國泰君安發布研究報告稱，蘋果MR有望於6月首發，其應用的大量前沿技術將加速產業鏈公司創新進程，引領新一輪消費電子產業浪潮。蘋果MR的發布及出貨量的逐級放大，將直接拉動硬件產業鏈訂單提升，VR/AR產業生態的不斷完善，也將拉動數字人、遊戲、營銷等領域內容生態爆發。看好：蘋果MR供應鏈零組件、生產/檢測設備、整機組裝公司;受益內容生態不斷完善的數字人/虛擬現實遊戲等應用开發公司;雲基礎設施建設相關的光模塊/光電器件類公司。

國泰君安證券主要觀點如下：

十年磨一劍，蘋果MR有望引領新一輪產業浪潮。蘋果首個頭顯設備有望於6月WWDC大會發布，蘋果十年間收購了多家動作捕捉、眼球追蹤、增強現實、混合現實等領域的創業公司，並在2022年底推出reality OS系統，渲染圖的發布預示蘋果MR頭顯的發布時間正在臨近。大量前沿技術的應用將加速產業鏈公司創新進程，蘋果MR有望採用數位表冠實現AR/VR模式快速切換，成爲全球首款具備該功能的頭顯設備，蘋果MR在硬件配置、操作系統和內容應用等領域具備顯著優勢，在增強現實、動作追蹤、分辨率等技術參數上領先競品。

蘋果MR應用大量前沿技術，將加速產業鏈公司創新進程。蘋果MR主體採用鋁、玻璃和碳纖維材質，預計重量僅200-300克，具備以下技術特點：1、電池外置;2、實現虛擬世界和現實世界快速切換;3、自動瞳距調節;4、FOV(視場角)120;5、專用ISP;6、配備Micro OLED屏幕，單眼分辨率達4K;7、眼動追蹤;8、內置十余顆攝像頭和傳感器等。目前主流VR/AR頭顯設備硬件成本中光學顯示和模組、芯片、攝像頭成本佔比較高，從全球供應鏈角度看，國內供應鏈公司在相機模組、瞳距調節、金屬支撐件等領域具備較強競爭優勢。

消費電子大行情需由爆款產品引領，MR有望成爲蘋果的Mac時刻，並成爲進入元宇宙世界的關鍵硬件入口。2017-2021年全球TWS耳機出貨量大幅增長，期間TWS耳機指數漲幅達3.56倍。我國智能手機市場在蘋果引領下蓬勃發展，滲透率從2011年的15.8%迅速提升至2015年底的90%，國內蘋果供應鏈公司憑借大規模精密制造能力充分享受了iPhone紅利。AI作爲生產工具可用於元宇宙內容和場景生成，頭顯設備憑借人機交互體驗成爲鏈接虛實世界的關鍵環節。

全球頭顯設備重回增長態勢，我國有望成爲增速最快市場。Meta/索尼/HTC/Rokid等龍頭均有重磅產品發布，2023年頭顯出貨量有望重回高增長。IDC預測AR和VR頭顯2023年將恢復增長態勢，出貨量同增31.5%，2021-2026年中國頭顯市場將以42.2%的CAGR保持高增，其中2026年中國AR/VR總投資規模將超過120億美元，佔全球24.4%。消費級應用仍是AR/VR應用主战場，國內數字人領域融資活躍，我國虛擬現實產業進入產品升級和融合應用大發展的窗口期。

風險提示：蘋果MR發布時間推遲及銷量不及預期;行業競爭加劇。

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標題：國泰君安：蘋果MR將引領新一輪消費電子產業浪潮 看好這三類公司

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