作者 | 雲緞

距離去年6月減持尚不到一年，劉強東又开始套現了。

據港交所披露，今年3月30日，劉強東以每股57.6港元減持京東健康880萬股，佔總持股的0.28%，在並不影響自己總股份的情況下，套現超5億港元，持股比例由68.98%降至68.70%。

據了解，2022年上半年，劉強東就曾兩次減持京東健康，一次是以50.67港元/股的價格減持384.28萬股，另一次是以每股均價49港元減持京東健康499.76萬股。兩次減持套現超過4.4億港元，三次套現近10億港元。

實際上，在交棒於徐雷後，劉強東就开啓了減持之路。2021年4月至6月期間，劉強東通過在美股、港股接連減持京東集團、京東健康的股票，累計套現約66億元人民幣。而如果把時間拉長，自2018年以來，其在數家公司中進行的六次大規模套現，累計數額已超過650億元人民幣。

那么，劉強東爲何“拋棄”京東系？近700億的巨款，又被東哥花在哪了？

錢去了哪？

在探討劉強東的財產去向之前，或許有必要了解一下，劉強東爲何會在該時間點減持。

最直接的原因無外乎是，公司的股票沒有之前那么“值錢”了。據統計，截至5月19日午盤前，今年以來京東美股股價已累計下跌逾36%，京東健康股價也累計下跌超26%，而劉強東於今年3月30日就开始減持股票，作爲公司創始人很可能是嗅到了公司股價下行的趨勢。因此，選擇此時套現，能夠最大程度上減少損失，這或許是不到一年內，劉強東三次套現的重要原因。

那么，該筆巨額資金，都可能流向哪裏呢？

其實，和普通人一樣，富豪有了錢最首要的投資也是購买房產。此前，劉強東就被爆出過在海外具有不少不動產。比如，2015年，劉強東就曾花費1620萬澳元（約人民幣6550萬元）購入一套位於悉尼The Rocks區Stamford Residences頂層公寓，可以盡覽悉尼海港大橋和悉尼海港的美景，並登記在新婚妻子章澤天名下。

另外，去年4月8日，一位中國神祕女买家Nani Wang以8000萬歐元（約5.63億元人民幣）买下了意大利和歐洲非常知名的“地中海海上皇宮”，據支票信息顯示，這名神祕女买家名叫Nani Wang（王娜妮）。此前媒體報道，王娜妮疑爲京東健康香港公司前董事會成員，通過企查查APP顯示，王某妮控制企業8家，間接持股企業44家，是10家企業的法定代表人，曾與劉強東、劉強東的親屬劉強茹、劉強南共同投資了宿遷多家企業，被外界認爲是處置劉強東私人資產的公司實體，通常意義上的“白手套”。

據了解，這棟豪宅坐落於著名的翡翠海灘塞爾襖港，佔地4公頃（4萬平米），有3個私人海灘，49間客房、一個獨立電影院、一個專屬直升機停機坪，一個海上私人遊泳池，更壕的是，這座莊園還擁有 4 公頃（4萬平米）的私人半島，光是私人海灘就有三個。

但這還不是最誇張的。最誇張的是，該名女买家採用了非常罕見的“緊急轉账”方式一次性支付，沒有分期付款，也未借道开曼群島的離岸公司名義購买避稅，此類購买方式情況極爲少見，因此，該筆交易也震驚意大利乃至歐洲房地產市場。

除購买海外豪宅外，劉強東在其他方面消費也相當闊綽。據媒體統計，同在2015年，劉強東購入私人飛機“灣流G650”，裸機售價4億元人民幣，一舉成爲國內最頂尖私人飛機。

當然，以上都屬於東哥的重資產範疇。事實上，劉強東的大部分資金都進入了海外家族信托。2014年5月22日，京東登陸美國納斯達克，在上市前3天修訂的最後一版招股書裏，披露了劉強東的海外家族信托。

