猛獸財經獲悉，來自香港的互聯網港美股券商【華贏證券】$華贏控股(NASDAQ|SWIN)$近期已向美國證券交易委員會（SEC）提交招股書，申請在納斯達克IPO上市，股票代碼爲（SWIN）。華贏證券計劃通過此次納斯達克IPO上市以每股5.00美元的擬議中間價發行300萬股A類股，並募集1500萬美元。

沒有現有或潛在的新股東表示有興趣以IPO價格購买華贏證券的股票。

假設華贏證券成功在納斯達克IPO上市，那么該公司IPO時的市值(不包括承銷商期權)將接近6150萬美元。

華贏證券目前不計劃支付股息，並保留未來的收益用於再投資回業務，以滿足其增長和運營資金需求。

至於估值預期，管理層要求IPO投資者支付的企業價值/收入倍數爲29.35倍。


公司業務

華贏東方（亞洲）控股有限公司 Solowin Holdings（簡稱華贏證券）是一家金融牌照綜合券商，爲香港證監會認可的持牌法團（中央編號：BIF175），香港交易所及結算所參與者，持有香港證監會（SFC）發出的第1/4/6/9類牌照，具有提供證券交易、就證券提供意見、就機構融資提供意見、提供資產管理的資質。

華贏證券專注於爲客戶提供一站式投資服務，公司透過旗下开發及運營的一站式數字化金融服務平台「Solomon Pro」，向客戶提供24/7電子开戶、在线交易、市場行情、新聞資訊、社交互動等服務。我們通過提供最佳用戶體驗、最低交易成本、最快執行速度、最佳成交價格，爲客戶提供專業的交易解決方案，最大化客戶的交易利潤和投資回報。

華贏證券主要通過其位於香港的子公司Solomon JFZ爲有興趣在港股、美股、A股上市購买證券的中國投資者提供一站式金融服務。

華贏證券的管理層由首席執行官Shing Tak Tam先生領導，他自2019年以來一直在華贏證券工作，在此此之前Shing Tak Tam曾在香港的多家證券公司工作。

華贏證券的主要產品與服務包括：

（1）證券經紀業務

（2）投資咨詢服務

（3）企業融資服務和資產管理服務

（4）香港上市前及IPO服務

華贏證券主要在中國境內外的個人和機構投資者中尋找客戶。截至2022年9月30日，華贏證券擁有超過19000名用戶和超過1500名活躍客戶，他們在華贏證券的交易账戶中擁有資產。

截至2022年9月30日，華贏證券已經從包括Vulcan Worldwide Holdings Limited, Gemini Asia Holdings Limited和FORTUNE DYNASTY GLOBAL Limited在內的投資者那裏獲得了480萬美元的投資。

行業概況

根據香港貿易發展局的2022年的市場研究報告，截至2021年12月31日，香港股市在亞洲排名第四，在全球排名第七。

截至2021年底，香港股市的總規模約爲5.4萬億美元。

香港股市也是全球第四大IPO融資市場，2021年通過IPO籌集了423億美元。

截至2021年12月31日，香港股市共有638家交易所參與者進行交易和64名交易所參與者未進行交易，自2012年以來，參與者數量增長非常強勁。

華贏證券在這個行業的競爭對手主要包括

$富途控股(NASDAQ|FUTU)$、$老虎證券(NASDAQ|TIGR)$、盈透證券、華盛證券、雪盈證券等以及一些其他的小規模互聯網港美股券商。

財務情況

根據IPO招股書，猛獸財經將華贏證券的財務業績情況整理如下：

（1）收入高度集中於少數客戶，其收入波動很大，在最近的報告期急劇下降。截至2022年9月30日的六個月，華贏證券收入集中度爲95%，主要來自前五大客戶，這是一個非常高的比例，如果失去前五大客戶之一，將導致華贏證券收入大幅下降。

（2）毛利潤和毛利率不斷增長

（3）稅前虧損減少

（4）運營中使用的現金不均衡

（5）一般和行政費用佔總收入的百分比隨着收入的減少而變化（在最近一個報告期變爲負值）

總收入：華贏證券2021財政年度（截止2021年3月31日）、2022財政年度（截止2022年3月31日）、2022財政年度（截止2022年9月30日的六個月內）的總收入分別爲：1181000萬美元、3256000萬美元、1166000萬美元。

毛利潤(虧損)：華贏證券2021財政年度（截止2021年3月31日）、2022財政年度（截止2022年3月31日）、2022財政年度（截止2022年9月30日的六個月內）的毛利潤分別爲：829000萬美元、1886000萬美元、1160000萬美元。

毛利率：華贏證券2021財政年度（截止2021年3月31日）、2022財政年度（截止2022年3月31日）、2022財政年度（截止2022年9月30日的六個月內）的毛利率分別爲：70.19%、57.92%、99.49%。

稅前利潤(虧損)：華贏證券2021財政年度（截止2021年3月31日）、2022財政年度（截止2022年3月31日）、2022財政年度（截止2022年9月30日的六個月內）的稅前利潤分別爲：645000萬美元、979000萬美元、200000萬美元。

綜合收益(虧損)：華贏證券2021財政年度（截止2021年3月31日）、2022財政年度（截止2022年3月31日）、2022財政年度（截止2022年9月30日的六個月內）的綜合收益分別爲：649000萬美元、984000萬美元、206000萬美元。

經營現金流：華贏證券2021財政年度（截止2021年3月31日）、2022財政年度（截止2022年3月31日）、2022財政年度（截止2022年9月30日的六個月內）的經營現金流分別爲：11046,000萬美元、5738000萬美元、1615000萬美元。

截至2022年9月30日，華贏證券擁有63.8萬美元現金和610萬美元總負債。

截至2022年9月30日的12個月內，華贏證券的自由現金流爲負(520萬美元)。

中介機構

EFHutton,divisionofBenchmarkInvestments,LLC是華贏證券此次納斯達克IPO上市的唯一承銷商爲，該公司在過去12個月內承銷的IPO自IPO以來的平均回報率爲負（58.5%），這是所有重要承銷商在此期間的最低表現。

華贏證券此次納斯達克IPO上市的審計師爲：WWC，P.C.

華贏證券此次納斯達克IPO上市的中國律師爲：信達律所、劉林陳律師行、Bevilacqua PLLC

華贏證券此次納斯達克IPO上市的承銷商律師爲：Winston & Strawn LLP

猛獸財經致力於讓每一個不甘心的青年人學會港美股投資，體驗在世界上最成熟最合規的市場裏做世界頭號公司股東的樂趣和刺激。讓每一個青年人有尊嚴、平等通過港美股投資獲得自由。

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