美聯儲最看重的通脹指標——4月核心PCE物價指數將於北京時間周五20:30公布。

經濟學家一致預計，4月PCE年率將從3月份的4.2%上升到4.3%，而核心PCE年率將保持在4.6%不變，月率與前值0.3%持平。

根據周三公布的美聯儲5月會議紀要，假設經濟學家的估計是正確的，4月PCE並不足以讓美聯儲松一口氣，通脹仍然持續“過高”。

幾位美聯儲官員指出，將通脹控制在2%內的進展或仍“緩慢得令人無法接受”。因此，6月政策會議上進一步加息會無可避免地重新提上議程。

但是，美聯儲的決定並沒有那么簡單。

一面有通脹這只“豺狼”，一面有銀行業動蕩這只“攔路虎”，再加上美國經濟放緩“虎視眈眈”，究竟加息多少可能是合適的有待商榷。

本周四，第一季度美國GDP增速被上修至1.3%，雖未及2%至3%的理想GDP增速，但略高於經濟學家估計的1.1%。

美國金融服務集團PNC的首席經濟學家Gus Faucher寫道：

“隨着加息效應持續累積，經濟增長正在放緩。”

Faucher特別指出，美國的房市已經因爲抵押貸款利率上升而大幅收縮，且企業利潤下降則拖累了商業投資。不過他也表示，勞動力市場仍然表現強勁，有助於刺激消費支出的增長。

PCE數據預計將保持相當穩定，而之前報告的4月CPI指數無視當月油價上漲，連續第10個月下降。但與PCE預期類似，4月份的CPI月率指向通脹升溫信號，攀升了0.4%，高於0.1%的前值。核心CPI在4月份錄得0.4%的月度增長。

美國勞工統計局的PCE通脹指標用於追蹤所有美國家庭和非營利組織的直接和間接消費，而CPI的數據來自於城市消費者。此外，CPI更重視住房成本，包括租金和業主的等值租金，由於住房成本的增加，近幾個月的通脹讀數更高。

由於PCE數據能更准確地反映長期內的通脹走勢，因此更受美聯儲青睞。

這也是爲什么經濟學家們指出，今日公布的PCE報告或將“一定幹坤”，是美聯儲6月繼續或暫停加息的關鍵。

ING的首席國際經濟學家James Knightley寫道：

“接下來會發生什么，將取決於數據表現和相關事件，如通脹、就業、債務上限的解決方案，以及銀行業的狀況和對信貸流動的影響。”

在這些因素中，美聯儲的重點可能會放在“超級核心”PCE數據上，即從核心PCE中再減去住房租金。超級核心PCE的3月年率僅爲0.24%。

但是，斯道資本子公司投資組合經理Clayton Allison警告道，這種超級核心指標並不是絕對准確的。他說：

“當住房租金被剔除後，該指標就剩下機票和酒店價格等更不穩定的成分，由於消費者支出有彈性，勞動力市場仍然強勁，這些成分在過去一個月可能出現增長。”

除此之外，部分承擔了更大權重的粘性領域的成本也有所上升，如醫療保健服務。 

Allison預測，美聯儲將在6月FOMC會議上“跳過”加息。因爲目前信貸條件正在收緊，會導致上述消費降溫，因此進一步加息沒有必要。但無論如何，就如Allison所說的，部分美聯儲官員還是希望看到明確的證據，能證明通脹肯定會回到2%目標內。

美聯儲一再表示，他們的決定將取決於數據如何。假如PCE過高，美聯儲繼續“放鷹”加息概率上升。

本文作者可以追加內容哦 !