摩根大通證券（中國）有限公司首席執行官陸芳

5月31日，爲期兩天的摩根大通第十九屆全球中國峰會在上海舉辦。這是2020年疫情以來，來自世界各地的投資者與企業掌門人再次大規模相聚上海。

券商中國記者了解到，本次峰會吸引了來自全球37個國家和地區的超過2600名參會者，其中涵蓋中國和全球最具影響力的投資者以及市值總額達4.5萬億美元的企業，現場演講嘉賓包括摩根大通董事長兼首席執行官傑米戴蒙、輝瑞董事長兼首席執行官艾伯樂等具有全球影響力的人士。

在摩根大通全球中國峰會期間，摩根大通證券（中國）有限公司首席執行官陸芳接受券商中國記者專訪，分享了摩根大通證券自成立以來的經驗與成績。據悉，陸芳於2019年加入摩根大通證券，2022年4月出任公司CEO。

在諸多外資券商中，近年來摩根大通證券的發展成績頗爲亮眼。摩根大通證券於2019年3月獲批設立，於2020年3月开門營業，並於2021年8月成爲中國首家外資獨資的證券公司。成立三年以來，公司已在2021年、2022年連續兩個年度實現盈利，目前業務範圍包括證券經紀、證券投資咨詢以及證券承銷與保薦等。

“近幾年，我們看到全球投資者和企業對中國市場的濃厚興趣不減。”在峰會現場，陸芳告訴記者，來自世界各地的代表踊躍參加此次峰會的盛況，正反映了全球投資者以及企業對中國市場的持續興趣，渴望繼續了解並持續關注中國經濟的下一個增長階段。

券商中國記者：回顧公司發展歷程，過去三年，公司在業務發展中遇到了哪些挑战，取得了哪些成績？

陸芳：作爲一家年輕的公司，我們是在疫情期間2020年3月开門營業，並於2021年8月成爲中國首家外資獨資的證券公司。三年來，雖然充滿了挑战，但我們在證券研究、投行服務、股票交易、經紀服務等業務領域均取得了良好進展。

2022年，公司營業收入8.83億元，同比增長40%，全年淨利潤達到2.63億元，取得連續兩年盈利。也就是說，我們在公司成立後的第一個完整的營運年度（2021年度）就實現了盈利，且已經實現連續兩年盈利，這其實超出了我們的股東在2019年公司成立時所設定的預期。考慮到疫情等因素的挑战，這更是難能可貴。

2021年8月，摩根大通集團進一步增資約13億元人民幣，三年來，合計對證券公司的投資額達到20億元人民幣以上，讓公司的資本實力得到進一步加強。

投行部在包括IPO、增發、金融債、可轉債、並購咨詢等幾乎所有主要類型的產品上，均實現了有項目落地的基本目標。同時，投行部積極參與了國內資本市場上多個標志性股票發行項目，在包括當時A股市場歷史上發行規模最大的生物醫藥企業百濟神州IPO、順豐控股、東方航空、君實生物的再融資項目中，都發揮了重要作用。

證券經紀業務方面，服務國內公募基金、QFII和私募基金的基本業務框架也已完成布局。交易量和經紀業務的傭金均有大幅的增長，公募基金客戶數穩步上升，在私募基金領域的客戶基礎也逐步夯實。

截至2022年底，研究部覆蓋行業數量有所增長，覆蓋上市公司總數相較於2021年增幅近20%，覆蓋總市值約13.7萬億元。目前，摩根大通的全球股票研究團隊涵蓋科技硬件、互聯網、消費品、金融、工業、大宗商品、醫療和汽車等一系列行業。此外，我們也是市場上首家推出港股通項下研究報告向境內投資者轉發產品的外資券商。

2021年10月起，我們將全球久負盛名的摩根大通全球醫療健康峰會落地上海，連續舉辦了兩屆“摩根大通全球醫療健康產業年會上海論壇”，去年成功吸引了超過400多家企業約千人的參會。

