就在你假期余額宣布告急的時候，美聯儲於昨日結束了爲期兩天的貨幣政策會議，如預期進行25基點加息(本輪第11次)，將政策利率提高到5.00%-5.25%的區間，這一行動獲得了全票通過。

聲明強調需要繼續觀察評估經濟變幻來考慮未來政策，刪除了“委員會預計更多政策緊縮可能是合適的”, 口吻相對而言較爲鴿派。

美聯儲加息或進入尾聲

鮑威爾答記者問中並沒有否認下次會議（6/14）暫停加息，表示目前利息水平已經達到了“限制性水平”。從這個態度來看，本輪政策利率上行的周期很大概率在5月這次會議已經結束。由於無論加息還是降息短期看閾值都比較高，後續1-2次會議聯儲按兵不動的概率較大。

目前美國經濟的基本形勢是通脹下滑但整體水平依然較高，就業市場偏緊的形勢开始松動，銀行業的風波在第一共和銀行、PacWest等地方銀行中持續發酵，雖然美國尚未進入衰退，但增長動能出現弱勢。利率市場定價了最早7-9月之間聯儲开始降息，但考慮通脹放緩可能未必那么迅速，包括信用緊縮實際對經濟的影響美聯儲也正在評估。關於債務上限：鮑威爾表示，美國必須及時提高債務上限。如果無法達成債務上限協議，將對美國經濟造成高度不確定的後果，並稱任何人都不應假設美聯儲能保護美國經濟，也不應認爲美聯儲能捍衛美國的信譽。

近期可關注美元債投資機遇

在當前加息尾聲的環境下，市場達到了可以做多流動性邊際寬松的預期, 布局美元債是一個不錯的選擇。 

我們回顧過去25年歷史數據，截止2022年底，美國國債總回報指數的平均年化收益率爲3.78%。而遇上降息周期的美元債勢頭則尤爲強勁，除1998年降息幅度相對較小、持續時間較短以外，其余幾次降息周期中，美債總回報都表現得十分亮眼，跑贏同期美國政策利率，也高於國債總回報指數的長期平均值。

從歷史經驗來看，美元債價格往往會在確認降息前就提早反映，當前可以开始關注行情，在加息預期放緩、降息預期增強的節點適時把握入局機會，不要錯過最早的一波漲幅。

摘自：養基情報局

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