這周末投資圈最熱的肯定是伯克希爾的股東大會，這回有更多朋友圈小夥伴去奧馬哈了，參會的中國人特別多，估計是疫後第一年能去的都去了。巴菲特和芒格，這93+99歲的組合還能頭腦清晰在會上聊5個小時，內容幹貨很多，最佩服的還是這個身體素質真好啊。。

我比較關心的是老巴對於日本商社和西方石油這幾筆投資的想法，而這回運氣挺好的，他正面回答了這個問題。

關於日本商社老巴把成本和收益都講清楚了，用日元融資消除了貨幣風險，資金成本只有0.5%，而資產能夠帶來14%的收益，收益風險比28了，還有股息分紅和回購的預期，這對於長錢而言是非常好的买賣。

西方石油的原因是喜歡公司在二疊紀盆地的資源和行業地位，其他的沒有說太多。

寫到這，我想起來節前直播的嘉賓中銀基金黃珺推薦了一本書：《巴菲特的估值邏輯 20個投資案例深入復盤》，把這20個案例都復盤一遍會對老巴最近的交易有更深的認識。

這兩年咱變化還挺大的，不知不覺开始聊老巴寫老巴，逐步感受到先行者探索沉澱的東西了。雖然時間周期不同，但很多道理都是通的，比如日本商社這筆交易，1本28利的收益風險比就很值得思考。

除了頭寸以外，老巴還聊到了很多當下熱門的話題，不少事前段時間我們都持續跟蹤過，二老的觀點還是有些幹貨的。

關於美國銀行的問題巴菲特的理解要重視，他投資時間真太長了，銀行的這些問題他都經歷過，並且08年他還給銀行業救過急，對銀行的理解是非常深的。他認爲雖然FDIC已有25萬美元的存款保險，但美國政府不會只保護25萬美元的存款，就像政府不會讓債務上限導致違約一樣。

雖然儲戶會受到保護，但他也認爲股東和債券持有者是應該賠錢的，並且對商業地產和整體銀行業都非常謹慎，到現在只持有一家銀行重倉，就是美國銀行，而這筆投資，巴菲特已經持有30多年了。

對於AI的變化，巴菲特預計人工智能“改變世界上的一切”，但認爲它不會超越人類智能。比爾蓋茨給他展示過人工智能當下的現狀，有超預期的感覺，但並不認爲能夠取代伯克希爾副董事長Ajit。

這跟我們當下的判斷是差不多的，人工智能是個非常強的助手，能夠幫我們快速實現需求，但沒有辦法替代我們做決策。對於人而言，學和思的天秤，更向思那邊傾倒了。

另外他們還討論到了馬斯克，芒格的評價確實有意思，他說馬斯克確實高估他自己，但他非常有才華，所以他會高估了一個不需要靠高估就很有才華的人。

馬斯克與老巴和芒格是兩類人，馬斯克是不斷挑战難度，希望能突破後改變世界；但巴菲特和芒格是持續做簡單的事，讓時間成就自己。他們都是在自己方向做到極致的人，不能說哪種更好一些，都有值得我們學習的地方。

最後再扯下兩位對年輕人的建議吧，都建議花的錢要比自己賺得少，即量入爲出。巴菲特認爲一個善良的人不會沒有朋友，不要做不善良的舉動；芒格則說，要學會遠離有毒的環境和人，堅持終生學習，充滿感激之心。

另外這周末科大訊飛發布了他的大模型，跟其他大模型不同的是，他直接融入到應用上了，在教育上賦能了他的學習機產品，在辦公上賦能了辦公本、錄音筆等產品，並且還給了後續產品升級的明確時間表，似乎信心滿滿的樣子。

如果把行情分爲題材-成長-價值三個階段，當下AI的行情已經從題材轉向了成長了。這裏只有概念是沒有辦法得到市場認可的，後續更多的是要關注能不能推出產品，推出的產品能不能有需求，相比其他產品是否有強優勢。

總之，AI行情演繹到現在，已經進入研究更爲重要的階段，算力、數據、模型、應用，不管是哪個環節，都會進入去僞存真的過程了。

1、片仔癀：公司主導產品片仔癀錠劑國內市場零售價格將從590元/粒上調到760元/粒，漲幅28.8%。片仔癀這個漲價幅度比較大，公司敢漲價也說明供需關系是偏緊的，看來高端消費還挺不錯。

2、國常會：適度超前建設充電基礎設施。現在電動車保有量比較大以後，充電樁成了非常重要的剛性需求，現在時不時充電都要排隊了，充電樁的建設需要更進一步。

3、中國電力企業聯合會：預計二季度電力消費增速將明顯回升，拉動上半年全社會用電量同比增長6%左右。當下經濟處於自然復蘇的階段，用電量增速回升是非常明顯的經濟復蘇的信號，當下市場對經濟預期是比較低的，或許會有超預期的點。

4、2023年度中國電影總票房破200億元。各個行業都在披露復蘇數據，電影行業比較特殊，要靠幾個關鍵時間點才有數據爆發，後面可以關注暑期檔和國慶的熱門電影了。

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