導讀：最近有部動畫片讓我印象深刻。它並不是傳統意義上的商業片，也不是在B站上播放的動畫連續劇，而是來自中泰資管的宣傳片『好朋友』系列。

我先和大家分享這個動畫系列和我的理解。

第一集視頻講述的是朋友相識的過程：深處孤島的朋朋在探索世界的過程中歷經艱辛，最終遇到了泰山才得以獲救。而他們兩人能成爲朋友的關鍵信物，就是兩串由貝殼串起來的項鏈。

最早的貨幣就是貝殼，所以現在很多和錢財相關的字，都是“貝”字旁的。如果兩個人愿意將自己的貝殼分享給對方，那么他們就是真正的好朋友了。這也是“朋”字的由來。

到了最新發布的第二集動畫，朋朋和泰山這對好朋友，彼此互相扶持，能夠去探索更大的世界、獲得更多的快樂。但他們的幸福生活，也引來了怪獸的注意。怪獸开始僞裝成親切和善、美麗的樣子，來誘惑單純的朋朋。但在相處中會逐漸暴露真實面目，因爲怪獸並不是真正想做朋友，而是看中他頸上的貝殼。

就在朋朋在掉落懸崖的那一刻，又是泰山伸出了一只手，把朋朋拉起。最後在擊退壞人的過程中，朋朋和泰山展示了真正的好朋友應該是什么樣的。

當你從高空中墜落時，突然伸出一只手。當你遇到誘惑你的壞人露出險惡的真面目、導致你從懸崖墜落時，又是這只手把你拉起，即便你曾經一腳把這只手踢开。這就是生活中真朋友的手，每每在你最需要的時候出現。

這個系列動畫片展現了兩個原始森林人的友誼之路，期間沒有一句台詞，也沒有一個和投資相關的鏡頭，卻道出了資產管理行業最重要的要素：陪伴——投資就像動畫中的人生，無時無刻都會面臨各種風雨的衝擊、壞人（市場）的誘惑，在你遇到困境的時候，需要的是好友的一只手，陪伴你走到收益的終點。

除了全程沒有台詞和旁白，中泰資管的這部宣傳片也沒有任何產品信息或投資信息，甚至要到結束觀衆才會知道，這居然是資產管理公司的宣傳片。可以說，這部宣傳片從頭到尾的風格都很“中泰資管”，保持了一貫低調的風格同時，又能直擊行業的本質：投資和人生一樣，在每一個階段，都需要有人陪伴，才能幫助我們克服種種難題。

每一家資產管理公司的宣傳片，都帶着比較鮮明的公司文化和價值觀。有些公司喜歡喊出容易記住的口號，有些公司會列出讓人震撼的業績數據，也有一些公司會讓自己的員工出鏡。而中泰資管的這部宣傳片，也體現了他們獨特的價值觀和公司文化：低調做事，直擊本質。下面，我也講講自己對這部宣傳片的理解：關於投資道路上的真朋友。

投資道路需要真朋友

資產管理行業一直以來都有一個未被完全解決的痛點：基金賺錢，基民不賺錢。

這兩年市場大幅震蕩，很多人會懷疑主動基金的價值，但拉長時間看，主動權益基金的超額收益非常明顯。萬得偏股混合型基金指數，過去十年漲幅爲153%，而同期滬深300的漲幅不到53%（數據來源：Wind；數據區間：2013年5月20日—2023年5月20日）。這說明，主動權益基金作爲一個整體是能夠跑贏市場的，並且提供了還算不錯的收益水平。但身邊很多基民卻無法切身感受到主動權益基金的價值，甚至大部分人买基金都是虧錢的。

基金產品和大部分產品不同，既有產品屬性，又有服務屬性。一個好的產品，必須要給持有人比較好的體驗。那么解決基民體驗差、不賺錢的痛點，就需要從兩個角度出發：

第一，基金產品本身要過硬，在市場的大風大浪中能夠走的更平穩；

第二，基金公司要持有人站在一起，不管風浪多大，爲持有人保駕護航、提供方向，這樣才能穿越風浪，獲跟得好的收益。

對於基金產品來說，急漲猛跌的產品或許適合一部分風險偏好較高，或者有一定投資認知的投資人，但絕大多數投資人是無法精准把握买賣點的。事實上，作爲一個群體基民的“擇時”都是損耗收益率的。那么在這種情況下，產品控制回撤的能力會對持有體驗帶來更直接的影響。回撤小、體驗好的產品，投資者才能拿得住。

對於基金公司來說，要成爲投資路上的好朋友更難。從商業模式的本質看，基金公司的收入主要來自管理費。管理費意味着對規模的追求。如果時時刻刻要爲持有人考慮，把持有人作爲“真朋友”，就需要在市場頂部的時候，放棄容易拿到的短期規模，甚至限制產品規模。又需要在市場底部，產品很難發行的時候，呼籲投資者买入。

這對基金公司如何克制自己的欲望，放棄眼前的誘惑，追求長期的發展，提出了很高的要求。這個要求背後不僅來自基金公司底層價值觀，還和管理層的穩定性，基金經理的考核方式等一系列問題掛鉤。除此以外，在市場風浪來襲時，也要坦誠、公开地與投資人不斷交流陪伴，指明前路、給予信心。

