5月24日，小鵬汽車發布2023年一季度財報數據，業績不及預期。

數據顯示，小鵬汽車一季度營收40.3億元，同比下滑45.9%，環比下滑21.5%；淨虧損爲23.4億元，同比增長37.4%，環比收窄1%；企業毛利爲0.7億元，同比下滑92.6%，環比下滑84.9%；毛利率爲1.7%，同比下降10.5個百分點，環比下降7個百分點；截至2023年3月31日，現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款爲人民幣341.2億元。

對於毛利率下降，小鵬汽車方面表示，這是短期現象，一季度汽車市場中打價格战，小鵬進行了“新春調價”，同時疊加新能源汽車補貼期結束的影響所致。

 小鵬汽車董事長、CEO何小鵬

當前，中國新能源汽車市場“內卷”嚴重。在頭部新能源車企降價等壓力下，不少企業選擇犧牲毛利來獲客，但業內普遍認爲這並非長久之計。在此背景下，如何獲得長久的競爭優勢和永續發展成爲車企要考慮的問題。而對於財務狀況並不理想的小鵬汽車而言，其董事長、CEO何小鵬如何帶領小鵬汽車上演“王者歸來”，更加值得關注與期待。

“從交付量來看，自2022年三季度开始，小鵬汽車會進入連續4個季度的挑战期，我始終認爲‘危’和‘機’並存，促使我們更早思考如何打贏2025年淘汰賽，如何進入2027年的准決賽，我們將通過真正自我變革和強有力的新產品及渠道布局，在今年三季度和四季度都獲得大幅度的銷量環比的增長。何小鵬在財報電話會議上表示：“我很有信心在接下來的幾個季度能夠打贏每一場仗，打造產品銷量、團隊士氣、客戶滿意度和品牌口碑的正循環。”

01

小鵬G6成“關鍵先生”

銷量欠佳無疑是小鵬汽車財報不盡如人意的主要原因。

數據顯示，今年1月-4月，小鵬汽車交付量分別爲5218輛、6010輛、7002輛和7079輛；其中，一季度累計交付新車18230輛，同比下滑47.04%。同時，該公司給出的第二季度交付指引爲2.1萬輛-2.2萬輛，由此不難看出，5月和6月兩個月，小鵬汽車的月均交付量仍將與4月持平。

不過，在何小鵬看來，小鵬汽車的交付量已有明顯起色。

“3月全新上市的小鵬P7刺激了訂單量增長，表現超出預期，但由於供應鏈准備不足（主要是電池），P7i產能未能滿足交付需求，從6月开始，我們將和供應商夥伴一起大幅增加P7i的零部件產能，進一步放大P7i的銷量。同時，G6將會在6月正式上市，7月开始大規模交付並且迅速爬坡。”何小鵬表示：“G6將會成爲中國20萬-30萬元新能源SUV市場最受矚目的熱銷爆款車型，帶動小鵬汽車的總交付量在三季度同比和環比都取得遠高於行業的高速增長，並形成我們战略和組織調整後的第一個銷量拐點。”

 小鵬G6

作爲小鵬SPA2.0“扶搖”全域智能進化架構下的首款全新車型，小鵬G6採用前後車身一體化壓鑄技術，其搭載了行業內唯一量產的智能輔助駕駛系統“XNGP”,這是實現無人駕駛前智能輔助駕駛的終極形態。同時，該車型還配備了Xmart OS 4.0智能車載系統，支持全場景語音2.0功能，可以實現四音區識別、毫秒級響應，在X-EEA 3.5電子電氣架構和X Combo私人定制等智能科技的加持下，小鵬G6最大程度上給予駕駛者解放雙手的時間和空間自由。

補能方面，依托國內首個量產的全域800V高壓SiC碳化硅平台和3C電芯，小鵬G6實現了高達755km續航和充電10分鐘最高續航300km的高效補能，帶來同級別超強的能效表現。

何小鵬透露，小鵬G6從SOP到最後交付已經預留了約兩個月的時間周期，預計三季度月交付量爬坡速度將遠遠快於G9和P7i。

G6無疑是小鵬汽車的“關鍵先生”，其上市後的表現將直接決定小鵬汽車經營風險的高低。而只有G6的銷量達到了P7全部的銷量的2倍或以上，G6才算是合格的。

02

智能向上，成本向下

汽車行業淘汰賽剛剛开始，300萬輛的年銷量規模將只是汽車公司的入場券。何小鵬此前曾作出預判，300萬輛是中高端車型的生死线，中低端車型需要500萬輛。而從現在开始的新十年裏，主流車企只有前8的規模，“小鵬要努力成爲這8家之一”。

而要想在這場32進8的大賽中突圍，面向客戶創新的架構體系、面向全球的規模的銷售能力、以及全新的面向軟硬件的組織和管理能力成爲決定企業命運和歸宿的“三板斧”。

 小鵬汽車2023技術架構發布會

小鵬汽車的標籤是“智能化”，因此也被稱爲最像特斯拉的“硬核”企業。

數據顯示，小鵬汽車在2023年第一季度研發开支爲人民幣13.0億元，較2022年同期的人民幣12.2億元增加6.1%，並較2022年第四季度的人民幣12.3億元增加5.3%。同比和環比增加主要由於新車型項目开發相關的开支增加以支持未來增長。

