文：白話華爾街，

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2022年4月，紅杉資本全球高級執行合夥人道格利昂內（Doug Leone）宣布退休，並任命紅杉美國、歐洲的負責人魯洛夫•博塔（Roelof Botha）爲他的繼任者。

“南非官三代，曾與馬斯克共創PayPal”

魯洛夫•博塔出生於一個顯赫的南非家族，他的祖父皮克•博塔（Roelof “Pik” Botha）在南非政府工作近20年，從種族隔離時期到曼德拉時期擔任南非外交部長、礦業和能源部長等重要職位。博塔的祖父母在南非首都比勒陀利亞將他撫養長大，並送進开普敦大學攻讀期權定價和精算學。

博塔繼承了祖父的名字，但他渴望擺脫祖父對他帶來的影響。高中期末考試獲得全省第一後，博塔無意中聽到同學猜測成績與他的家庭有關，這樣的事在其學生時期屢次發生。大學時期博塔保持着優異的成績，成爲當時南非歷史上最年輕的精算師。大學畢業以後，博塔遠赴美國斯坦福攻讀MBA，在這之前他還在麥肯錫做了幾年顧問。

1999年，一位朋友把博塔介紹給了南非同胞埃隆馬斯克（Elon Musk）。兩人一拍即合，馬斯克邀請他加入自己的創業公司PayPal，博塔欣然接受，並在兩年後順利成爲首席財務官。據一位前同事回憶說，博塔低調內斂的個性與馬斯克截然不同，但這並不妨礙他們成爲最好的合作夥伴。當時PayPal的大多數員工都穿着T恤和人字拖，而博塔和現在一樣，更喜歡穿紐扣襯衫和牛仔褲。

曾與博塔共事過的企業家都認爲，他強大的財務和战略意識是初創公司的寶貴資產，許多公司往往不具備這兩種規劃，這也是其走向滅亡的原因。2002年PayPal成功IPO後，博塔跳槽到紅杉，並迅速利用自己在PayPal的經歷建立關系網。

“早期押中YouTube，卻因退出過早而惋惜”

2005年，三名前PayPal員工創辦了一家搶手的視頻初創公司--YouTube，博塔領導紅杉美國對其進行了種子投資，一年後谷歌就以16.5億美元的價格將其收購，紅杉取得回報。但與被eBay以15億美元收購的PayPal一樣，博塔認爲這些交易都是過早退出的“痛苦案例”。事後看來，它們作爲獨立公司會發展得更好。

這或許也是博塔領導紅杉美國轉型的原因。2021年紅杉在美國和歐洲市場設立了一支單一、永久的常青基金，不再設立存續期，旨在能夠更長時間地持有其公开投資，在二級市場獲得更多增長。在資金浪潮席卷硅谷，軟銀和老虎等外部公司入侵給風投行業帶來新的競爭之際，變革是必要的，但現在看來該基金並沒有達到預期效果。

YouTube退出後的幾年裏，博塔沒能取得類似的成就，在去年接受Protocol採訪時他回憶道，那段時間他很難適應風投極低的成功率，“這真的會侵蝕你的自信，我差點就退出風投行業了。”

不過，博塔的不同尋常已經給紅杉高層留下了深刻印象。當道格利昂內發現博塔正在失去信心時，曾不止一次地鼓勵他。“這就是這個行業的魅力所在，盡管你可能會犯重大錯誤，但明天還有另一場战鬥在等你。”

“紅杉美國三代傳承，締造風投帝國”

博塔很快迎來反彈，2009年到2012年他領導了紅杉美國對Unity、Instagram、Block和MongoDB等多個優質項目的投資，並建立了備受矚目的紅杉騎兵計劃（Scout Program）。VC騎兵是VC的外部人員，主要靠建立創始人網絡，將交易线索傳遞給VC機構。2010年左右，在優步僅僅創立一年之後，紅杉就利用騎兵計劃找到了他們，並進行了首次投資。

博塔不斷利用自己的人脈爲交易牽线，在紅杉步步高升，2017年成爲紅杉美國和歐洲業務的負責人。直到去年，博塔正式贏得了與紅杉中國沈南鵬的競爭，接替利昂內上任紅杉全球高級執行合夥人，對全球業務負責。

1972年唐•瓦倫丁創立紅杉資本，用蘋果、思科和甲骨文等關鍵投資在硅谷揚名，以“下注於賽道，而非選手”的名言確立了整個紅杉的投資方法論。24年後他的接班人邁克•莫裏茨和道格萊昂內，又發掘了雅虎、谷歌、PayPal等著名互聯網公司，鞏固了紅杉在風投領域的霸主地位。如今，魯洛夫•博塔順利接班，完成紅杉三代領導集體的有序傳承。

投資行業高度依賴個人的投資水准與眼光，在一代、二代領導者退休之後，尋找合適接班人是老牌私募股權公司的重要任務，一旦繼任者無法樹立與品牌相應的卓越業績，不但機構內部會鬥爭不斷，且大型LP們也可能黯然離場。

接班人不僅要繼承老一代創始人的投資理念，也要樹立被合作夥伴信賴的形象。與凱雷、阿波羅等反面教材相比，紅杉的權力交接顯得十分順暢。然而在利昂內退休之後，博塔能否延續紅杉美國的聲譽名望，目前看來仍是考驗。

參考資料

1. The Information,Sequoia Capital’s Mighty Struggle

2. Equoia cap,The Sequoia Capital Fund: Patient Capital for Building Enduring Companies

3. FT，Roelof Botha: Sequoia’s choice of leader shows shift in balance of power

4. 白話華爾街，凱雷CEO離職內幕：華爾街權力之爭

5. 白話華爾街，紅杉掌門退位，在任26年引領VC潮流

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