格隆匯5月30日丨瑞銀發表研報，認爲蒙牛(2319.HK)管理層透露的最新經營情況符合市場預期，其中期增長目標更優於預測，相信在宏觀需求復蘇、受原奶供應過剩的影響較少，及低基數的支持下，蒙牛的盈利表現料將於未來數季好轉。報告最新維持“买入”評級，目標價47.42港元。

報告指出，蒙牛管理層透露，年初至今增長符合集團早前定下的增長指引，並且第二季度的需求增長按季錄進一步改善。按產品種類劃分，高端的“超高溫消毒法”(UHT)牛奶和主流UHT牛奶實現較快的增長，但常溫酸奶和冷藏酸奶則承壓。而原奶供過於求，導致低端產品價格需降價促銷，但公司將高端產品的定價保持在穩定水平，從而實現盈利韌性。

報告又提到，管理層對實現長期增長充滿信心。蒙牛將加強其在農村市場的資源和分銷渠道，農村市場增長速度快，但市場份額仍然分散。在品牌營運方面，蒙牛將通過有效的品牌推廣，避免降價促銷，繼續提升在高端產品中的領先地位。同時，集團开始將更多資源集中在中檔品牌“精選牧場”上，以捕捉市場對中檔產品日益增長的需求。

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標題：大行評級 | 瑞銀：蒙牛中期增長目標勝預期 維持买入評級

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