5月25日，英偉達(NVDA.US)股價暴漲24.37%，收盤創下歷史新高，市值接近9400億美元，穩坐美股第五、全球第六大上市公司的地位，並朝着萬億美金大關邁進。在英偉達之後的伯克希爾哈撒韋，已經被拉开了近2600億美元的身位差距。

01. 業績指引傲人，英偉達成AI熱潮最大贏家

今年以來英偉達已累計上漲近160%，聯合創始人兼CEO黃仁勳的身價也隨之暴增約200億美元，並帶領英偉達成爲了自AI熱潮以來的最大贏家。

來源：LiveReport大數據   

此前，英偉達發布了一份“震驚市場”的財報：截至2023年4月30日的季度，營收同比下降13%至71.9億美元，但仍好於市場預期的65.2億美元；預計第二季度營收110億美元（上下浮動2%），大幅度高出市場預期的71.8億美元。       

來源：英偉達財報

由於雲計算平台與大型科技公司競相部署AI芯片，GPU需求的激增使得英偉達的數據中心營收創下歷史新高。公司表示正在顯著增加與其數據中心業務相關的產品供應，就如同黃仁勳所說的，“我們正處於AI的iPhone時刻 ”。

華爾街對英偉達的超預期表現也不吝於給出高目標價：高盛將其目標價從275美元上調至440美元， 摩根大通將其目標價從250美元上調至550美元，韋德布什證券公司的分析師稱“從未見過一家大型科技公司的指導區間如此之大”。

02. 誰在分享這場AI盛宴？

據LiveReport大數據顯示，截至2023年一季度末，英偉達的機構投資者數量達到3163家，合計持有15.93億股，持股比例達64.61%。一季度持有英偉達的投資機構淨增加384家。很顯然，沒人愿意錯過這場“AI盛宴”。

來源：LiveReport大數據

2023Q1，持有英偉達股票最多的機構分別爲先鋒、貝萊德、富達、道富、普信集團、晶洞資本、摩根大通、美國銀行、摩根士丹利、北方信托等，其中先鋒、貝萊德及富達等資管巨頭持股量均超過1億股，市值上漲收益均超過200億美元。

來源：LiveReport大數據

一季度期間，對英偉達增持最多的機構包括GQG Partners、美國銀行、摩根大通、沃雅投資等。

來源：LiveReport大數據

其中QGQ在一季度建倉了英偉達約825萬股，獲益不小，不過該機構在過去幾年對英偉達的持倉並不穩定，上一次出現在機構名單上還是2021年底對其清倉，頗有些深諳波段操作的味道。

來源：LiveReport大數據

相比之下，沃雅投資管理則顯得更加“長情”，並且其在去年三季度的精准抄底和今年一季度的趁勢加倉可能收獲巨大。目前該公司持有的英偉達股份市值已超過26億美元，較2022年底持倉市值猛增20個億。

來源：LiveReport大數據

有獲益的機構，當然也會有失意的：Edgewood、海納國際、Amundi、加皇銀行、柏基及加州公務員退休基金等機構在一季度對英偉達減持較多，這其中不乏各類長线機構，盡管一季度已有豐厚收益，但減持也意味着錯失了近期最火熱的階段。

來源：LiveReport大數據

另外，“木頭姐”也錯失了這場盛宴。作爲十分看好AI的主動型投資機構，ARK對英偉達的操作顯然還不夠“老道”，去年四季度和今年一季度的連續減持令其完美“踏空”英偉達這輪牛市。旗艦產品ARKK也因此沒能在英偉達的暴漲中充分受益。實際上，雖然專注於顛覆性創新，但在英偉達的兩次大趨勢裏，ARK都沒有把握住“喫肉”的機會。

來源：LiveReport大數據

03. 估值這么貴，英偉達還能繼續衝鋒么？

隨着股價創下歷史新高，相應的估值風險也迎面撲來。截至5月25日，英偉達的PE、PB及PS估值分別爲195.72、38.26及36.25，多項估值指標均達到歷史最高水平；與同行業公司對比，其估值同樣無比“昂貴”。

來源：LiveReport大數據，分位數起始時間爲2010/1/1

很顯然，市場對AI和英偉達這個“AI賣水人”給予了巨大的期待，分析師預期英偉達2024及2025財年的每股收益將達到4.59及6.16美元，收入將達到302.9億美元及379億美元，增速分別達37.4%及34.2%。

來源：yahoo finance

預期打滿，股價飛翔，但最終還是要回到現實，倘若未來市場預期沒有實現，曾經多大的期望也可能變成同等的失望。鑑於蘋果在過往時代取得的巨大輝煌，人們有理由相信已經佔據最佳位置的英偉達也會迎來它自己的“iPhone時刻”。

與“元宇宙”遲遲停留在概念裏不同，AI已經產生了大量的落地場景。未來還很長，英偉達現在“貴”，以後會不會“更貴”，時間會檢驗一切。

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