jones

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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