大致情況看起來是，劉強東的家族信托，是以劉強東作爲委托人，劉強東和他的家人作爲受益人，家族信托通過一個BVI公司——Max Smart Limited，最終持有京東集團的股票，這家BVI公司，裝載了劉強東所持京東95.8%的股份，也就是說，劉強東所持股份的95.8%（約近千億人民幣）都是由海外家族信托持有的 。

無外乎，BVI公司的套現都合法流入了海外信托裏面。至於海外信托的錢怎么使用，由於不是上市公司，不用對公衆披露，我們就不得而知了。

不過，盡管劉強東多次套現，但公司的實際控制權還牢牢掌握在手裏。劉強東有句名言，“如果有一天失去對京東的控制權，我會直接把公司賣掉，拿錢走人。”而目前，劉強東對京東集團仍擁有70%以上的表決投票權。今年4月，劉強東還主持了關於京東零售組織變革的高管內部會議，劉強東並無退意。

股價下行背後，京東正在面臨一場“危機”

在「螳螂觀察」看來，雖然在該時間點上套現符合劉強東個人的利益，但無疑會讓市場懷疑京東的可持續增長能力，一定程度上導致資本恐慌。

比如，劉強東此次復出後，就熱火朝天得准備京東的分拆上市計劃，而這次分拆上市的京東產發在遞交招股書後，京東的股價接連4個交易日錄得下跌，隨後在短暫上漲後又一個四連跌。

而究其原因，除了京東產發自身重資產”的“买地收租”模式存在一些隱憂之外，劉強東套現也是不可忽視的原因。畢竟，“左手上市，右手套現”的操作，難免會不少投資者心裏“犯嘀咕”，從而對公司股價走勢失去信心。

而套現之後，京東的“危機”也更加凸顯。據了解，京東集團2020年-2022年的營收從7458.02億元增長到10462.36億元，增長率分別爲29.28%、27.59%、9.95%，增長逐漸滑落至個位數，而今年一季度，其增長率甚至只有1.4%。

2022年，京東GMV爲34820億元，同比增長5.6%。而此前4年，京東的GMV幾乎一直保持着同比25%以上的高速增長。

此外，零售佔比近5成的家電和3C電子產品2022年營收僅增長了4.7%，而前一年的增長率爲23%。2023年第一季度形勢更爲嚴重，3C電子和日用百貨商品收入同比都出現小幅下滑。衆所周知，3C產品是京東零售的基本盤。主陣地上出現增速下滑，可見京東的困境。

當然，京東也沒有坐以待斃，爲了獲得增長，京東也开始押注下沉市場。3月8日，京東百億補貼上线，還提出“單件到手價”策略，即跟友商相比，不用拼單、不用計算復雜規則，直接給出最低價。

目前，京東僅從企業主體、限定品類、商家違規情況、店鋪星級幾個維度考量商家參與資格，參與門檻並不算高。畢竟，京東全面上线“百億補貼”的時間較晚，需要以較低的門檻吸引更多商家入駐，盡快拓寬活動中的產品品類。

但低門檻勢必會帶來低門檻的煩惱。多年來，京東形成了“自營+开放平台”的混合經營模式，商品品質與物流服務兩大特性深植於消費者心智之中，這也是京東在平台電商中最鮮明的特徵。但在京東“百億補貼”，鮮有“京東自營”字樣，若“百億補貼”所依托的低價並未和京東固有的品牌、口碑優勢形成聯動，無異於自斷臂膀。

另外，對於京東而言，百億補貼最大的挑战是資金。財報顯示，京東截至今年第一季度账上現金807億，而第一季度經營現金流爲負216億，未來能不能繼續把百億補貼持續下去，是個問題。

總得來說，劉強東似乎也看出了京東出現的危機和挑战，才會不斷套現。但投資者是否愿意再給予京東信任，或許也要看東哥未來能否在股市上“沉得住氣”了。

*本文圖片均來源於網絡 

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