近期，由於前期估值較低，大金融板塊持續發力，走出不錯的行情，而其中最爲亮眼的當屬銀行板塊。

今日A股，銀行板塊漲幅居前，$中信銀行(SH601998)$一度漲停，報7.56元，股價創2015年7月27日以來近8年新高，年內已累漲近52%。

中國銀行、安銀行漲停，建設銀行、農業銀行漲超8%，民生銀行、工商銀行等漲超7%，交通銀行、郵儲銀行等張超6%。

港股方面，$青島銀行(HK|03866)$漲超5%，$浙商銀行(HK|02016)$、中信銀行漲潮4%，光大銀行、民生銀行、郵儲銀行等漲超2%。

有機構指出，目前銀行估值仍在低位，股息率仍在高位，銀行板塊交易集中度仍低，結合基本面、資金面、政策面和社會預期面趨勢，預計銀行板塊存在系統性估值修復機會。

銀行存款利率下調成趨勢

近期，多家銀行下調存款利率，銀行負債端成本有望下降。據不完全統計，4月以來已有至少20家中小銀行（含農村信用合作聯社）下調人民幣存款利率，調降幅度不一。經過此次下調，銀行中長期存款利率下調幅度較大，3、5年期定期存款利率均已降至3%以下。

具體來看：浙商銀行表示，個人活期存款利率調整爲0.25%；3個月、半年、1年期整存整取年利率分別爲1.3%、1.55%、1.85%；2年期、3年期、5年期整存整取年利率分別爲2.40%、2.90%、2.95%。

此外，浙商銀行零存整取、整存零取、存本取息1年、3年、5年期利率分別爲1.30%、1.55%、1.85%，通知存款利率1天、7天利率爲0.70%、1.25%。

浙商銀行預計，本次調整不會對我行存款穩定性造成影響。本次利率調整是參考市場利率走勢，將政策導向與市場趨勢相結合，積極引導各類市場主體預期，助力緩解實體經濟融資難融資貴問題，深化存款利率市場化改革的具體實踐。

渤海銀行表示，活期存款利率由0.35%調整爲0.25%；三個月、半年、一年期整存整取利率均下調10個基點至1.33%、1.59%、1.85%；二年期、五年期整存整取利率均下調25個基點至2.40%、2.95%；三年期整存整取由3.25%調整爲2.95%，下調了30個基點。

恆豐銀行表示，自5月5日起，將3個月、半年、1年期整存整取年利率調整爲1.3%、1.55%、1.85%；2年期、5年期整存整取年利率分別調整爲2.40%、2.95%；3年期整存整取調整爲2.95%。

而銀行下調存款利率的背景還在於居民存款熱情高漲，存款狂飆帶來了銀行負債管理壓力持續擴大。央行數據顯示，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。其中，住戶存款增加9.9萬億元，非金融企業存款增加3.18萬億元，財政性存款增加2974億元，非銀行業金融機構存款增加7987億元。

展望未來，復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼認爲，2023年，隨着宏觀經濟恢復和有效融資需求回升，銀行體系對資金需求量將有所增加，存款利率有望保持基本穩定。但從長期看，市場無風險利率下降是大勢所趨。

國金證券認爲，利率考核機制新增定量扣分項，Q2銀行存款利率或將开啓新一輪下調。

機構：行業催化劑+中特估

對於銀行板塊投資，券商普遍表示看好。首先，銀行息差將企穩，有望回升，利好行業整體估值提升。中信建投預計，今年一季度重定價的一次性影響之後，銀行業息差將進入逐步企穩、部分高彈性銀行率先回升的新趨勢，這個拐點是重要的行業催化劑。

其次，壓制行業的風險因素逐步化解。今年以來，地產信用或由困境邁向復蘇；地方政府融資平台風險有序化解。

此外，中信建投認爲，目前，政策端全力助推經濟復蘇的決心加強，將有利於統一市場思想，消除質疑和焦慮，在更加明確的宏觀經濟大方向下，市場對銀行的關注點將重回基本面這一主邏輯，預計營收強勁、資產質量優秀的銀行股將重新引領板塊。年初以來，基本面強勁的優秀銀行股反而明顯跑輸行業，估值已經處於相對低位，配置性價比突出。

廣發證券最新研報指出，近期銀行板塊表現較好，市場出現止盈擔憂，但本輪行情尚未結束，邏輯是：

基本面：業績後周期回落，景氣度拐點已見。
資金面：長久期資金欠配，或將繼續增配銀行股。
政策面：銀行財政收支功能再平衡和債務效率回升。市場總是擔憂銀行繼續讓利的壓力。
預期面：退休高潮助力青年失業率下降，社會預期改善。

廣發證券認爲，這可能是一輪系統性銀行行情。目前銀行估值仍在低位，股息率仍在高位，銀行板塊交易集中度仍低，結合基本面、資金面、政策面和社會預期面趨勢，預計銀行板塊存在系統性估值修復機會。

西部證券認爲，經濟復蘇與低估值同頻共振，銀行板塊向上修復彈性較大，低估值修復行情有望貫穿2023全年， 聚焦估值選股。1）中國特色估值體系打开新思路：ROE 企穩回升，經營質效穩健提高；2）高撥備“以豐補歉”，逐漸支撐利潤；3）提高資本內生積累能力，積極探索“輕型銀行”模式，聚焦自身的業務定位、業務結構和資產質量。4）價值發現，加強資本市場溝通，拔升估值。

1）國企改革背景下，低估值+優質銀行的模式優勢有望長期跑贏， 推薦郵儲。

2）堅守績優高景氣城農商行。看好其信貸“涉政+制造業+普惠+ 下沉”多重驅動下的穩定投放，以及零售信貸+財富管理的成長潛力，估值彈性大，重點關注寧波、成都、蘇州、常熟；

3）前期地產衝擊影響較大， 伴隨地產風險緩釋及零售有效復蘇的優質股份行，建議關注招行。

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