我給予高途公司股票“持有”評級。我在上一篇文章中強調了導致去年11月底至今年2月初“高途股價過山車”的主要因素及其面臨的逆風。

現在我將重點關注高途即將發布的2023年第一季度財報。在我看來，高途在2023年第一季度實現盈利的可能性很低，因爲該公司仍處於战略轉型階段，這需要高途繼續投資於新的增長機會。

自2021年起，高途一直在努力尋找新的收入來源。該公司的努力得到了回報，因爲非學科輔導服務業務的增長意味着，較上年同期，該公司很可能在2023年第一季度營收收縮幅度較小。

然而，高途的計劃仍在進行中。在該公司第四季度業績發布會上，高途強調有必要“探索和試驗新的業務計劃，以擴大產品和服務範圍。”

值得注意的是，高途在去年年底推出了一項名爲“高途佳品”的新電商直播業務。總的來說，投資者傾向於對教育公司進入電子商務直播行業持積極態度。例如，新東方在推出新的電子商務直播品牌“東方甄選”後，其股價在2022年年中一個月內上漲了12倍。

此外，“高途佳品”可以幫助提高公司在消費者心目中的知名度，這有助於該公司其他服務和產品的交叉銷售。

此外，高途數字產品業務部門的收入貢獻也有巨大的潛力。該公司在其2022財年20-F文件中表示，其主要數字產品包括“多功能翻譯筆”和其他“智能設備”。據Readboy Education IPO招股書中引用的Frost & Sullivan研究報告，中國智能學習設備市場預計將以+17.1%的復合年增長率增長，從2021年的659億元人民幣增長至2026年的1450億元人民幣。

相比之下，高途數字產品業務佔其收入的10%，其數字產品產生的銷售額估計約爲2.5億元人民幣。簡而言之，高途的非學科輔導服務的增長爲該公司帶來了更有利的收入前景，但其近期盈利能力可能會因進一步投資新的增長計劃而減弱。

作者：Ben Alaimo

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。【本文爲BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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