若果要用四個字來形容近期香港股市表現，大家會選擇那四個字？持平、中性和客觀一點，可能是牛皮悶局、橫行待變，或者窄幅上落……

要知道，影響本港股市表現因素很多，其中內地經濟數據表現，就是導致昨日恆指高开後，升幅全面收窄的個中原因。

逢星期一早上开市前，我都會接受香港電台普通話台訪問，前瞻當天港股表現，早上9時便會完成早上聲音專欄，發送給Finance事Up投資班學員及Patreon VIP。筆者昨日早上已強調，估計內地4月份經濟數據，除了零售數據，所有數據都會比預期疲弱，或多或少影響港股反彈動力。

國家統計局昨日公布一連串經濟數據，4月份社會消費品零售總額按年增長18.4%，增速比上月快7.8個百分點，但按年表現略遜預期的20.5%；工業增加值按年增長5.6%，明顯低於預期11%增速；今年首4個月不含農戶固定資產投資按年增長4.7%，增速比首季回落0.4個百分點，並低於預期5.3%。今年首4個月房地產开發投資按年跌6.2%，跌幅連續第2個月擴大，商品房銷售則有所回暖，銷售額按年增長8.8%。

上述數據反映，內部需求仍然疲弱，房地產开發商信心不足，固定資產投資復蘇力度不足。若再計入早前經濟數據，貸款需求疲弱，消費物價接近無增長，生產物價更持續下滑至3年以來最低。上述數據反映居民購买耐用品，以及投資物業意欲不高，生產物價存在通縮風險。另外，最爲突出的問題，就是過去經常強調，內地年輕人失業問題嚴重，4月份16至24歲勞動力城鎮調查失業率高達20.4%，並出現持續上升趨勢；4月份31個大城市城鎮調查失業率爲5.5%，按月升0.2個百分點。

國家統計局強調，CPI短期仍然會低位運行，內部需求仍然疲弱，國際大宗商品價格下跌，成爲內地PPI回落的主要原因。

新經濟股表現回暖

由於人民幣和美元息差持續擴大，若人民銀行通過下調存貸息率刺激經濟，必定會降低海外投資者，投資在岸人民幣債券意欲，甚至乎會引發資金外流風險。由此可見，雖然內地經濟復蘇力度不足，生產物價出現通縮風險，但估計人民銀行未來極其量只會下調存款准備金率，而並不會大刀闊斧減息。

爲甚么新經濟股表現比較好？要知道近期新經濟股，接二連三公布較市場預期爲佳的業績，加上阿裏巴巴（09988.HK）宣布，獲得美國證監會通知，去年財政報告已獲得美國上市公司會計監督委員會PCAOB評估通過，對一衆本港第二上市企業，都是一個好消息。

還有，過去經常強調的一點，就是要改善內地青年人失業問題，要透過支持新經濟平台企業，因爲年輕人都比較喜歡這些新經濟行業，鼓勵他們增聘人手或可以解燃眉之急，因此內地監管機構，對新平台經濟企業的監管壓力必定會減少。

新經濟股表現回暖，對港股也是件好事。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者爲證監會持牌人士，本人並無持有上述股份

本文作者可以追加內容哦 !