【長江電新】

事件：美國白宮消息，總統拜登否決第39號決議，該決議將不批准商務部“根據總統公告10414暫停清算，關稅和估計關稅的程序”的規則。10414號公告內容爲美國將對從柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南採購的太陽能組件給予24個月的關稅豁免。

1、美國總統拜登否決取消東南亞關豁免的提案，稅窗口大概率延續。1月美國衆議院兩黨議員小組提出CRA提案，計劃否決豁免光伏關稅，4月起衆議院籌款委員會、衆議院、參議院投票表決支持否決，而本次是總統拜登否決廢除關稅的提案。雖然後續兩院三分之二的多數票可以壓倒總統的否決權，預計通過概率不大。東南亞關稅豁免窗口大概率將延續到2024年6月。更多調研關注：財富club

2、2023年美國裝機預計翻倍，24年有望迎來搶裝。關稅政策改善背景下，結合當前產業鏈進入跌價通道，开發商項目建設意愿強烈，美國疊加前期遞延項目補裝，23年裝機有望達到40GW-50GW，同比翻倍以上。2024年搶裝窗口期更有望實現進一步增長。

3、東南亞及美國雙线布局，國內企業充分受益。美國本土制造產能不足，自供份額僅15%左右，高度依靠中國企業主導的東南亞產能進口。除了在東南亞布局逐步加碼外，中國企業亦开始在美國本土布局，晶澳2023年將在美國建成2GW組件產能，隆基將與美國清潔能源开發商Invenergy合作，計劃建設5GW組件廠，晶科計劃在原來400MW組件廠規模基礎上，進一步提升1GW組件產能，中環通過maxeon對美國市場進行布局，其他企業也在布局考量中。考慮到中國企業在成本與效率等方面的優勢，無論是目前從東南亞出口美國還是未來美國本土制造，均有望保持較高份額。

4、電池組件環節東南亞產能規模大且硅料溯源更優的企業邊際增量更爲顯著，包括晶澳、晶科、隆基、天合、福斯特、福萊特等；逆變器環節美國收入佔比更高的企業更爲受益包括陽光電源、禾邁股份、昱能科技、德業股份、錦浪科技、固德威等；此外，我們認爲美國需求超預期對整體光伏產業鏈出貨亦有拉動。

$晶澳科技(SZ002459)$ $隆基綠能(SH601012)$ $陽光電源(SZ300274)$ #拜登否決恢復太陽能關稅法案# 

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