自2021年12月以來，中國海洋石油（00883.HK）迎來了一波上升期，至2023年5月8日期間股價漲幅高達125.95%，而在5月9日其股價更是一度在盤中創下了上市以來的新高。不過，隨後就出現了回落。

與此同時，其A股中國海油（600938.SH）的股價亦在盤中刷新了新高，隨後也遭遇了回落。

總的來看，油價上漲導致業績大增是中國海洋石油（以下簡稱“中海油”）近期股價表現強勢的直接因素。

數據顯示，2022年，中海油實現營收4222.3億元（以下均指人民幣），同比增長71.56%；實現歸母淨利潤1417億元，同比增長101.51%，創下歷史新高；實現基本每股收益3.03元，同比增長92.99%。

盈利能力大增的原因就是油氣價格上漲。

之所以中石化的業績表現明顯不及其余兩家是因爲中石油、中海油的業務多集中在上遊，受益於油價上漲，而中石化的業務主要集中於中遊和下遊，因油價上漲，其煉油和化工業務出現下滑。

而在2023年一季度，中海油、中石化的歸母淨利潤均遭遇了同比下滑，中石油的歸母淨利潤則同比上漲12.17%至436.3億元。

雖然業績表現出現分化，但從反饋來看，“三桶油”的一季度“成績”都是符合預期的，甚至一些機構表示上述業績超出了預期。

值得一提的是，除了業績表現外，中海油的A、H股能在持續大漲後於盤中創下新高的另一個原因則是“中特估”被熱炒。

2022年11月21日，證監會主席在金融街論壇年會上提出：“要深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮”。

“中特估”提出後，一大批上市公司迎來了資金的爆炒，中國移動（00941.HK）、中國聯通（00762.HK）、中石化、中石油、中海油等個股均是熱門標的。

據悉，在此期間，有不少基金在積極加倉“中特估”概念股。

機構如何看待油氣股後續走勢？

值得注意的是，在股價持續上漲之後，近期有多家機構對油氣產業發表了最新看法。

東海證券表示，2023年國內石化需求有望修復，全球原油供給仍受國際爭端等因素影響增量有限，加上全球上遊歷史資本开支不足、技術進步對於开採效率的邊際影響下降、油井老化等因素，預計原油價格仍將維持在中高位60-90美元/桶區間震蕩。在此背景下，主要關注兩條主线：

1）上遊油氣开採、油服工程公司有望繼續受益油價中高位下能源安全主題的持續發酵，經營業績更具確定性。建議關注“中特估值”、央國企改革標的。2）煉化化纖公司有望隨着需求復蘇以及在建新項目落地，迎來新一輪成長周期，建議關注具有優先產能布局的龍頭企業。

民生證券的研報則指出，由於美國第一共和銀行倒閉、美聯儲和歐洲央行落實加息、以及美國汽油庫存超預期上升，本周油價出現較大幅度的回落；但布倫特原油期貨報價在降至71美元/桶後快速回調，該底部價格已經經歷了多輪檢驗，證明了高油價的穩定性。從市場的實際供需情況來看，五一假期期間，中國出行需求明顯回暖，25家航司日均航班量超過2019年同期，且全國高速公路流量同比2019年同期增長20.64%，疊加OPEC+成員國的減產在逐步落實，故認爲，基本面角度目前無需過度擔憂，隨着出行需求逐步釋放，油價脫離實際供需的局面有望改善。

推薦以下投資主线：1）油價易漲難跌，且國央企估值有望提升；2）國際天然氣供需偏緊，建議關注相關標的。3）隨着下遊需求復蘇，煉化產品價差有望回暖。

國金證券亦表示，看好油企中長期業績穩健增長及高股東回報。

作者：燕十四

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