花旗發布研究報告稱，下調阿裏健康(00241)收入預測，以反映雙位數的收入增長指引，上調純利預測，以反映淨利潤率的改善和費用率的降低。該行將目標價由12港元降至9.5港元，主要是由於較緩慢的收入增長指引，維持“买入”評級。

報告指，阿裏健康2023財年收入同比增30.1%至268億元人民幣;淨利潤爲5.34億元人民幣，高於早前所公布的盈利預告;毛利率由20%增至21.3%，銷售及行政支出比率從2022財年的11.5%降至2023財年的8%，這主要是由於營銷費用比率減少。由於22年12月至23年1月期間疫情相關產品的物流費用增加，履行成本比率從2022財年的10.2%，增加到2023財年10.9%。

該行提到，根據管理層指引，2024財年將實現雙位數的收入增長和輕微的淨利潤率改善，又提出了一個新的五年目標，即爲5億人提供健康管理服務，並指引醫療服務收入佔總收入的比重將在5年內提高到1/4-1/3。

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標題：花旗：維持阿裏健康(00241)“买入”評級 目標價降至9.5港元

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