對於投資者來說，也需要有一雙明辨是非的慧眼。或許到了40歲，許多人會明白一個道理：人生道路上，真朋友並沒有那么多，也不需要那么多。

在生活中，我們很容易和一些人很快打成一片。他們很像動畫片裏的那個“怪獸一樣，一开始的時候總是順着我們的心意、說出我們的心聲。我想要一夜暴富，他就承諾能給我短期收益；我想要一帆風順，他就告訴我只漲不跌。但這樣的人並不是真正的朋友，初時或許交往甚歡，但時間一長就會發現，他們會帶我們走入黑暗陷進坑裏。

過去這些年，許多誘惑投資者一夜暴富的機會、許多承諾一年翻倍的機會、最後都讓投資者發現不僅賺不到錢，連本金都會被騙走。

真正投資的道路上，我們並不需要很多人陪伴，只要找到真正讓你信任的管理人就行了。關鍵是，他也把你當朋友。

中泰資管的三層陪伴

在陪伴這件事上，中泰資管從持有人角度，做到了三個層次。

想要做好投資者陪伴，首先第一步，是基金公司要給予基金經理充分的信任。如果基金經理孤軍奮战，那他的精力永遠放在腹背防御上；如果自己時刻要擔驚受怕來自公司的壓力，那也永遠無法與投資者共情。中泰資管對基金經理的信任程度，體現在真正的長期考核上。

在感受到公司的充分信任後，中泰資管的基金經理不會因爲短期業績壓力，出現投資動作的變形。他們不賭賽道，能夠沉下心來爲投資者創造長期的收益。我們之前訪問過的姜誠、田瑀、鄭日、徐志敏等基金經理，都提到了“不過於追求極致”、“能讓自己和投資者睡好覺”、“爲散戶賺錢”等等理念。

其次，在底層的投資框架上，中泰資管都基於企業的內在價值做投資，不做和市場的博弈。也正是由於他們不追求短期的暴漲，組合都呈現了相對分散的特點，不暴露過大的風險。他們的持倉，在追求收益的同時，也比較看重安全邊際。我們看到，中泰資管整體持倉都不會去追逐高收益高波動的市場趨勢。這些特點，都使得中泰資管的產品呈現了較低的波動，給持有人帶來比較好的投資體驗。

更重要的是，中泰資管的基金經理一直持續告訴市場自己在做什么，怎么想的。每個基金經理都會定期撰寫專欄，形成了『中泰資管天團』系列；市場熱點問題會請基金經理來談談看法，形成了『基金經理請回答』系列；甚至面對市場質疑，會直接請基金經理來回應，形成了『打臉基金經理』系列……

我曾經和姜誠半开玩笑說，他拿到了我去年最想得到的雪球“2022年度基金影響力用戶”獎項。確實，姜誠在雪球等論壇經常回答用戶各種問題，讓大家能比較清晰知道他不同階段的想法。就在5月24日，姜誠就在雪球回應了他如何看待“滿屏的壞消息”，他提到“我們很欣慰地看到我們所投資的一些企業在經歷了寒冬之後又更強健了些，就如同發現自己的孩子又長高了一樣欣喜。”對於不確定的宏觀經濟，姜誠也談到極端的周期波動假設，自己所投資的企業也大概率能活下去，賺錢不用愁。他還建議大家“放下手機，關掉行情，人會更冷靜，也會更快樂！”同樣，另一位基金經理田瑀也以幾乎每周1-2篇的頻率，分享自己各種行業和投資思考。這些幹貨滿滿的投資思考，用樸素的語言在市場的春夏秋冬中陪伴着大家。

這種信息的透明度，打破了傳統的基金經理高冷作風，更像是朋友之間的坦誠交流。市場有了什么新消息，問問朋友怎么看；經過一段時間成長，彼此之間談談最近有什么收獲；出現了誤會也及時溝通，消弭猜忌。

爲什么要和中泰資管做好朋友

許多人可能還記得，幾年前在支付寶平台上，許多基金公司都推出過『背後的故事』短片系列。不同於一些基金公司當時用一集故事告訴大家這位基金經理有多刻苦勤奮理性，中泰資管的故事，是圍繞“老友一樣的信任”展开的。

可以說，“信任”這個理念，一直就融入在中泰資管企業文化的每一個“毛細血管”中。就如前所述，公司要和基金經理做好朋友，基金經理才能和投資人做好朋友。這條視頻現在還掛在他們視頻號的置頂位置，感興趣的朋友也可以去看看。

中泰資管的董事長黃文卿就多次對內對外強調：公司不以相對排名考核基金經理，這不是“不求上進”，而是在精挑細選了符合公司文化的優秀基金經理後，就應該給予充分的信任和耐心，讓他們能按照自己的投資理念和節奏來做投資。而短期排名的重重壓力往往會讓基金經理的投資動作變形，最終反而無法獲得好的業績。

因此公司內部形成了底層一致的價值觀，中泰資管的基金經理都會強調追求長期業績、賺企業基本面的錢、不去參與市場博弈。在價值觀指導下的投資框架，則可以是百花齊放。

2019年以來，我們作爲中泰資管的好朋友，也訪談了包括姜誠、田瑀、徐志敏等多位中泰資管的基金經理，不僅是市場上比較早訪談中泰資管的財經自媒體，也對許多基金經理做了長期的跟蹤。長期的陪伴，也建立了我們彼此之間的信任。

在這些完全留痕的內容中，我們看到中泰資管的基金經理確實做到了知行合一。他們怎么說，就會怎么做。對每一個靈魂拷問，都沒有任何遮遮掩掩。這些年來，我們最开心的是，無論是他們說的，還是他們做的，都經歷了時間的考驗，也贏得了越來越多的持有人信任。

我們選擇做中泰資管的好朋友，那么你呢？

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