5月24日，小米交出了一份超預期的財報。一季度營收595億元，經調整淨利潤達人民幣32億元，同比增長13%，環比增長121%。毛利率創新高、庫存水位連續下降等成爲小米一季度的關鍵詞。（詳見網經社專題：https://www..cn/zt/xmyjd/）

出品｜網經社網絡零售部

作者｜吳夏雪

審稿｜舒舒

一、專注技術投入 盈利趨勢迎來拐點

4月27日，據多家機構公布的一季度中國智能手機市場數據顯示，智能手機市場依舊表現低迷。不過，隨着供給端的突破和需求端的釋放，市場出現觸底現象，消費信心復蘇。

據QuestMobile《2023中國移動互聯網春季大報告》顯示，一季度中國市場智能設備新機型激活數量排名中，小米13以453.5萬台排第三，是TOP5中唯一的4000元以上機型。在競爭白熱化的行業環境中，一季度小米智能手機全球出貨量仍穩居全球前三。

盈利能力釋放，帶給小米新的增長，一季度，小米的營收和毛利率雙雙完成預期。對此，網經社電子商務研究中心特約研究員、海南職業技術學院經管學院劉俊斌教授表示：全球疫情過後，經濟快速復蘇，整體市場行情和消費信心有所好轉。經調整淨利潤超預期、庫存有效改善，毛利高企，得益於小米及時調整策略，在繼續擴大規模的同時，开始注重盈利能力，實現規模和利潤的均衡發展。

小米集團合夥人兼總裁盧偉冰在業績電話會議上表示，小米盈利能力的改善主要有幾個方面的影響，首先是產品結構的改善，現在小米的中高端產品比例越來越高；其次是小米的費用率是近段時間的新低，這也說明降本增效开始發揮作用；然後還有就是業務多元化降低了單一市場的風險。

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任高級分析師莫岱青分析道：本季度小米的經營費用超預期減少，這最終體現在了利潤上。這說明小米實施“規模與利潤並重”這一全新經營策略有了成效，雖營收規模有所下滑，但其盈利已經开始強勁回升，經營質量整體提升。

二、庫存水位創新低 促進可持續發展

Canalys發布的數據顯示，2023年第一季度中國大陸智能手機市場出貨同比下滑11%，出貨量降低至6760萬台，是自2013年以來最低的第一季度。大盤持續承壓，小米智能手機出貨量也有所下降。一季度，小米智能手機全球出貨量爲3040萬部，同比減少21.1%，不過即使如此，小米在全球智能手機出貨量排名中依然保持第三，市佔率達到11.3%。

值得關注的是，小米的庫存水位已連續3個季度下降，整體庫存金額爲426億元，同比下降超24%，爲近9個季度以來最低水平。正如盧偉冰所說，“上個季度我承諾庫存問題會在今年一季度基本上解決完，留一點尾巴放在二季度，這個目標我們已經實現了。”

“庫存大大減少的作用是非常大的”，陳虎東認爲，如果庫存周期太長，成本將大大提升。因此，無論任何行業，一般而言，庫存流轉率越高，效率就越高。

劉俊斌也表示：庫存大幅減少，對於企業回籠資金、快速更新、降低成本有重要作用，對可持續發展有益。同時，也提示企業應當更好地利用社會化大數據來決策生產，貫徹多快好省思維，調整生產調度，增加JIT生產能力。

三、加大研發投入滿足市場需求 增強核心競爭力

4月18日，在小米新品發布會上，雷軍再次重申小米將繼續堅持“技術爲本”，不斷加大研發投入。對研發創新的重視，是小米在逆勢中實現良性發展的核心動力。財報顯示，2023年一季度小米研發支出同比增長17.7%至人民幣41億元，並預計全年總研發投入將超人民幣200億元，截至2023年3月31日，研發人員佔比已提升至超50%，約1.65萬人。

對於這樣的研發投入力度，莫岱青表示：小米這次超預期的財報，很大程度上得益於其在研發方面的大力投入。今年以來，小米發布 300W 有线快充技術、推出Xiaomi 13 Ultra聯合徠卡研發新一代Summicron鏡頭等，獲得了豐碩的創新成果及行業內外的廣泛關注。研發投入加快小米的高端化，也提升了其產品競爭力。

陳虎東結合技術行業情況分析道：目前基本上所有的技術公司都在增加研發費用，短期內可能在營收上受到影響，但是長期來看，這也是必須要走的道路，研發費用的加大在很大程度上就是爲了後續實現“降本”奠定基礎。不過，研發費用確實是投入量非常大，成效顯現需要周期，需要企業有長期投入的決心和能力。

4月，小米關注到人工智能和AI領域發展機遇，正式組建AI實驗室大模型團隊，目前AI領域相關人員已超1200人。可見小米還將繼續加大研發投入，並且有信心穩住投入周期。

劉俊斌則認爲：小米屬於高科技企業，加大研發投入很正常，可以增加自身的核心競爭能力，滿足市場不斷變化的新需求。

四、新零售战略以技術驅動完成生態架構 實現優化

2022年上半年，小米提出，“线上线下融合是小米新零售發展重要的一環”。在這次財報電話會議中，盧偉冰也提到：2023年是店面整合的一年。我們專注於提高线下門店的運營效率；擴大我們從合作夥伴關系中看到的規模的積極影響。新零售战略促進了我們優質產品的增長，线下渠道佔小米 13 系列和新發布的 13 Ultra 的一半以上的出貨量。

“所謂的新零售，在很大程度上就是順應市場消費形態，然後通過技術、營銷等方式，快速適應場景。”陳虎東分析道，“目前小米的新零售战略基本上是以技術驅動來完成自身的生態架構，然後優化整體的管理效能和供應鏈鏈條。這其實在很多公司也是共識，不過因爲公司情況不同，看待新零售的方式也不一樣，效果肯定也不一樣。”

“新零售的四要素中，小米很重視強用戶關系，但在客戶服務規模、方法上仍可以有提高，只有強用戶關系做好了，才能實現新零售的高效率。”劉俊斌表示。

截至2023年3月31日，小米AIoT平台已連接IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數同比增長29.2%，達6.18億，創歷史新高。擁有5件及以上連接至AIoT平台的設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）用戶數同比增長29.6%達1230萬。2023年3月，米家APP月活用戶數達7810萬，同比增長18.8%。

網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯咨詢創始人莊帥認爲，小米新零售战略前景還是很看好的，特別是隨着各大電商平台加大即時零售業務的投入和3C品類的爭奪，對於擁有大量线下實體店的小米來說是極大的利好。

尾聲

隨着國內經濟的復蘇，市場普遍認爲電子行業有望迎來新一輪向上發展周期。借此東風，小米也將繼續堅定新經營策略。2023年，這是小米全面提速的關鍵一年，小米如何加快迎來恢復性增長，我們拭目以待。

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