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一、行業回顧 

1.1 市場行情回顧 信創、數據要素、AI 輪番驅動，計算機板塊顯著跑贏大盤。

2022 年 10 月美對華芯片出口管制、二十大提 出“統籌安全與發展”，信創節奏預期帶動計算機板塊行情，10 月底伴隨着《全國一體化政務大數據體系建設 指南》等數據要素市場政策陸續推出，信創+數據要素共同帶動計算機板塊春節前上漲行情。春節後，微軟數十 億美金投資 openAI，ChatGPT、GPT-4 等大模型陸續發布，國內大廠紛紛跟進，算法、算力、數據、應用等 AI 相關板塊領漲市場，帶動計算機板塊顯著跑贏大盤。

2022 年 10 月至春節前，主要指數均出現反彈，其中計算機板塊大幅上漲 28.41%，顯著跑贏其他主要指數。 春節後，在 AI 大模型的推動下，計算機板塊繼續上漲，4 月以來略有回調，但整體漲幅仍有 11.88%，相對其他 主要指數仍保持較大的相對收益。截至 5 月 4 日，計算機（申萬）顯著跑贏大盤，年初以來漲幅達 25.81%，位 列申萬一級行業第 3 位。

1.2 行業及子板塊業績回顧 

2022 年行業營收增速有所放緩，毛利率下滑以及研發投入增長導致利潤同比下滑。截止 2023 年 4 月 30 日， 申萬計算機行業總計 348 家上市企業，剔除 B 股上市公司共計 346 家（下同）。2022 年全年合計實現營業收入 11674.21 億元，同比增長 1.18%，增速中位數爲 0.8%；實現歸母淨利潤 307.92 億元，同比下降 44.57%，增速中 位數爲-13.9%；實現扣非淨利潤 198.69 億元，同比下降 50.35%，增速中位數爲-6.2%。從費用率情況來看，2022 年行業銷售費用率、研發費用率同比略有上升，財務費用率略有下降。2022 年全年行業整體銷售費用率爲 7.66%， 同比上升 0.38 個百分點；2022 年全年行業整體研發費用率爲 9.25%，同比上升 0.82 個百分點。2022 年受多地 散發疫情影響，部分項目四季度未能完成驗收確認收入，導致行業整體利潤端表現不佳，毛利率相較 2021 年同 期下降 0.62 個百分點。 

行業整體營收同比基本持平，一季度毛利率同比小幅提升，非經常性項目損益較大，歸母淨利潤整體實現 較大幅度增長。一季度行業費用率同比提升明顯，整體扣非淨利潤出現虧損，同比下滑明顯。

2023 年一季度 346 家公司合計實現營業收入 2329.02 億元，同比下降 1.27%，增速中位數爲 6.6%；實現歸母淨利潤 48.94 億元，同 比上升 62.83%，增速中位數爲 22.7%；實現扣非淨利潤-8.17 億元，增速中位數爲 22.0%。從費用率情況來看， 2023 年一季度行業銷售費用率、研發費用率同比略有上升，財務費用率略有下降，歸母淨利潤提升主要來自於 毛利率提升及非經營性損益提升，包括政府補助、投資收益等，扣除非經常項目損益後的淨利潤下降，主要原 因系行業整體銷售、研發費用率的提升。2023 年一季度行業整體銷售費用率分別爲 8.81%，同比上升 0.81 個百 分點；2023 年一季度行業整體研發費用率爲 11.09%，同比上升 1.07 個百分點。

2022 年疫情影響較大，僅過半數企業實現收入增長。從收入增速結構來看，剔除 B 股的 346 家上市公司中 184 家公司 2022 年全年收入實現同比正增長，佔比較 2022 年三季度有所下滑。其中，超 8 成公司全年收入增 速處於-30~30%區間。對於多數計算機公司而言，收入確認與驗收基本集中在第四季度，2022 年四季度疫情有 所爆發，導致大量驗收確認工作無法正常推進，影響行業內公司全年財務表現。

疫情影響逐步消退，超六成公司一季度實現收入增長。從收入增速結構來看，剔除 B 股公司，346 家上市 公司中 216 家公司 2023 第一季度收入實現同比正增長，相較 2022 年全年實現同比正增長的 184 家有明顯提升。 其中，超 7 成公司前三季度收入增速處於-30~50%區間，10 家公司 2023 年一季度收入實現翻倍增長，主要原因 爲去年一季度收入基數較低，或近一年內發生了獨立上市、投資並購等事件。對於多數計算機公司而言，收入 存在較爲明顯的季節效應，收入確認與驗收基本集中在第三、四季度，第一季度收入在全年中佔比相對偏小， 波動也較大。一季度隨着疫情影響逐步消退，生產生活節奏恢復正常，多數計算機公司訂單情況表現良好，部 分 2022 年四季度受局部疫情影響導致的項目驗收、實施延後，使得本應 2022 年四季度確認收入的項目延期至 今年一季度或二季度，也爲部分公司貢獻了 2023 一季度的收入增長。整體來看，計算機行業 2023 年第一季度 收入略有提升，隨着經濟復蘇進一步推進，招投標項目加速推進並進入實施階段，2023 年全年計算機公司收入 情況有望實現穩步增長。

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