諾亞財富2022財年業績和管理層評論

在此前於2023年3月下旬舉行的2022年第四季度財報會議上，$諾亞財富(NYSE|NOAH)$強調，“我們希望將2022年的痛苦轉化爲2023年的收獲。”雖然諾亞財富在財報會議上沒有提供2023財年的具體指引，但該公司管理層在2022年第四季度財報會議上的評論表明，今年的財務業績預計將有所改善。

根據諾亞財富2022年第四季度財報新聞稿，諾亞財富在2022年的收入和非公認會計准則調整後的每股收益分別下滑了27.8%和27.4%。在財報會議上，諾亞財富將去年的糟糕業績歸因於“市場波動”導致了業績和收入的雙重下滑。

着眼於客戶規模的擴大和海外市場擴張

市場認爲，諾亞財富今年的收入和利潤都將強勁復蘇。根據賣方分析師的一致財務預測，諾亞財富的收入和正常每股收益預計將在2023財年分別增長16.0%和18.8%，達到5.223億美元和2.55美元。猛獸財經認爲，有兩個關鍵的增長動力將推動諾亞財富在新的一年裏取得良好的財務業績。

第一個關鍵的增長動力是諾亞財富核心客戶群的強勁增長勢頭。在諾亞財富的2022財年20-F文件中，諾亞財富將其核心客戶群定義爲黑卡客戶和鑽石卡客戶，他們的資產淨值分別超過了5000萬元人民幣(720萬美元)和1000萬元人民幣(150萬美元)。

諾亞財富的黑卡客戶數量也從2021年底的1722個增加到了2022年12月31日的2104個，增長了22%，而該公司的鑽石卡客戶數量也在同一時期從6475個增加到了7585個，增長了17%。換句話說，諾亞財富的核心客戶群數量(黑卡和鑽石卡客戶)在過去一年中增長了18%。

諾亞財富的第二個關鍵增長動力是公司在海外市場的擴張。

諾亞財富在2022年第四季度財報中披露，該公司在中國大陸以外的客戶數量在2022年增長了8.4%，而這些海外客戶的資產管理規模也在去年增長了14.7%。此外，海外客戶對諾亞財富收入的貢獻也從2021財年的23.5%上升到了2022財年的26.7%。

從諾亞財富今年對海外公司員工的招聘目標，也可以看出該公司對海外市場擴張的重視程度。具體來說諾亞財富的目標是將其香港公司的客戶關系經理數量從現在的20人增加到今年的100人。諾亞財富新加坡公司的目標是立即开始招聘新的客戶關系經理，目標是到今年年底在新加坡建立一支20人的團隊。

諾亞財富在其2022年第四季度財報會議上也表示，其長期目標是“在面向全球的中國高淨值客戶財富管理行業中，擁有至少1%的市場份額”。

諾亞財富的估值和股息收益率

根據S&P Capital IQ的數據，自從2月中旬以來，諾亞財富的股價已經下跌了26%，而同期標普500指數卻上漲了12%。猛獸財經認爲，諾亞財富的股價在最近幾個月之所以表現不佳，可能是由於該公司2022財年的財務業績低於預期導致的。

根據S&P Capital IQ的估值數據，諾亞財富目前的股價是其未來12個月正常市盈率的6.1倍。作爲對比，諾亞財富在2012年至2021年期間的預期市盈率一直在10-20倍之間，而諾亞財富的10年平均預期市盈率則更高，爲13.0倍。

諾亞財富的遠期股息收益率也相當不錯。在2022年第四季度的財報會議上，諾亞財富預計2022財年每股ADS(美國存托股票)的股息爲0.40美元，根據諾亞財富截至2023年5月1日的收盤價15.62美元計算，諾亞財富的股息收益率爲2.6%。值得注意的是，諾亞財富在2022年第四季度的財報會議上強調，它的目標是“爲股東提供穩定和可持續的回報”，這意味着諾亞財富在可預見的未來可能會繼續保持類似的股息收益率。

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