日前，杭州娃茅酒業有限公司（下稱“娃茅酒業”）官微發布消息稱，娃茅酒業已與美國SPAC公司籤署合並協議，正式宣布將通過SPAC（特殊目的收購公司）的形式在納斯達克掛牌上市，距離美股“中國醬酒第一股”的距離又近了一步。一時間，輿論譁然。

實際上，自2016年金徽酒（603919.SH）上市後，白酒行業有七年時間無酒企衝A成功，近期繞道港股上市的珍酒李渡（6979.HK）就賺足了眼球。但多位白酒資深人士告訴，“娃茅酒高仿茅台，炒作酒，（我們）從一开始行業就是當作一個熱鬧來看的。”

注意到，從成立起，娃茅酒業就被看作是娃哈哈重燃“飲酒”野心的象徵，但現實是，娃茅酒業成立不到一年，公司連基本的輪廓都還未形成，即使通過資本手段順利上市，或也難逃娃哈哈此前“飲酒”失敗的慘淡結局。

成立不滿一年的娃茅酒業欲赴美上市

公开資料顯示，娃茅酒業成立於2022年7月，主要從事白酒生產、推廣、銷售等。

早前，娃茅酒業就對外宣稱已於今年初制定海外上市計劃書，在美國紐約設立中國娃茅酒業集團公司，稱正積極推進美股上市的前期准備工作。

4月14日，娃茅酒業擬上市的消息更是響徹白酒圈。當日，華浙教育科技研究院消息稱，娃茅酒業與其背後公司——大理宗盛智能科技有限公司（下稱“宗盛智能”），上海凌遠投資管理有限公司在杭州舉行娃茅上市輔導籤約儀式，宣告娃茅酒業啓動美國IPO計劃。

時隔一個月後，娃茅酒業與美國SPAC籤署合並協議，正式公开上市進程。據娃茅酒業官微顯示，合並交易預計將在2024年第四季度完成，預估股權價值約爲5億美元。 

美國CCIS證券董事會主席張鳴出席籤署會議並表示，“通過對娃茅酒業的詳盡背調和全面評估，決定與娃茅籤署合並協議，接下來將全力推進、落實娃茅酒業納斯達克上市各項事宜，實現2024年Q4承諾。”

宗盛智能總裁、娃茅酒業副董事長吳堅在籤署會上聲稱，“將娃茅酒業打造成爲美國資本市場中國醬酒第一股，是宗澤後董事長的心愿，也是宗盛智能和娃茅酒業全體股東的目標。”

娃茅酒業認爲，SPAC是近幾年美股市場中最受歡迎的金融創新工具，作爲一家發展較爲迅速的新興酒企，娃茅酒業通過SPA形式實現與美國資本市場的全面接軌是合乎時宜的選擇。

爲娃茅酒業上市鋪路的凌遠資本創始合夥人柏方雷則表示，“希望通過金融賦能資本運作方式，幫助酒企實現可持續增長，借助資本市場助力企業獲取超額利潤。”

成立不足一年就謀上市，碰瓷茅台和娃哈哈，娃茅酒業究竟有和來頭？

天眼查顯示，娃茅酒業實際控制人爲宗澤後，其主要股東爲宗盛智能和杭州宗盛商業發展有限公司（下稱“宗盛商業”）。股權穿透來看，上述兩家股東持股比例分別爲70%和30%。

值得注意的是，娃哈哈集團董事長宗慶後旗下的浙江娃哈哈創業投資有限公司持有宗盛智能15.62%的股份，宗慶後也是宗盛智能的董事。而宗澤後是娃哈哈創始人之一，與宗慶後系兄弟關系。

很顯然，娃茅酒業與娃哈哈有千絲萬縷的關系。娃茅酒業公开推廣時的宣傳海報與其官網均標注了：“2016年娃哈哈投資成立宗盛智能，2022年宗盛智能投資成立娃茅酒業”。

但2022年9月28日娃哈哈官網發表聲明與娃茅酒業撇清關系。娃哈哈發表聲明次日，娃茅酒業官微也隨之發表聲明，表示公司從未使用“娃哈哈”名義宣傳推廣娃茅酒。

吊詭的是，聯系娃茅酒業，其一线銷售人員卻明確表示，“娃茅酒業是娃哈哈旗下公司。”

不管是否撇清關系，娃茅酒業與娃哈哈都姓“宗”，但與茅台就純屬“碰瓷”了。娃茅酒業53度貴州娃茅酒，外觀與茅台酒高度相似，官方指導價也是1499元/瓶。上述娃茅酒業銷售人員發給的宣傳圖片顯示，娃茅酒仿照得跟茅台一模一樣，足以以假亂真。

不止如此，娃茅酒業背後生產廠家也是“碰瓷”茅台愛好者。公开資料顯示，娃茅酒的生產廠家是位於貴州茅台鎮的昌泰酒業有限公司（下稱“昌泰酒業”），2021年昌泰酒業因侵害商標被貴州茅台起訴，被判定停止銷售相關侵權產品，賠償貴州茅台經濟損失5.9萬元。