中信證券在一份研報中指出，“蔚小理”正處在盈利能力改善的加速期，大額研發會投入導致其短期仍在战略性虧損。

但值得注意的是，如果一項技術不能變成市場需要的，那么一家企業就很難把握科技創新所帶來的商業機會。

2023年將是小鵬汽車智能化技術的拐點和用戶大規模普及的起點。

“今年3月底，我們在廣、深、滬對多車型的Max版車主全量推送了城市NGP，推送後首月的裏程滲透率便超過60%，成爲用戶每天都可以高頻使用的“代駕”。4月份在廣深滬這三個城市的P7i和G9 訂單中，Max版本的佔比顯著提升至超過50%。”何小鵬表示：“我們計劃在6月正式推送高速NGP 2.0。其比原來的代碼量多了 5倍，我們用復雜城市場景訓練出的算法對於高速場景實現降維打擊，讓高速 NGP 2.0 達到非常接近於 L4 的體驗水准。”

 小鵬P7i

技術和效率是一對槓杆和支點，缺一不可，而平台化周期下的比拼也正緩緩拉开帷幕，SEPA2.0扶搖全域智能進化架構的推出，則是小鵬汽車在產品層面完成體系建設變革和降本增效的體現。

據了解，SEPA 2.0扶搖架構可兼容多個研發平台，並拓展三廂轎車、兩廂車、運動轎跑、休旅車、SUV、MPV、皮卡等多品類車型。同時，該架構將從產品开發、技術迭代、體系建設等全方面賦能小鵬汽車的發展。在該架構加持下，小鵬汽車未來新車型研發周期將縮短20%，基於架構部分的零部件通用化率最高可達80%。同時，小鵬汽車計劃自動駕駛的BOM（Bill of Material，物料清單）成本在明年下降50%，整車的動力和硬件系統成本降幅達到25%。

“我們新一代的扶搖架構在研發效率和成本控制能力上具備強大的競爭力。從G6量產开始，扶搖架構標志着我們過去5年堅持高強度技術研發已經建立起技術壁壘，讓我們能在未來3年保持技術領先性的同時，更高效地推出成本更具競爭力並且體驗一致的新產品。我們在研的多款新車型，涵蓋15萬到35萬元的價格區間和不同類型，將會共享動力、電子電氣架構、智能座艙、智能駕駛平台，讓基於扶搖架構的車型總銷量實現數量級的突破。”何小鵬表示。

有分析指出，技術變革和激烈競爭將會在未來三年重塑汽車行業的格局，除了技術創新外，極致的降本和高效率的研發迭代能力將會是獲勝的關鍵。隨着小鵬汽車在XNGP的體驗、覆蓋和成本上不斷取得突破，XNGP普及的拐點將加速到來。

03

以規模應對危機

小鵬汽車計劃在2025年實現利潤轉正，而何小鵬也正試圖將科技惠及每一位消費者，既要用得起，還要用的爽。在成本上的持續創新加之小鵬汽車在用戶差異化體驗方面的創新優勢，將使其新車型具備極強的競爭力，這樣做的目的只有一個，就是擴大市場份額。

何小鵬在財報電話會議上坦言，“我們將會以迅速擴大銷量和電動車市場份額作爲公司的首要战略目標。”

在他看來，一年營收做到一、兩千億在其他行業可能活得不錯，但在汽車行業可能活不下去，所以一定要擴大規模。

“一家企業要有超強的成本控制能力，我們希望優化成本結構，用最適合的成本最好的能力做全標配，而不是最強的能力最高的成本做選配。要做到足夠的大規模，最終達到年銷千萬輛左右的級別，這件事情一定要去做。”何小鵬表示。

爲迅速擴大市場份額，小鵬汽車也將目光瞄向了三四线市場。何小鵬解釋，“我們已經完成了渠道的扁平化管理，建立了更高效對前线需求響應更快的中台。我們將對現有銷售網絡進行優勝劣汰，提升渠道的整體作战能力。我們在提高一二线城市銷售網絡的效率的同時，將在三四线城市引入更多優秀的經銷商合作夥伴，以支撐我們未來幾年在15-35萬主銷價位段的產品布局和銷量目標。”

 小鵬汽車全家福

2023年被業內人士普遍認爲是汽車行業加速淘汰、頭部企業加速集中的一年，之所以強調規模，也是基於何小鵬對於中國汽車市場競爭殘酷性的判斷。

何小鵬表示，2017 年中國有接近 300 家造車新勢力，但今年只有50家左右的乘用汽車品牌在中國有銷量，五年之後可能只有25家，十年之後可能只有數家到10家之間。

這意味着，今天不管是10萬輛一年還是50萬輛—70 萬輛一年的汽車公司，在 5 到15年之間都存活不了，在中國能夠存活可能最低的數字會是300萬輛一年的規模。

照此看來，在未來的5年甚至10年裏面，只有嚴格控制好成本，做到一定程度的市場規模，才有可能在中國市場真正存活下來。

對此，小鵬汽車副董事長顧宏地認爲，隨着小鵬車輛規模進一步改善，使得成本可以有更好的方式來分攤和減少，這將對提升毛利率產生積極影響。

“在下半年我們會有電池成本方面的節省，屆時P7、P7i、G6都會有進一步的交付，而今年年底我們的MPV也會推出。得益於產品組合的進一步改善，小鵬汽車的毛利率也會發生明顯改善。”顧宏地表示。

小鵬汽車方面預計，其在2023年第二季度的總交付數量約爲2.1萬至2.2萬輛，環比增長15%到21%，收入預計約爲人民幣45億到47億元。到第三季度和第四季度，小鵬汽車的增長預計會顯著高於市場增長。

“從7月开始，伴隨G6和其他新品帶動銷量環比的快速增長，小鵬汽車在今年第4季度的月交付量目標增長將超2萬輛。屆時，企業的運營現金流也將相應地轉正。”何小鵬表示。

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