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摘要：君聖泰醫藥於2023年5月30日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人爲瑞銀集團和華泰國際，公司是全球一體化生物制藥公司。2022年其他收入爲0.2億元，淨利潤爲-2.24億元，研發支出1.8億元，佔虧損比重81.58%。

LiveReport獲悉，成立源於2011年的君聖泰醫藥HighTide Therapeutics, Inc.（以下簡稱“君聖泰醫藥”）於2023年5月30日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是該公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人爲瑞銀集團和華泰國際。

公司是爲一家全球一體化的生物制藥公司，專注於發現、开發及商業化多功能、多靶點的首創療法，以治療代謝及消化系統疾病。

公司已自主开發包含5款候選產品的產品管线，涵蓋9種適應症，其中的5個適應症項目已處於臨牀开發階段。公司的核心產品HTD1801（小檗礆熊脫氧膽酸鹽）是一種新分子實體，作爲靶向腸道－肝髒的抗炎及代謝調節劑，其對人體代謝過程中至關重要的多種通路產生調節作用，包括與代謝及消化系統疾病相關的通路。HTD1801針對非酒精性脂肪性肝炎、2型糖尿病、嚴重高甘油三酯血症、原發性硬化性膽管炎及原發性膽汁性膽管炎適應症進行开發。

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公司已成功在美國、中國、歐盟及日本等衆多國家及地區獲得HTD1801的物質專利，並在美國及中國獲得晶型專利，形成重要的競爭壁壘。截至最後實際可行日期，公司持有128項專利及專利申請。

投資亮點

•开發使患者整體獲益的、針對代謝及消化系統疾病的新型多功能、多靶點療法的全球領導者；

•HTD1801是一種「異病同治」的首創新分子實體，有望成爲非酒精性脂肪性肝炎、2型糖尿病以及其他代謝及消化系統疾病的重磅基礎療法；

•穩健的新分子實體管线，具有解決代謝及消化系統疾病未滿足醫療需求的治療特性；

•HTD1801及我們管线中其它具有高度差異化競爭力的候選治療藥物於代謝及消化系統疾病領域的巨大商業機會；

•富有遠見的管理團隊以及在代謝及消化系統疾病方面具有深厚專業知識的世界知名關鍵意見領袖爲研發實力提供穩固支持。

公司資料：官網：www.hightidetx.com

公司地址：中國廣東省深圳市龍崗區吉華街道甘李二路中海信創新產業城18B-102

香港地址：香港灣仔皇後大道東248號大新金融中心40樓

財務分析

截至2022年12月31日止兩個年度2021、2022：

其他收入分別約爲人民幣0.1億元、0.2億元；

研發分別約爲人民幣-0.8億元、-1.8億元，年復合增長率爲6.84%；

研發佔虧損比分別約爲38.64%、81.58%；

淨利潤分別約爲人民幣-2.17億元、-2.24億元。

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公司暫無主營收入，研發佔虧損比重大幅提升。

行業前景

代謝紊亂疾病全球市場規模從2018年的1050億美元增長到2022年1600億美元，復合年均增長率是10.9%，估計2022年至2032年的年均復合增長率達11.1%；消化系統疾病的全球市場規模從2018年的1530億美元增長到2022年的1700億美元，復合年均增長率爲2.6%，預計2022年至2032年的年均復合增長率達3.0%。

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非酒精性脂肪性肝炎藥物的市場規模

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2型糖尿病藥物市場規模

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行業地位

目前市場上尚無專門批准用於治療非酒精性脂肪性肝炎的藥物。

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下表載列受美國食品藥品監督管理局及國家藥品監督管理局監管處於III期臨牀試驗中的HTD1801及2型糖尿病藥物管线。

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同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司爲：華領醫藥-B（2552.HK）

華領醫藥是一家中國藥物开發公司，目前致力於开發用於治療2型糖尿病的全球首創新藥口服藥物Dorzagliatin或HMS5552。Dorzagliatin是一種葡萄糖激酶激活劑或GKA，旨在通過恢復2型糖尿病患者的葡萄糖穩態平衡來控制糖尿病的漸進性退行性特性。

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主要股東

劉博士通過Founder BVI持股16.04%；郝先生通過廣源國際投資持股1.26%；ZT Global Energy持股1.26%；粵駿持股1.77%；

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其他股東包括海普瑞（002399.SZ、09989.HK）持股2.68%、泰格醫藥持股2.52%；中信證券持股1.79%等。

管理層情況

劉利平博士，53歲，本集團創始人，於二零一八年二月二十八日獲委任爲董事，並於二零二三年五月十五日調任爲執行董事。劉博士主要負責本集團業務策略、企業發展及研發的整體管理。劉博士擁有逾20年的新藥物研發經驗。於創立本集團前，劉博士於一九九五年三月至二零零零年四月在加拿大病童醫院(Hospital for Sick Children in Canada)擔任博士後研究員。

於萌女士，42歲，於二零一五年五月四日加入公司並於二零二三年五月十一日獲委任爲董事。彼於二零二三年五月十五日獲調任爲執行董事。於萌女士主要負責協助劉博士管理公司的業務策略、企業發展及研發。於萌女士於二零一五年五月四日加入公司擔任深圳君聖泰高級經理，並於二零一七年六月至二零二一年七月擔任深圳君聖泰研發總監。於二零二一年八月至二零二二年九月，於萌女士爲公司研發業務主管。於二零二二年十一月至今，於萌女士爲深圳君聖泰的副總經理。於二零零八年九月至二零零九年九月，於萌女士任職於凱萊英醫藥集團（天津）股份有限公司（其股份於深圳證券交易所上市的制藥公司，證券代碼：002821）的研究員。於二零零九年十二月至二零一五年四月，於萌女士擔任滬亞生物醫藥技 術（上海）有限公司科學聯絡經理。

上市前融資

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中介團隊              

據LiveReport大數據統計，君聖泰醫藥中介團隊共計10家，其中保薦人共計2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。       

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保薦人承銷歷史業績                

瑞銀近期首日破發率爲51.02%；

華泰近期首日破發率爲41.94%       

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輿情分析                

目前通過天眼查網站查詢深圳君聖泰生物技術有限公司，發現具有如下風險提示：       

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46個預警風險中，主要爲主要人員變更、投資人變更、注冊資本變更等信息。

近期港股IPO市場情況         

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值爲95.57億，最大市值爲珍酒李渡，最小市值爲怡俊集團控股；平均發行PE爲19.07倍，PE處於中上位水平；平均申購人數爲5539，平均認購倍數爲7.14；平均基石佔比爲45.96%，近期比例略微回升；         

近期港股新股市場表現較差，近10只新股暗盤平均下跌9.48%，首日平均下跌15.2%。中寶新材、北森控股、珍酒李渡及綠竹生物-B等均大跌，由遠東宏信分拆而出的宏信建發亦未能幸免。               

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