真“飲酒”還是“割韭菜”？

從名字到產品全靠噱頭撐着，產品的銷售情況究竟怎么樣？很遺憾，截至目前，娃茅酒業並未對外披露任何經營數據。

注意到，此前娃茅酒業官方銷售渠道是“宗盛商城”小程序，上面僅有兩款產品，一款是15年500ml 53%酒，售價1499元；另一款是“娃茅衆創店股東”套餐，包含贈品娃茅酒（35876元）、免費入讀娃茅股東研修班（18000元），以及加入娃茅社交衆創平台的權益。

詭異的是，目前“宗盛商城”小程序無法搜索，线上各平台也搜不到娃茅酒的蹤影。上述銷售人員向表示，“娃茅酒業沒有开通线上渠道，僅在线下售賣。”

通過進一步了解得知，娃茅酒業不僅沒有購买渠道，甚至沒有經銷商，唯一的購买方式就是從杭州發貨。

“聽過沒見過，市面上也沒有看到過。”河南、山東、四川等地的白酒資深人士紛紛如是告訴。這意味着，產品上市不到一年，娃茅酒業在品牌、渠道方面的運作並未展开。

然而今年1月6日，娃茅酒業曾官宣與華商酒盟合作，目的在於开啓娃茅酒東南亞市場。國內市場尚未打开，談何東南亞市場？截至發稿，就以上問題向娃茅酒業進行求證，但暫未得到回復。

那成立不到一年就謀上市，圖什么？娃茅酒業總裁張建兵曾公开表示，“出於對娃茅產品的堅定信心，以及對醬酒市場的長期看好，未來五年公司將借助資本力量全面提升娃茅的品牌力和產品力，積極完善產業鏈上下遊布局，從前端酒廠生產到銷售渠道鋪設到終端消費者平台，全力以赴挖掘和創造可期的價值爆發點”。

如是看來，娃茅酒業計劃通過資本運作方式來賣酒的心思昭然若揭。

能成功嗎？至少目前看來，市場均不太看好。

一位不愿具名的白酒專家告訴，“娃茅酒從一开始就是以‘炒作’博眼球，追溯其背後架構，目前的生產廠家是誰、有何優勢、其與娃哈哈的關系等都成了謎，娃茅酒業在初期階段就沒有塑造一個良好的品牌形象。”

他還認爲，“如今娃茅酒業急於上市，尋求資本運作方式快速完成產品研發、酒廠生產、銷售渠道、終端消費、市場推廣等全產業鏈布局，是非常不現實的，否則也不會有那么多失敗的資本‘飲酒’案例。”

跨界資本難圓飲酒夢

盡管娃哈哈撇清與娃茅的關系，但同姓“宗”還是讓市場將娃茅引向了娃哈哈欲再“飲酒”的猜測。

回溯來看，娃哈哈已經在白酒行業幾進幾出：娃哈哈1994年成立過關帝酒廠，2004年想跟金六福合作但無疾而終；到2013年，娃哈哈與茅台鎮金醬酒業合作，推出了“領醬國酒”；2021年娃哈哈再次攜手金醬酒業，“宗帥家醬酒”面世……但毫無意外地，結局都是失敗。

梳理娃哈哈業績發現，宗慶後對白酒的執着來源於其千億夢想。2013年，娃哈哈營收783億元，宗慶後也在這一年立下千億目標。但從2014年开始，娃哈哈業績一路下滑，因此“再造一個娃哈哈”的任務落在了白酒上，白酒成爲娃哈哈亟需尋找的第二增長曲线。

入局不是個例，失敗也不是個例，娃茅酒或也難逃慘淡收場的結局。

可以明確的是，無論娃哈哈還是娃茅酒都已經錯過入局醬酒的最佳時機。2016年-2019年，除貴州茅台以外的醬酒品牌加速跑馬圈地，進入快速增長階段。到了2020年醬酒二线梯隊崛起，喫到了醬酒熱的紅利。但從2021年下半年开始，醬酒逐漸降溫，行業處於規模和品牌高速分化中，不具備規模和品牌能力的醬酒企業已經逐漸被市場淘汰。

最明顯的是，在經歷過醬酒熱的洗禮過後，醬酒品牌被透支、渠道庫存嚴重、價格倒掛問題凸顯。饒是如此，醬酒依然是吸引資本入局的最佳標的，跨界資本中不乏醫藥、化工、互聯網、農業、食品等行業大公司，比如“復星系”、維維股份、恰恰食品、聯想集團等等，競爭異常激烈。

“目前醬酒格局已經形成，新加入的高端產品，既沒有品牌歷史底蕴，沒有突出的品質優勢，也沒有成熟的渠道網絡，可以說，就是一個典型的‘三無產品’，難成氣候。”業內人士直指，加之白酒是一個需要長期投入的行業，對於抱着投機心理的跨界資本，失敗幾乎沒有懸念。（本文首發，作者 | 楊歡）

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