由於地緣政治和人民幣匯率貶值等因素影響，港股三連陰，恆指跌破1900點整數關口，今天收報18747點，跌幅1.9%，恆生科技指數跌2.3%至3691點，雙雙創下今年以來新低。

底部成交有所放量，恆生指數成交額再破千億大關，達1155億港元。內資繼續逢低加倉，淨买入72億港元。港股看不到外資流出數據，但從外資今天在A股市淨流出96億人民幣來看，顯然是在拋售人民幣資產，港股應該也賣了不少，不然在內資大幅流入的情況下港股不會跌成這樣呀。

外資在逃跑的時候還不忘踩一腳，大肆做空港股，港股沽空率上升到19.7%。

不過股市有句老話，進場的空頭也是多頭。沽空在股票下跌的時候可以賺錢，但在未來必須买入股票去進行平倉，也就是說，現在有多少沽空量，未來就有多少买入量。

過去十年，港股大市平均沽空比率在15%左右，根據歷史數據，只要港股大市沽空率超過20%，在隨後的20個交易日上漲比例達80%。沽空比率的階段性高點，通常也是股市階段性低點。

更何況港股還有一個港幣-人民幣雙櫃台模式的王炸等着釋放。

有投資者就問了，當人民幣可以直接买港股，AH價差會不會收窄？

當南下資金可以直接用人民幣买港股，就避免了以前用港元买港股的匯率波動風險，會吸引更多內地資金投資港股，出現兩地市場“同一家公司，同一批投資者”。

內地投資者以後可直接看到部分H股的人民幣股價，再對比其A股股價，可以快速知道價差，就會出現錨定心理作用，可能會出現“舍A买H”的情況，此外離岸人民幣配置人民幣計價的港股，也有助於提高港股股價，縮小和A股的價差。

但也要考慮到港股的交易成本，長期投資的股息稅，以及A股市值打新股產生額外收益的因素。

目前港股市場依然是雙邊徵收0.13%的印花稅，而A股依然是單邊徵收0.1%，再加上傭金率的區別，港股买賣的交易成本是A股3倍以上。

在“互聯互通”現行機制下，內地投資者通過“港股通”購买H股，收到分紅的時候，額外繳付最多20%股息稅（由內地徵收），這跟在香港本地直接买港股10%的股息稅並不一致。而內地股民买入A股持股一年以上就免股息稅，持股不足一個月才收20%，長线資金會首選持倉A股。

此外，持倉A股有額外市值打新股的收益，雖然注冊制全面實施之後A股打新也不再穩賺，但目前上漲的比例還是挺高的，同一家公司如果是持倉H股就賺不到這個收益。

還有2023年以來A股單日成交在萬億人民幣上下，而港股成交則在千億港元徘徊，A股單日成交平均金額經常都可以超過港股的10倍以上，良好的流動性可以帶來溢價。

綜上所述，郭二俠認爲當人民幣可以直接买港股，AH價差會有一定程度收窄，但不會趨同。

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