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摘要：佛朗斯於2023年5月25日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，獨家保薦人爲海通國際，公司是中國場內物流設備全生命周期解決方案提供商。2022年收入爲11.94億元，淨利潤爲0.35億元。

LiveReport獲悉，成立源於2007年的廣州佛朗斯股份有限公司Folangsi Co., Ltd.（以下簡稱“佛朗斯”）於2023年5月25日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是該公司第1次遞交上市申請，獨家保薦人爲海通國際。

公司是一家領先的基於物聯網創新和數字化驅動的中國場內物流設備全生命周期解決方案提供商。公司以場內物流設備訂用服務爲核心，旨在爲企業提供場內物流設備使用和管理一站式解決方案。按2022年收入計，公司是中國最大的場內物流設備全生命周期解決方案提供商,开展覆蓋設備全生命周期的服務，包括設備訂用、維護維修、處置等環節。此外，憑借公司創新的智慧資產運營管理系統，公司建立了「在线+线下」全方位服務網絡，實現了便捷一體化的設備服務管理能力。截至2022年12月31日，公司在全國87個城市設有161家线下服務網點，管理約4萬台場內物流設備，服務8,000多家企業客戶。

公司業務模式：

場內物流設備訂用服務：公司提供場內物流設備訂用服務，通過靈活定制的場內物流設備訂用模式，幫助客戶避免發生購买場內物流設備的大量支出，並依托公司先進的數字化管理工具實現設備管理和運營效率的優化。因此，公司成功助力客戶解決了採購成本高、維護成本高、彈性需求等痛點，使客戶實現輕資產運營。

維護維修服務：客戶對維護維修服務的需求可能因行業和場地特點等差異化性質（包括客戶設備的保有數量、行業和場地特點導致的場內物流設備運用頻次、承重、運行）而有很大差異。依托公司富有經驗的技術團隊和廣泛的服務網絡，公司的維護維修服務能夠根據該等特點向客戶提供量身定制的維護維修服務，包括單次故障維修服務及菜單式維護維修服務方案。

場內物流設備及配件銷售：公司的場內物流設備及配件銷售業務補充了上述兩個業務分部，這使得公司一方面可以有效滿足客戶多樣化的需求，另一方面能夠擁有市場對各類設備和零部件持續變化需求的第一手資料，從而持續增強公司與各類場內物流設備和零部件知名供應商的關系，擴大客戶訂用渠道，促進場內物流設備訂用服務與維護維修服務的交叉銷售能力。

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公司曾於2019年6月27日提交在上海證券交易所的申請，並於2019年11月18日撤回了申請。隨後，公司於2020年7月7日提交在深圳證券交易所上市的申請，並於2021年2月26日撤回申請。

投資亮點

• 中國場內物流設備全生命周期解決方案的开創者和領先提供商；

• 高度協同的服務組合，不斷提升場內物流設備運營效率；

• 深度融合物聯網的智慧資產運營管理系統，實現設備的高效管理；

• 完善的供應鏈能力，高效對接價值鏈上的上下遊企業；

• 全方位的「在线+线下」服務網絡，有效覆蓋不同行業的大量客戶；

• 富有遠見且行業經驗豐富的管理團隊。

公司資料：官網：www.fls123.com

公司地址：中國廣東省廣州市番禺區石碁鎮亞運大道999號

香港地址：香港九龍觀塘道348號宏利廣場5樓

財務分析

截至2022年12月31日止三個年度2020、2021、2022：

收入分別約爲人民幣9.81億元、11.72億元、11.94億元，年復合增長率爲10.35%；

毛利分別約爲人民幣3.3億元、3.74億元、3.62億元，年復合增長率爲4.66%；

淨利潤分別約爲人民幣0.54億元、0.55億元、0.35億元，年復合增長率爲-19.19%；

毛利率分別約爲33.67%、31.92%、30.28%；

淨利率分別約爲5.53%、4.71%、2.96%。

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公司收入、毛利維持穩定水平，淨利潤有所下降，毛利率連續兩年下降，主要源於疫情導致的服務網點的關閉，以及固定成本（如員工成本、折舊費用以及其他運營相關費用）的增加（物流設備車隊擴大、員工人數增加）。   

行業前景

中國場內物流設備全生命周期解決方案市場在過去五年經歷了快速擴張，整體市場規模從2018年的人民幣69億元增至2022年的人民幣114億元，復合年增長率達13.6%。物流業、制造業等行業進一步發展產生巨大的場內物流設備需求，企業對運營效率及整體成本效益的重視程度不斷提高，在該等因素的推動下，預計2027年中國場內物流設備全生命周期解決方案市場將進一步增至人民幣344億元，2022年至2027年的復合年增長率達24.6%。

