作者|瞿麥

出品|新摘商業評論

3月28日，阿裏宣布啓動“1+6+N”組織變革。1是指阿裏巴巴控股主體，6個業務主體是阿裏雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛等六大業務集團，N是指包括盒馬等在內的獨立業務公司。

在拆分之後，業務集團和業務公司分別設立董事會，允許獨立融資和獨立上市，各憑本事，自給自足。

正如張勇表示“市場是最後的試金石，未來，具備條件的業務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性”。

阿裏巨變後，盒馬走在了變革的前列。

5月18日，阿裏巴巴集團發布了2023財年第四季度業績及全年業績，並且批准啓動執行盒馬的上市流程，預計將在未來6-12個月完成。

同時也宣布雲智能集團在未來12個月內通過向股東分配股息的方式，分拆爲一家上市公司；菜鳥集團目標則是在12至18個月內上市

按此計劃表，盒馬將成爲阿裏啓動“1+6+N”組織變革後，首個獨立上市的業務集團。

作爲六大業務集團之外的獨立業務公司，盒馬的體量並不大，究竟有何魄力成爲阿裏系公司上市的領跑者？

一、阿裏選定盒馬

在阿裏宣布組織變革之後，財報中宣布盒馬將首先上市着實令人喫驚。但是仔細思考，盒馬的確具有最快上市的潛力，

首先，盒馬在組織架構上早已獨立，具備完善成熟的公司體系。在阿裏正式宣布分拆盒馬前，2021年6月，阿裏將盒馬升級爲獨立事業群，實行經營責任制，需自負盈虧。2021年底，盒馬獨立爲公司，阿裏不再向盒馬輸血，盒馬需要自負盈虧。

獨立之後的盒馬輕裝上陣。在2021年1月，盒馬創始人兼CEO侯毅曾發出全員信稱，盒馬的主力業態盒馬鮮生已實現了盈利，東方證券在研報中也指出2022年盒馬鮮生銷售額同比增長超25%，盒馬X會員店增長超247%。然而，時至今日盒馬尚未實現全年盈利，不過虧損已經有收窄的跡象。

其次，盒馬生態相對獨立，已經形成完善的閉環。與菜鳥物流業務大部分背靠阿裏的淘寶天貓業務不同，盒馬是新零售的模式，打通线上线下，自帶流量與內容，擁有完善的物流以及供應鏈網絡，對阿裏其他業務的依賴性小。獨立的組織架構以及獨立的生態模式使盒馬靈活輕巧，更容易快速上市。

最後，盒馬承載着阿裏對新零售的希望。盒馬很獨特，它是阿裏巴巴內部唯一一個不依賴淘系流量的子公司，完全靠商品和服務打出一番天地。倘若盒馬成功上市，這說明阿裏探索出新零售發展路徑，甚至可能开闢出電商之外的廣闊的新賽道，增強資本市場對整個零售行業的認可度。

阿裏對盒馬充滿了信心，盒馬也一直在爲上市做准備。

二、新零售的領跑者

不僅是阿裏青睞，盒馬自身也有底氣讓整個資本市場信任。

盒馬的八年成長之路不斷在迭代、盒馬是國內首家新零售商超，探索新零售商業模式。但是“新”也意味着前無古人，盒馬的所有模式都必須親身實驗。

盒馬從2016年一月在上海开業以來，已經推出了盒馬鮮生標准店，盒馬X會員店，盒馬鄰裏，前置倉模式的盒馬小站，社區附近的盒馬菜市，盒馬小馬，郊區的盒馬Mimi，以下沉市場爲主的盒馬奧萊，以及以購物中心爲主的盒馬裏等等10多個新的商業模式。

盒馬鮮生是盒馬最早也是最核心的業態，定位爲高端生鮮超市，將“超市+餐飲+電商+物流”融爲一體，在一二线城市开設大型門店（平均面積約4000平方米），提供海鮮現殺現煮、預制菜、3R產品（即烹、即食、即熱）、自有品牌產品等，並提供1小時內5公裏範圍內送貨上門服務，目前已在全國27個城市开出300多家門店。

X會員店主要聚集京、滬規模开店，奧萊店計劃今年完成上海所有郊縣鎮的覆蓋。

目前，盒馬計劃將商品覆蓋範圍從生鮮食材拓展至全品類。一方面，App上的盒馬雲超的運營品類，除生鮮，增加了美妝洗護，個清、小家電，保健，嬰童，玩具等，向商超的全品類拓展；另外一方面，盒馬近年开始拓展跨境商品，核心是美妝，保健，母嬰，OTC，還有有機商品。

同時，盒馬也非常看好食品加工爲核心的預制菜賽道，已經將自有品牌、預制菜和大進口部門新增爲一級部門。

拓展商品品類之外，盒馬也在渠道布局上發力，依托商品力和物流體系滲透更多渠道。今年3月，盒馬上线1小時達、雲超送全國服務；5月8日，盒馬官宣盒馬雲超商城頻道上线。今年盒馬還會在淘寶、餓了么、高德、菜鳥裹裹等平台开設官方旗艦店，完成阿裏系平台覆蓋，未來將進入更多平台渠道。

縱觀盒馬的體系，商品力是盒馬的領跑核心，數字化後台是支撐盒馬的技術底座。

商品力體現在盒馬具有差異化的自有品牌上，通過強產品研發能力和生鮮類供應鏈能力實現實現了產品的品質向上和價格向下，構成了盒馬新零售行業難以撼動的競爭優勢。

而盒馬的運營模式，其核心模式是线上线下融合，通過數字化能力，實現物流履約、流程優化、商品推薦等智能化服務。

這兩者形成了盒馬的護城河。

三、創新還在繼續

作爲行業第一個喫螃蟹的人，盒馬一直在創新。

盒馬自有品牌的商品力就是憑借其對零供關系革新形成的。傳統零售業鏈條是“品牌商→經銷商→零售商→消費者”，消費者距離原始商品距離過遠，人與貨很難得到最佳匹配。

盒馬則一直在革新零供關系。

盒馬將鏈路簡化爲“品牌商/制造商→零售商→消費者”，與供應商之間的關系變成了共同研發創造符合消費者需求的商品，以商品的差價盈利，而非賺取供應商的渠道費用。

鏈條縮短後，盒馬可以立即獲得消費者的反饋，迅速根據市場調整和定制商品，進行新的研發。

而盒馬的“三縱三橫”战略支撐新零售模式的創新，橫向設置商品研發採購中台、物流供應鏈中台、技術中台，全面實現產業互聯網，通過結構化、數字化、AI化的能力建設，支持盒馬不同業態的經營和運營。

盒馬的新零售模式融合了零售和互聯網的優勢和特色，通過傳統零售的“所見即所得”的優勢將自身獨特的產品及服務傳播出去，滿足了“逛”的需求，同時利用互聯網的優勢，形成线上线下一體化，多渠道服務客戶。

已經跑通了新零售商業模式的盒馬，依舊有大片空間待探索。

首先，雖然盒馬今年加快了线下門店的擴張，但是即時零售的滲透率提升還有很大的空間；其次，自有品牌固然有差異化優勢，但是規模要做大，“低價”是盒馬離不开的關鍵詞；最後，生鮮起家的盒馬如何進行全品類拓展，而又使其區別於大型商超？

8歲的盒馬在新零售賽道生機勃勃，但是創新還在繼續。

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