5月11日盤前，京東公布了一則重磅人事變動：京東集團原CEO徐雷因個人原因提出退休申請，京東集團CFO許冉升任CEO。

去年年底，一直嘗試放權的劉強東回歸，這一人事變動意味着，曾經退居幕後的劉強東向前更進一步，過去幾個月他對京東提出的調整會被加速落實。

資本市場顯然樂見這一變動，5月11日，京東股價收於37.63美元，漲7.21%。

消息公布當日，京東發布了最新財報。2023年一季度，京東收入2430億元，同比增長1.4%，非美國通用會計准則下，淨利潤爲76億元，去年同期爲40億元。

市場對京東面臨的營收增長壓力早有預期。

今年1-3月，社會消費品零售總額爲114922億元，同比增長5.8%，但在京東零售佔據重要份額的家用電器、通訊器材品類，零售額分別同比下降1.7%、5.1%。

營收同比增速放緩也與京東主動調整有關。去年，京東啓動業務架構調整，關停了部分對核心能力幫助不大的業務，更強調業務聚焦與供應鏈能力，而不是追求規模。

國盛證券在一季度財報前瞻研報中提及，京東對大商超重虧品類進行了結構性調整。短期看，這些變化自然會影響營收。

調整還在繼續。上個月，京東零售啓動了近5年最大規模的組織架構調整，採銷業務取消事業群這一層級，將事業群變更爲事業部，原事業部按照具體品類拆分爲衆多採銷作战單元。

同時各作战單元內也不再分自營和三方商家團隊，三方商家在組織上實現了與自營業務的一致。這之前，爲了引入更多第三方商家，京東推出春曉計劃和一系列商家扶持政策。

這些調整已經初見成效。京東公布數據顯示，一季度，京東新增商家數量同比增長240%，商家增多顯然會帶來更多廣告收入。京東一季度服務收入增長中，來自第三方商家的收入同比增長率達到了過去四個季度以來的最高。

近半年來，外界對京東的感知莫過於劉強東強勢回歸，並執行低價战略，推出百億補貼——這是用戶在C端肉眼可見看到的變化。翻开京東的B面，一場供應鏈大升級正在京東內部進行，這包括京東引入更多第三方商家，也包括增加供應鏈能力的輸出。

京東的業務架構、組織人事在變，但京東的根本——對供應鏈的強化和升級始終未變，同時也正如許冉在投資者電話會上所說“战略方向、經營理念和價值觀不會改變。”

京東收入主要分爲商品收入和服務收入，其中，商品收入是絕對的營收支柱。一季度，京東集團商品收入1955.64億元，同比下滑4.3%，這也是京東收入增速放緩的原因之一。

具體而言，商品收入中，電子產品及家電收入爲1169.99億元，日用百貨收入785.65億元。上述研報指出，消費復蘇呈現分化。由於京東核心品類爲3C電子等耐用品類，復蘇或滯後於其他可選消費品及餐飲等接觸型消費。

經過疫情的忙亂之後，擺在京東面前的是一道時代命題：中國社會和經濟的人口結構、生活方式、消費習慣變化都在變化，必須要做出調整。

如果說去年是對業務的調整，今年的調整看點就在組織上了。今年4月，京東零售由事業群調整爲事業部制後，普通員工與CEO的匯報層級最多只有3級，變爲事業部-細分業務單元-普通員工，縮減了兩道中間環節。

變化首先在組織端顯現。2022年年底，京東零售集團各事業群進行了一次重大人事和組織架構調整，今年4月，京東零售由事業群調整爲事業部制後，普通員工與CEO的匯報層級最多只有3級，變爲事業部-細分業務單元-普通員工，縮減了兩道中間環節。

精簡層級後，距離市場更近的業務單元擁有了更大的決策權，這顯然有利於提升效率，激發組織活力。

要守住京東多年打下的江山，留住用戶，京東依舊要回歸零售的本質，一位知情人士曾向虎嗅表示，劉強東認爲京東應該聚焦成本、效率、體驗這些關鍵要素。“並且重拾低價策略、回歸用戶。”

百億補貼也與京東要守住家電品類相關，3月，京東上线了百億補貼，盡管官方並未強調百億補貼會重點補貼哪些品類，但從京東在頻道首頁專門設置了“Apple補貼專區”便可以看出百億補貼的明顯指向。

“百億補貼上线兩個月符合預期效果”，剛剛出任京東CEO的許冉在電話會上介紹，活動上线以來，用戶流量、活躍度、復購行爲都在改善中。

零售的本質是爲消費者提供更低的價格、更好的商品和更優的服務，走品牌自營路线、靠京東物流實現配送的京東已經在服務、商品質量這兩項上走在了行業前端，補上價格一環後，京東又在增加商品豐富度，路徑就是引入第三方商家。

年初，京東推出發布針對第三方商家的春曉計劃，措施之一是向個人商家开放入駐通道，自然人可以注冊京東小店；京東小店大部分類目新商家可享90天的0元試運營政策，期間無需繳納保證金；京東小店所有商家也無需繳納平台使用費，約60%的類目商家可享受技術服務費率低至0%，部分類目商家保證金降了80%。

這些措施有利於降低商家入駐門檻。京東公布的數據顯示，一季度，新增商家數量同比增長了240%，其中時尚、居家和商超品類的商家數量實現快速增長。

時尚類目本是京東的薄弱類目，商家數量增長顯然有助於京東補齊商家品類，促進交叉消費。

另一方面，京東引入的新商家中不少是工廠店，據京東此前公布數據，新入駐商家中，具有供應鏈優勢的工廠型商家、品牌型商家佔比達22.9%，新農人、設計師、手工匠人等自產型商家佔比達15%。

