近日一篇關於環球市場比較的小作文火遍全網，說的是美國股市今年漲了多少，德國漲了多少，印度漲了多少，日本漲了多少，我們上市公司數量漲了多少。

辛辣諷刺，讀者拍手稱快，一片認同之聲：就是這個情況，說得太好了。。。。。

真實情況呢？

我們從兩個方面來說說吧：

美股真的漲了嗎？

當然漲了，納斯達克年初至今升幅是23%，已經進入傳統的“牛市區間”，打开新聞，美股再創年內新高（這裏媒體朋友不拿道瓊斯來說事了），英偉達業績後暴漲25%，拼多多周五大漲19%，Meta今年以來的升幅接近120%，這完全是2020-2021美股大時代的感覺了，哪怕你买了納斯達克ETF（159632）這種國內ETF，收益都比持有滬深300ETF好太多。

難怪別人會對比如此強烈。

但是，如果您真的在交易美股，則會有一些不一樣的感受。

道瓊斯指數年初至今僅錄得微量漲幅，這個大家是知道的，標普500的升幅接近10%（已經非常不錯)，您可以說是硅谷銀行危機影響了金融股的表現，道瓊斯沒漲不足爲奇，

讓我們來看看：

這是VTV（Vanguard的價值股ETF ）今年以來的走勢，

這是VNQ（房地產信托ETF）年初至今的表現，

不是科技股表現非常好嗎？CIBR（網絡安全ETF）也是最近兩周才追回一些表現。

傳媒娛樂的迪斯尼

醫藥龍頭輝瑞

消費的Costco

以上列舉的可能有人又要說，你專拿最弱的說事，我盡量用寬基指數和ETF來表達，選的個股都是龍頭哦，龍頭走得那么弱，不說明問題嗎？

說了這么多，我想表達的是，美股跟前段的A股一樣，是極度極度的單邊行情，以微軟、Meta，C3.AI 爲首的人工智能和與此相關的半導體，英偉達、AMD、TSM等交易的擁擠度，可謂史上最高，

比我們炒TMT的風格還要極致，起碼我們還有四大板塊，幾十只個股。

所以，投資美股，如果只买QQQ（納斯達克ETF），那今年收益是非常不錯的，但是如果沒有买在這一邊，收益跟A股也差不了太多。這種市場寬度下產品盈利的難度應該是不小的。

可能有人會想，美股我就买英偉達和微軟就行了嘛，妥妥的跑贏大市，對的，A股您只买劍橋科技和寒武紀，收益也是很好的，別說咱們不如人！

指數編制的問題

那么，同樣是極致的單邊行情，在美股直接买QQQ或者SPY也能獲得不錯的收益，在A股卻被人瘋狂吐槽十年如一日呢？

關於“上證指數”的編制，說過很多很多次了，既然大家都愿意把他當成股市漲跌的溫度計，那我一介小民就不要老是BBB了。

關於指數的樣本選擇、權重確定、退出機制等展开說又是一大篇，簡單說就是：像茅台、騰訊、寧德、招行以及某段時間的中國平安這樣的系統重要公司的史詩級上漲中，體現在主要指數的升幅是非常有限的，這不是市場沒有漲的問題，那么可能是****的問題吧？

也正是由於上述的問題，這幾家公司調入指數並佔據主要權重時，往往對應的是股價的典型高位，基於指數（或者題材）發行的基金產品也正在此時是最熱銷的時候，在最不需要錢的時候市場給了你最多的錢，快速見頂，牛短熊長，指數漲不起來也是很合理了。

本不愿說這個話題，但是在許多專業群中都有人拿這個來吐槽，也不知道是想解釋自己A股沒賺錢的原因還是覺得該去炒美股了？

當前市場的感知

還是說說當前市場吧，在美股大漲（也就是FANMG們大漲）的背後，債務上限達成協議，銀行危機暫時化解，後面應該是一片坦途了吧？

最近我們一直很擔憂的是，US的通脹卷土重來，上周公布的PCE4.4%，超預期，特別是扣除了租金和能源價格的核心PCE4.7%，讓FOMC下月的會議面臨兩難，加息概率驟然提高，國債收益率也步出盤整，新一輪趨勢呼之欲出。市場在5月完成加息後，認爲利率已經見頂，到年底至少要降息2次以上，6月加息是完全沒有price in的情況，如果降息的預期再出點差錯，科技股的盛宴還能繼續嗎？

體現在近期的金融交易中，美元指數（DXY）5月以來反彈明顯，如果突破年內高點（目前仍有1%左右的差額），很可能會加速，美元對所有主要貨幣升值，對比幅度來看，RMB已經是較爲強勢的那一個了。

本月中旬以來，我們一直在念叨，要關注美國10年債收益率（對應加息預期），關注匯率和美元指數，如果下周加息交易升溫，那連鎖反應下來，港股好不了，A股也有不小的壓力。

至於周五流傳的小作文匯總，如果小作文指向您的持倉，那是個很好的交易點，如果這時候進場去參與這些“熱點”，他們價值躍升的後續動力是什么呢？

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