中國基金報記者 憶山        

5月18日，香港證監會發布公告，對中安證券有限公司（以下簡稱中安證券）進行譴責，並罰款600萬港元。

香港證監會官網顯示，中安證券於2017年、2018年相繼獲發牌進行證券交易及提供資產管理兩項受規管活動。不過，目前該公司處於“終止了受規管活動業務”的狀態，即公司在交易所處於停業狀態。         

遭香港證監會譴責，罰款600萬港元

5月18日，香港證監會發布公告，中安證券因在2019年11月25日至12月6日期間擔任一項股份配售代理時犯有缺失，遭香港證監會譴責及罰款600萬港元。 

2019年11月25日，中安證券獲中國大健康建設產業有限公司當時的大股東（賣方）委任爲配售代理，以促使承配人認購相當於中國大健康建設已發行股本總額最多45%的股份。據悉，賣方中國大健康建設曾於香港聯合交易所有限公司GEM上市，直至2022年6月22日其上市地位撤銷。

而根據中安證券與賣方訂立的配售協議，中安證券同意：1、作爲賣方的代理，促使不少於六名承配人按每股0.265元的價格認購2.16億股中國大健康建設股份（議定配售總價爲5724萬元）；2、當協議完成時，一系列事務將獲全數（而非僅部分）處理，包括：中安證券應向賣方支付，或促使承配人向賣方支付配售總價；及賣方應向承配人配發該等股份。

不過香港證監會調查發現，中安證券就配售物色六名承配人後，因作出以下行爲而未有確保自己在賣方的授權範圍內行事，亦未有充分保障賣方的資產：

一、代表賣方與承配人訂立與股份相關的买賣單據，然而有關交易價格與賣方議定的配售價不相符；

二、在未事先要求支付購买價，或不確定承配人能否向賣方支付配售價的情況下，仍向他們轉移股份；

三、在未有向賣方核實指示的情況下執行某第三方的宣稱指示，將部分股份免費轉移予其中一名承配人。

香港證監會認爲中安證券無視賣方的利益，構成了嚴重疏忽甚至魯莽的行爲，違反了《操守准則》。

針對前述第二點，香港證監會補充表示，證監會已於2020年1月向中安證券發出限制通知書，禁止其處置六個客戶账戶內的資產。該等資產與針對中國大健康建設股份的涉嫌操縱市場活動有關。因此，中安無法向承配人收取購买價，繼而未能向賣方支付相關款項。

最後，香港證監會表示，在決定上述處分時，已考慮到所有相關情況，包括證據不足以支持任何有關中安證券曾作出不誠實行爲的結論，或有關失當行爲持續發生；向業界傳遞具阻嚇力的訊息的重要性，以表明證監會不會姑息任何嚴重疏忽或魯莽的行爲；及中安證券過往並無遭受紀律處分的紀錄。         

目前已停業，行業加速洗牌

香港證監會官網顯示，中安證券有限公司曾經歷多次改名，2019年5月10日之前名稱爲香港富貿有限公司，2019年5月10日至2020年5月29日期間名稱爲中資證券有限公司，2020年5月30日至2020年7月21日期間名稱爲泛亞金融服務有限公司，2020年7月22日至2021年2月19日期間稱爲中安環球資本集團有限公司。

2020年1月，香港證監會曾向彼時名稱爲中資證券的該公司發出限制通知書，禁止該經紀行處置或處理其六個客戶账戶（該等账戶）內總值1.7億港元的資產，即前述提及的針對中國大健康建設股份的涉嫌操縱市場活動。

牌照信息方面，該公司於2017年、2018年相繼獲發牌進行第1類（證券交易）及第9類（提供資產管理）受規管活動。不過值得注意的是，香港證監會官網顯示，目前該公司處於“終止了受規管活動業務”的狀態，即公司在交易所處於停業狀態。

事實上，自香港本土老牌券商一通投資於去年3月突然停業後至今，香港券商便开始了“停業潮”，包括中安證券、中匯資本投資、天元金融、包大衛證券投資、羅莎證券、財華證券等多家香港券商紛紛停業，行業洗牌加速。

根據港交所最新披露，截至2023年4月30日，聯交所參與者數量爲682家，其中，开業的參與者數量爲586家，對比2022年底598家參與者，減少了12家。此外，四月底非开業的參與者數量爲82家。

香港證券及期貨專業總會會長陳志華曾表示，證券商停業潮客觀而言有幾項主要因素，首先是美國加息引起全球加息浪潮。其次是本地行業生態，例如互聯網券商的低傭金、降低交易手續費等措施，對傳統券商帶來毀滅性挑战，也讓本已利潤微薄的證券業競爭更加激烈。此外，香港證監會收緊了期貨業務監管，由於交易系統使用、合規上的成本以及監管成本高昂等原因，小型券商生存空間進一步被擠壓。

還有業內人士認爲，受市場行情震蕩、同行競爭激烈、監管趨嚴等因素影響，近年來香港券商市場“馬太效應”也越來越明顯，不過部分中小券商主動退出也是市場良性發展的一個表現。

港交所數據顯示，近12個月，港股A組經紀商(行業前14名)月市佔率均值約65%，C組經紀商（行業第65名以後）月市佔率均值爲4.9%。兩級分化仍較爲明顯。

此外，根據香港證券業協會發布2023年資本市場問卷調查，2022年香港有72%券商錄得虧損，其中21%嚴重虧損，僅有3%盈利增長。

不過，惠譽評級在近期報告中指出，2023年香港證券公司的盈利預計將走出上一年的陰霾，踏上復蘇之旅。惠譽認爲，資本市場已經從2022年10月的低谷中逐漸修復，中國取消疫情封控措施後的重新开放前景亦將進一步提振市場情緒，盤活企業融資活動。香港股市成交量的持續回升預示，2023年香港證券公司的經紀業務收入、自營交易及承銷收益前景向好。

審核：木魚                  

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