成功的投資是違反直覺的。與動作片不同，你應該希望你的投資盡可能無聊。在當今動蕩的市場中，理想的基金不是那些性感的科技股基金或激進的成長型基金，而是穩定、可預測的平衡型基金或配置型基金，它們在股票和債券之間實現了良好的多樣化。

許多研究表明，大多數投資者在买賣共同基金時都會遇到糟糕的時機，基金的波動性越大，他們選擇的买賣時機往往就越糟糕。其中一個原因是心理上的，投資者在穩健平衡型基金中表現更好，因爲他們不會主動去追逐對自己不利的表現。晨星公司經理研究主管拉斯金內爾(Russ Kinnel)對此表示: “你不會因爲看到‘哦，天哪，股價已經上漲了60% ，我最好上車’而產生這種害怕錯失（FOMO，Fear of Missing Out）的情緒。”這個詞指的是對錯過機會的恐懼。當低風險平衡型基金出現適度下跌時，“你不必恐慌”。

當心兩種不穩定的 ETF基金

分析投資者交易情況好壞的一種方法是檢驗晨星公司稱之爲“投資者回報”的統計數據，該數據計算了基金現金流入和流出的影響，以揭示投資者在交易中實際獲得的回報。然後將這些投資者回報率與基金的常規回報率進行比較。

晨星(Morningstar)在一份名爲《當心差距》(Mind the Gap)的最新一期年度報告中發現，在截至2021年12月31日的10年裏，科技股或能源股等波動性最大的單一板塊基金類別的收益率，與投資者因交易不佳而獲得的收益率之間的差距最大，前者年化收益率爲13.84% ，而投資者收益率爲9.59% ，相差4.25個百分點。

而多元化程度更高、波動性更小的股票型基金，其基金回報率與投資者回報率之間的差距則要小得多，分別爲15.86% 和14.67% 。差距最小的是配置/平衡型基金，基金回報率和投資者回報率之間的差距僅爲0.77個百分點，分別爲9.43% 和8.65% 。

像 American Beacon ARK Transformational Innovation (ADNPX)和Morgan Stanley Institutional Discovery Portfolio(MACGX)這樣波動劇烈的主動型成長基金就說明了這種危險。由於投資者熱衷於科技股，這兩只基金在2020年的漲幅都超過了140% ，隨後在2021年至2022年期間崩塌，許多投資者都是在股市飆升後才买入的。

截至2月28日，摩根士丹利基金的5年年回報率爲4.7% ，但其5年投資者回報率爲 -11.5% (投資者回報按月計算，而非按日計算)。美國燈塔基金(American Beacon fund)也存在類似的差距: 五年期投資者回報率爲 -19.7% ，對於那些有幸在其大規模上漲初期入市的投資者而言，回報率較爲穩定，但也僅僅只是-0.7% 。 

有趣的是，在晨星報告中，通常不易波動的債券基金與配置基金之間的投資者回報差距更大，應稅債券基金爲1.17個百分點，市政債券基金爲1.21個百分點。因爲一旦債券基金的本金下跌，投資者就會恐慌並且拋售。相比之下，他們本來就預期股市將出現一些波動。“債券基金投資者通常只想收回債券收益率，不希望基金投資本金出現任何問題,”金內爾表示，“但事實並非如此。” 

配置基金爲投資者在股票和債券基金之間提供了一個快樂的中間狀態，因爲當債券或股票不受青睞時，配置基金往往能夠更好地支撐價格。許多配置基金是“目標日期基金”，投資者在401(k)計劃中通過定期自動繳款購买。這些基金根據投資者的預期退休日期將資產配置到股票和債券上，定期买入基金(即所謂的美元成本平均法)會阻止投資者只在高點买入。

你可以在401(k)計劃之外也模仿這種策略，考慮定期購买像先鋒平衡指數(VBIAX)這樣乏味的低成本基金。你可能打不出全壘打，但是你也會降低三振出局的機會。

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