雖然都出了很不錯的一季報，但拼多多漲19%，美團今天最多跌8%左右，血慘。

一定要說原因，那就是美團給的指引是Q2毛利率下降，理由是准備搞促銷把抖音本地生活給幹回去。

關於這件事我特意請教了做餐飲的朋友，他們談了商戶角度的看法。

本地生活分爲外賣和到店兩塊，所謂到店就是進店消費，餐飲、住宿、洗腳、按摩、看電影等等這些都算。

外賣比的不是流量或者價格，而是履約率，說人話就是外賣小哥能否及時把餐給送到還不出任何問題。在這件事上誰都幹不過美團，抖音也不可能幹得過。

對平台來說，目前外賣雖然單多但本身不賺錢，雖然看起來傭金不少但大部分都用於平台補貼和外賣小哥費用，平均一單能賺1塊錢就很好。

但通過外賣可以吸引流量，然後在到店業務上賺錢。舉例來說你出去喫一頓500元的餐，平台提10%的傭金就是50塊錢，一單到店賺的利潤就是幾十單外賣。

本來市場的看法是美團憑借強大的战鬥力能逐步壟斷到店業務，所以給了很高的估值。

但抖音出現後格局變了。抖音雖然在外賣上幹不過美團，但有流量啊，通過精准分發直接就能把店推給用戶，這也是爲何美團在概幫諸位巨佬中跌得多的主要原因。

但是，他們並不認爲抖音一定會贏。

因爲抖音的特長是制造爆款，比如老羅或者董宇輝直播一場就能帶幾千萬甚至上億的貨。

但爆款對到店而言沒價值，或者說價值不大。

因爲幾乎所有到店服務的容量都有限，比方說一家飯店就10張桌子，那同時只能接待這么多客人。你就算一口氣賣十萬個單子也沒意義，因爲你接待不了。

而且你想要爆款就要破價，服務業的成本是固定的，不像制造業數量一多成本可以大幅下降，這就意味着對到店而言爆單可能意味着虧損更大。

一开始商家覺得虧錢搞爆款可以吸引新客戶，慢慢培養成回頭客，但後來發現沒用。因爲回頭客靠的是差異化服務，比方說餐飲口味之類，而爆款只能吸引來一幫羊毛的。

所以做到店服務更像是價值投資，核心是提供好的服務，一點點積攢回頭客、做高利潤率，做長遠生意、精細化經營。

打個比方，开飯店的核心競爭力就是好喫，只要好喫就會有人來。在這個領域，雖然大衆點評的流量可能只有抖音零頭的零頭，但價值未必小。

所以目前有經驗的到店商戶都不會一味追求流量而破價，而是綜合考慮流量的價格和價值，

也就是說，本地生活領域，美團和抖音打的不是流量互爆的核按鈕战爭，而是逐店纏鬥、無人機引導互放冷槍的巷战。

這應該是美團的強項，只不過市場悲觀的時候會對這些優點視而不見。

......

1、根據中指數據，五月樓市成交面積同環比都上升。其中一二线城市表現較好，三线城市撲街。整體看結構性很明顯，一二线城市的樓市挺穩，但三四线問題很大，後者可能需要定向推出一些政策。

2、英偉達表示會支持遊戲AI的發展，遊戲股大漲。這事其實沒啥大邏輯，因爲大家都用AI就是大家都不用，市場規模和競爭格局並沒有發生改變。這就和圍棋界一樣，現在大家都用AI來進行訓練，水平都提高了，但世界冠軍依然只有一個。

3、越南五月進口-18.4%，出口-5.9%，連續第四個月下降，全球貿易的拐點依然沒有到來。但，越南VN指數是漲的。

4、大股東減持，天合光能暴跌16%。前幾年新能源有多紅，今年就有多慘，現在的賽道之子是AI。

5、煤炭口岸價短期內從每噸1000元以上跌到800元左右，而且看樣子還會繼續下跌，煤炭股遂暴跌，電力股猛漲。但800元左右是煤價的一個重要平衡點，是澳洲煤炭到岸的成本價，也是新疆煤炭的損益平衡點，一旦低於800供給可能會減少。

全天交易量9200億，中位數跌幅0.57%。

今天外資是流入的，所以主導下跌的依然是內資。情緒依然是這么悲觀，但好歹成交量起來一些。

我現在不指望能賺錢，只希望茅哥這些票跌到心理價位好买入。

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