離岸人民幣匯率破“7”

昨天我們寫了一篇文章提示人民幣有破7的風險，昨晚離岸人民幣匯率跌超500點，今天早盤美元兌離岸人民幣跌破“7”關口，爲年內首次。人民幣時隔五個月再次破7，到底是何原因，又會給股市帶來什么影響？

我們先來看美元，昨晚美元並沒有怎么升值，而且美元本周基本是橫盤震蕩，但是人民幣卻大幅貶值，說明美元升值不是人民幣貶值的主要原因。而且，拉長來看，我們發現美元指數今年一直在低位震蕩，離去年高點有很大距離，而人民幣近期卻在6.9-7區間震蕩，今天更是破7，人民幣和美元出現顯著背離！

我們認爲主要有兩大原因：

市場對中美經濟預期的調整。去年疫情放开後，無論是內資還是外資都看好中國經濟復蘇，人民幣曾大幅升值，一度升破6.7。但進入到4月份後，疫情期間積累的需求釋放後我國經濟復蘇動力有所衰竭，特別是上周公布的4月份的CPI、社融和昨天公布的4月份經濟數據均不及預期，市場對國內經濟復蘇預期再次回調。而美國，雖然市場一直在預期它要衰退了，但實際上美國經濟相當有韌性。

中美利差擴大是導致人民幣貶值的直接原因。由於市場對中國經濟復蘇預期回落，再加上近期商業銀行下調存款利率，中國十年期國債利率一度逼近2.7%。而美國十年期國債利率卻升到了3.5%，中美利差擴大。其實近兩年我國積累了巨大的貿易順差，但由於現在不強制結售匯，再加上美元存款利率遠比人民幣存款利率要高，大家肯定是傾向於拿美元去喫利息。

年初以來國內結匯率總體偏低、售匯率較高，高額貿易順差更多轉化爲國內美元存款，而非兌換爲人民幣，進而對外匯市場供需平衡造成一定影響，推動人民幣對美元貶值。最新數據顯示，1-4月，結匯率爲65.8%，處於近3年以來最低水平區間，而同期售匯率高達68.9%，創近5年以來最高。

港股大跳水

雖然今天近期人民幣大幅貶值，今天離岸人民幣匯率更是跌破“7”關口，但今天A股受影響較小，外資沒有大幅賣出反而小幅买入16.87億。港股受影響更大，尾盤跳水，恆生指數、恆生科技指數都跌超2%。

截止收盤，$上證指數(SH000001)$上證指數跌幅爲0.21%，創業板指微跌0.02%，科創50漲幅爲0.37%。今天繼續縮量，兩市成交額僅爲0.78萬億，小票表現較好，兩市超過3500只個股上漲。

昨天我們說到，現在A股處於快速輪動的無主线狀態，前期AI和中特估兩大主线已經沒了那種氣勢，而新能源扛不起大旗，資金只能做輪動，板塊上漲難有持續性。今天AI超跌反彈，但近期跌幅較大殺的又急，很多資金由之前狂熱的到現在跌到懷疑人生。所以，除非放大量解放套牢盤，否則反彈初期會有很大的拋壓，可能要經歷一段時間的震蕩整理。

分行業來看，國防軍工、機械設備、電子、計算機、環保等行業領漲，美容護理、非銀金融、銀行、食品飲料、煤炭等行業領跌。

消息面上有幾條值得重視：

拜登否決了恢復東南亞四國太陽能電池板關稅的法案，但今天光伏板塊表現說不上強勢；

日本凱俠和西部數據加速合並，存儲供給端格局有望進一步優化。長江存儲已經正式通知NAND漲價，漲價幅度約在3-5% 左右，今天存儲板塊繼續走強；

5月16日晚間，騰訊雲、移動雲先後宣布對雲產品降價，前者最高降幅達40%，後者最高60%。今天三大運營商均大跌，$中國移動(SH600941)$中國移動跌超3%，$中國電信(SH601728)$中國電信跌超4%。

我們昨天的判斷不變，AI中先調整半導體、CPO等硬件端可能企穩了，但不管是AI、中特估還是低位的新能源，都缺乏讓其再度爆發的新預期。在中國經濟復蘇和美聯儲加息拐點明確前，難有大的指數性行情，但下行空間也有限，短期內可能是指數震蕩、板塊輪動，耐心等待主线明確和成交量回升。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考

#人民幣兌美元跌破7.0大關##軍工股業績增速有望回升#

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