這類商家提供商品的一大優勢是，商品價格更低，這與京東正在執行的低價策略是一致的。

商家供給的豐富和低價已經在用戶端顯現出效果。據京東披露，一季度，京東用戶購物頻次、用戶平均貢獻收入值（ARPU）、日均活躍用戶數（DAU）均有提升，京東PLUS會員規模在一季度末達到了3500萬。

更低的價格、更豐富的商品，這是普通用戶在C端便能感知到的京東正在發生的變化，這是京東發起的一場供給側調整。

調整的效果已經在財報中顯現。一季度，京東服務收入同比增長34.5%，這其中，來自第三方商家的收入同比增長率達到了過去四個季度以來的最高。另外，財報顯示，一季度平台及廣告服務收入爲190.62億，同比增速超過商品收入增長。

從生態角度看，第三方商家的增加對京東自營業態是一種補充，也調整了業務結構。

天風證券京東一季度業績前瞻中提及，新品類拓寬在帶來規模提升的同時，或將有望驅動三方商家業務GMV的增速超過自營業務。

而第三方商戶業務相對自營業務，對京東財務的影響是，毛利率和利潤率更高。上述報告就指出，受益於業務結構的優化，集團經營效率有望提升。

事實上，京東此前每一輪經營效率和用戶體驗的升級都是通過強化供應鏈能力實現的。

許冉在財報電話會上對此也作了一番解釋：百億補貼、秒殺等頻道，是京東在用戶體驗和價格策略中讓消費者能有明顯感知的具體動作，低價是京東交付給用戶最終的結果和體驗，這背後其實是基於公司長期在供應鏈上不斷的積累和投入，換來的更高的效率和更低的成本優勢。

“我們會不斷完善开放生態，提供更加豐富的價格帶、更豐富的品類和商品，包括品牌商品和白牌商品。同時，也要繼續通過供應鏈優勢，持續釋放規模效應，將經營效率的節省讓利給消費者”，許冉表示。

過去，京東在供應鏈方面的布局，尤以物流爲重。

截止今年3月末，京東集團的供應鏈基礎設施資產規模爲1372億元，同比增長25%。其中，京東物流運營超過1500個倉庫，包含京東物流管理的雲倉面積在內倉儲網絡總面積超3100萬平方米。

京東在物流方面的最新動作是，4月6日推出了新業務“雲倉達”，具體模式爲，爲經銷商同城非即時需求的訂單提供半日達服務。經銷商在接到上遊電商平台的零售訂單後，根據雲倉達系統推薦，會將商品送往離消費者最近的快遞站點，再由京東快遞送貨上門，提升用戶配送體驗。

一位京東PLUS會員告訴字母榜，他最近在京東超市下單時發現，部分商品已經由原來的次日達改爲同城速遞，配送最快的一單，下單2小時後便送達了。

京東在供應鏈端的升級，在用戶端已有感知，同樣帶來了京東財務狀況的改善。

京東履約开支包括採購、倉儲配送、客戶服務及支付處理开支，財報顯示，京東一季度履約开支佔收入比爲6.3%，去年同期爲6.5%，今年已達到近年來同期的最優水平。

正因如此，京東在營收微漲的情況下，淨利潤實現了更高幅度的增長。非美國通用會計准則下，一季度京東淨利潤爲76億元，去年同期爲40億元。

京東淨利潤增長也與公司去年聚焦主業、砍掉離主業更遠的業務有關。

疫情結束，再次改變了用戶的生活方式、消費習慣，整個經濟社會、消費市場也面臨着新變化，面對新的市場趨勢，企業顯然要因時、因勢而動。

京東已提前做了調整，從去年年初开始，京東陸續調整了業務架構，更強調業務聚焦與供應鏈能力，而不是追求規模，關停一些對核心能力幫助不大的業務。

短期看，這自然會影響公司營收，表現在財報上便是新業務營收下滑，但樂觀的一面是，新業務帶來的虧損會大幅收窄。一季度，京東新業務經營虧損爲1.57億元，去年同期爲23.86億元。

及時從那些對供應鏈效率提升沒有什么幫助的業務中抽身，公司的精力、資金也便能更多地投入到決定公司競爭力的事情上——即供應鏈建設。

過去幾個月，京東也正是在這一主航道上行進，战略聚焦會幫助京東突破當前的增長困局。

許冉指出，京東的優勢與其他競爭對手有本質區別：京東是供應鏈驅動的平台，而非流量驅動的平台。“即便目前我們面臨業務調整、產品組合調整等短期挑战，京東許多產品品類的毛利率仍然有所提高。”

當然，京東突破增長困局也要跟隨經濟復蘇的步伐。京東的核心品類——家電品類極大地受到消費需求和房地產市場的影響，3C數碼品類這類高客單價的耐用品類，恢復速度同樣相對較慢。

“可能還需要一段時間”，京東現任CEO徐雷評價家電家居、耐用消費品消費恢復的情況時說，而好消息是，京東在家電領域的增長是高於行業增長速度的，在行業的市佔率是在不斷提升的，“這幾年我們在服務、多渠道方面做了大量創新，如果經濟和房地產行業有所復蘇的話，我們應該能夠實現快速反彈。”

京東對長期市場趨勢做了提前預判，並適時進行了一場從組織、人員到業務端的大調整，但京東的根本——對供應鏈的強化和升級始終未變，這或許就是未來增長的關鍵。

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