微軟（股票代碼：MSFT）在昨日美股盤後時段，發布2023第三財季財報（由於微軟的財務季度規則，2023年首三個自然月的財務業績報告，被定義爲2023年財年第三財季財報）。

財報數據亮眼，營收方面，微軟上季度營收同比增長7%至529億美元，高於市場預期的510.3億美元；其中，包括Azure等在內的智能雲營收同比增長16%至220.8億美元，高於市場預期的218.9億美元。

利潤方面，微軟經營利潤同比增長10%至224億美元；淨利潤同比增長9%至183億美元；每股淨收益同比增長10%至2.45美元，高於市場預期的2.24億美元。

受財報提振影響，微軟盤後報298.86美元，高漲8.51%。

微軟是今年美國市場漲幅最大的股票之一，由於美元加息導致經濟衰退擔憂，投資者紛紛轉向避風港型股票，而微軟在壓中OpenAI後，獲得了生成型人工智能的風口。

同時，微軟也是納斯達克100指數中市值最大的股票，自ChatGPT引起市場大熱後，微軟股票高速上漲，遠高於其平均上漲幅度——今年以來上漲了約20%。

盡管消費者和商業支出依然疲軟，導致微軟的個人電腦業務部門收入持續下降。然而，微軟成功押注OpenAI，爲微軟獲得了正在爆發的AI市場的巨大份額，且AI對微軟的業績推動仍在持續。

其中，AI及Azure雲業務的業績亮眼，且潛力巨大。

預計微軟將持續擴大Azure在雲計算領域的先發優勢。生成型人工智能驅動的增長，正在以超乎市場預期的速度商業化。

微軟董事長兼首席執行官薩蒂亞納德拉說：“世界上最先進的人工智能模型，正與世界上最通用的自然語言相結合，創造一個計算機的新時代。在整個微軟雲計算領域，我們是幫助客戶從數字消費中獲得最大價值的首選平台，並爲下一代人工智能進行創新。”

微軟的第三財季中的收益，也與市場預期一致，因爲微軟今年早些時候宣布的成本削減措施獲得通過，大規模啓用AI來替代部分崗位進行降本增效，有效地增加了微軟的利潤產出。

因此，對內，AI爲微軟減少了更多的人工成本；對外，AI爲微軟創造了更多的市場份額，並大有彎道超車的架勢，完成對Google等競爭對手的超越。

微軟財報公布後，盤後股價大漲，反映出投資者對微軟下半年表現的持續樂觀情緒。

然而，筆者需要提醒投資者注意，隨着各國收緊人工智能監管政策，AI的市場發展速度可能會有所放緩，且經濟衰退導致全球經濟基本面疲軟，這些因素都可能導致——微軟在下半年的業績存在一些不確定性。

微軟的上漲趨勢的是否可以持久，很大程度上取決於：微軟業績是否仍能在下半年超出市場預期。

除此之外，市場對近期各商家廣告支出的預測也保持保守。

在美國，數字廣告需求預計將保持溫和增長甚至衰退，而數字廣告也正是微軟的收入來源之一。受到經濟衰退擔憂的影響，數字廣告收入在未來可能遭遇零增長甚至負增長，進而影響到微軟在2023年下半年的業績表現。

市盈率方面，微軟目前的市盈率約29倍，相較其他大型科技公司，其估值較高，也超過其自身的歷史平均水平，投資者應該適當考慮其目前的高估值帶來的短期風險。

*投資有風險，本文不構成投資建議，不代表本公衆號立場。本文可能使用爬蟲、GPT4等技術手段搜集信息，均經過人工審核。

截止昨日（2023年4月25日），氫媒體Baron Hara一號組合的當日詳情如下：

*上述持倉及變動詳情，僅是數研團隊的自營資金的持倉及變動情況展示，並不構成任何投資邀約或投資建議。

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出品人：Awoo｜編輯：Rachel｜視覺設計：韓悅
助理分析師：大道寺 佑介

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