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行業地位

2022年，按收入口徑計，中國場內物流設備全生命周期解決方案市場中的前五大市場參與者合計市佔率約爲18.2%。按2022年收入計，公司是中國最大的場內物流設備全生命周期解決方案提供商，佔市場收入總額的7.7%。此外，按2022年設備車隊規模計，公司亦在所有場內物流設備全生命周期解決方案提供商中排名第一。於2022年，公司的設備車隊規模超過同年前十大市場參與者中所有其他市場參與者車隊規模的總和。

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同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司爲：諾力股份（603611.SH）

諾力股份是國內較早進入工業車輛生產領域的企業之一，擁有十余年的產品研發和生產經驗，主要從事輕小型搬運車輛及電動倉儲車輛的研發、生產和銷售。目前，公司已成長爲國內知名的倉儲物流搬運車輛制造企業，產品线從輕小型搬運車輛擴大至電動倉儲車輛，在工業車輛中端及中高端市場佔據了領先地位。公司共擁有輕小型搬運車輛、電動步行式倉儲車輛和電動乘駕式叉車等三大系列200多個品種的產品，產品覆蓋面廣，可以提供一站式採購服務。

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主要股東

侯先生、侯澤兵先生及廣州達澤爲公司控股股東，侯先生持股15.76%；侯澤兵先生持股15.13%；鐘鼎二號持股16.54%；僱員激勵平台廣州達澤持股9.26%；湖南電廣（000917.SZ）通過達晨創聯、達晨創通分別持股6.38%、5.80%；廣發證券（1776.HK、000776.SZ）通過廣發幹和持股2.13%。

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其他股東還包括百年人壽、興禾遠景、上海興富、楊濤先生、中科一號等。

管理層情況

侯澤寬先生，54歲，公司的創始人，現任公司執行董事兼董事長。於2007年12月5日成立公司，自公司成立以來一直擔任董事。於2023年4月3日，侯先生被重新任命爲執行董事，主要負責整體管理及董事會相關工作。侯先生在場內物流設備行業擁有逾29年經驗。侯先生於2007年12月與侯澤兵先生共同創立了公司。侯先生於1990年7月獲得中國西安交通大學機械工程專業學士學位，1995年11月獲安徽省工業機械廳工程師證書。

侯澤兵先生，48歲，公司的聯合創始人，現任公司執行董事兼總經理。侯澤兵先生於2007年12月5日加入本集團，於2012年10月6日獲委任爲董事，於2023年4月3日被重新任命爲執行董事，主要負責整體管理及日常運營。侯澤兵先生在場內物流設備行業擁有逾22年經驗。侯澤兵先生於2007年12月與侯先生共同創立了公司。

錢曉軒先生，49歲，現任公司執行董事兼副總經理。錢先生於2007年12月5日加入本集團，於2012年10月6日獲委任爲董事，於2023年4月3日被重新任命爲執行董事，主要負責供應鏈、基地及其他相關運營的管理。

馬麗女士，35歲，現任執行董事兼董事會祕書。馬女士於2008年3月18日加入本集團，於2018年2月10日獲委任爲董事，於2023年4月3日被重新任命爲執行董事，主要負責投資者關系管理及股權事務管理、企業管治。馬女士擁有豐富的財務管理經驗。2008年3月至2012年1月，任公司財務人員，2012年2月至2017年9月晉升爲財務總監，負責財務中心的整體管理。自2017年9月及2018年2月起，先後任公司董事會祕書及董事。

上市前融資

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中介團隊

據LiveReport大數據統計，佛朗斯中介團隊共計10家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計4家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

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保薦人承銷歷史業績

海通國際近期首日破發率爲22.39%。

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輿情分析

目前通過天眼查網站查詢廣州佛朗斯股份有限公司，發現具有如下風險提示：

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518個自身風險中，主要是因买賣合同、租領合同等原因起訴他人或公司以及被起訴；

955個周邊風險中，主要爲公司股東或分公司起訴他人或被起訴信息；

211個歷史風險中，主要爲有動產處於抵押狀態；

637個預警風險中，主要爲投資人、主要人員、注冊資本等發生變更。整體而言，對於一個2007年建立的公司來說，輿論處於正常狀態。

近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值爲95.57億，最大市值爲珍酒李渡，最小市值爲怡俊集團控股；平均發行PE爲19.07倍，PE處於中上位水平；平均申購人數爲5539，平均認購倍數爲7.14；平均基石佔比爲45.96%，近期比例略微回升；

近期港股新股市場表現較差，近10只新股暗盤平均下跌9.48%，首日平均下跌15.2%。中寶新材、北森控股、珍酒李渡及綠竹生物-B等均大跌，由遠東宏信分拆而出的宏信建發亦未能幸免。

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