那么，美聯儲累計在一年多的時間內加息500個基點，到底是個什么概念呢？如下圖所示，對比上個世紀80年代至今的五輪加息周期，這一輪加息的速度和幅度急速而又猛烈(圖中黃线的斜率)。這也是許導爲什么會在公开課直播課程裏面告訴大家，對於這一輪的美聯儲加息周期來說，的確已經接近終點，不過對於美國的銀行業來講，真正的“加息”才剛剛开始。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲6月維持利率不變的概率爲76.6%，加息25個基點的概率爲23.4%；到7月維持利率在當前水平的概率爲54.2%，累計降息25個基點的概率爲32.3%，累計加息25個基點的概率爲13.6%。

很明顯，明天美國通脹數據，將爲美聯儲是否會在6月15日會議上暫停加息提供线索。目前市場普遍預計，4月美國剔除食品和能源的核心CPI在3月份同比上升5.6%後，4月份可能同比上升5.4%，這一數據或將表明通脹只是略有放緩，潛在價格壓力仍在持續。過去四個月，美國核心通脹率一直徘徊在5.5%至5.7%之間，凸顯了通脹的粘性。

正因爲這樣，民調對於美聯儲主席鮑威爾似乎已經失去耐心。

美國民意調查機構蓋洛普(Gallup)最新的一項調查結果顯示，公衆對美聯儲主席鮑威爾領導能力的信心正急劇下降，只有36%的美國成年人表示，他們“非常”或“相當”相信美聯儲主席會爲經濟採取正確的措施或提出正確的建議。這比2014年耶倫擔任美聯儲主席第一年的37%還要來得低，同時也創下蓋洛普自2001年开始追蹤公衆對美聯儲主席信心以來的最低記錄。

如上圖所示，民衆對美聯儲的信心通常與經濟的健康狀況密切相關。2020年4月，就在新冠疫情封鎖开始一個月後，公衆對鮑威爾的信心達到58%，這是自2004年格林斯潘之後美聯儲主席獲得的最高支持率。

但隨着通脹加劇，美聯儲开始提高利率，鮑威爾的支持率急劇下降。盡管通脹在一定程度上出現緩和，但是仍然處於高位。加息固然可以抑制通脹，不過也會進一步增加經濟衰退的風險，就如許導前文《0508：好疼！連續12次打臉華爾街經濟學家！》所提到的“就業型衰退”。

但是，美聯儲或許還是會直接無視民調，畢竟美聯儲主席並不像是美國總統那樣選出來的，在美國就業市場仍然如此強勁的情況下，市場押注美聯儲會快速轉向降息(7月或9月)，這樣的預期無疑是十分危險的。

一方面，繼巴克萊之後，高盛也开始建議客戶，警惕押注今年內美聯儲會降息，對美國銀行業的擔憂和債務上限問題都可能加劇市場的降息預期定價，但在強勁的宏觀背景下，對美聯儲降息的預期“可能過頭”。

另一方面，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最新頭寸數據顯示，對衝基金預計美聯儲會將高利率保持更久。

因此，又回到了許導此前曾經和你們聊過的老生常談的問題，各位投資朋友們，你們還是再次想要賭美聯儲槍裏沒有子彈了嗎？

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