在展業僅僅三年多的時間裏，我們十分自豪獲得客戶的廣泛認可，取得這樣積極的進展。雖然面臨不少挑战，但是我們始終能保持定力，穩步开拓更多新產品，引入更多新客戶，希望在客戶、運營、合規等多個領域與摩根大通的全球標准對接。一方面靈活調整我們的業務以符合國內的運營習慣，一方面把全球的一些理念和產品帶到國內，更好地發揮好紐帶作用。

券商中國記者：能否分享您對中國金融對外开放程度的感受和評價。之後有哪些政策建議及期待？

陸芳：近年來，中國資本市場雙向开放取得了諸多實質進展，受到國際投資者的關注和歡迎。

疫情的挑战，沒有影響中國資本市場對外开放的步伐——證券、基金、期貨等機構外資股比限制提前全面放开、QFII/RQFII投資額度限制取消和投資範圍擴大、債券市場互聯互通、跨境理財通、互換通等對外开放措施持續推出。

摩根大通證券的發展也受益於資本市場的深化改革。我們很高興見證到中國金融市場自主开放力度不斷加大：從2017年允許外資在國內券商、保險公司、資管機構以及期貨公司的持股比例達到51%，到2019年國家領導人在達沃斯論壇上宣布將原來規定的2021年取消證券、期貨、壽險外資股比限制提前至2020年，比此前預定的時間提早了一年。借着對外开放政策的東風，我們項目團隊快馬加鞭，加緊准備和申請，到2021年8月我們獲批准成爲國內首家外資全資的證券公司，這對全公司來說，都是一個令人振奮的好消息。

談到建議和期待，我們對中國金融市場的持續开放抱着積極的態度。以允許外資控股或全資擁有外資券商爲例，這是改革开放以來的頭一回，我們可能在理念、制度安排等方面會面臨一些新課題、新挑战。同時，外資券商在中國市場如何找准自己的定位，與中資券商實現差異化發展，爲資本市場深化改革和服務實體經濟作出自己的貢獻，值得我們進一步思考。

券商中國記者：全面注冊制落地後，公司的战略規劃是怎樣的，有何業務舉措？

陸芳：我們認爲，全面注冊制的推行，將進一步提升審核效率，降低企業融資成本，因此我們預計IPO有望繼續擴容，推動更多企業實現跨越式發展，釋放資本市場支持實體經濟發展的更大潛力。全面注冊制實施後，中國證券市場從單一板塊逐步向多層次拓展，錯位發展、功能互補的市場格局形成，各板塊差異化定位明確，資本市場將更好服務實體經濟。

另外，我們可以看到，現在企業資本市場選擇更加豐富、多元。中國內地、中國香港、美國等在內的多地上市充分發揮不同資本市場各自的優勢，也可以幫助企業更好地面對單一市場的不確定性。今年3月，境外上市備案管理相關制度正式實施，完善了負面清單，劃定了監管範圍，提高了境外上市制度的包容性，並通過境外分次發行等常見的融資備案程序提升了融資效率。

作爲中國證券市場的第一家外資全資證券公司，我們希望憑借相對豐富的跨境項目經驗，全球多個市場的盡職調查能力、豐富的投資者網絡，幫助優質公司在全球視野下充分挖掘投資價值。我們支持中國企業走向世界，同時也幫助全球企業和資本進入生機勃勃的中國市場。我們相信，注冊制下的投行業務將朝着綜合化、多元化、國際化方向蓬勃發展。

券商中國記者：在您看來，外資券商在中國證券業的優勢是什么？同時，公司如何發揮外資機構優勢，服務中國實體經濟，踐行共同富裕？

陸芳：外資券商是中國證券市場的新兵。相對於本土券商而言，外資券商在利用全球資源優勢、跨業務线的協同效應、全球成熟的業務經驗和技術平台方面，可以發揮市場中的“鮎魚效應”，爲中國證券業日漸成熟、不斷推進高質量發展添磚加瓦。

我們的優勢在於集團的實力。我們可以把集團的全球實力、經驗和理念與中國本地的專長相結合，用差異化的競爭力爲國內外客戶提供優質的服務。

一是全球實力。從全球範圍來看，超過90%的財富500強公司是摩根大通集團的客戶；放眼全球，摩根大通集團是債券和股票領域首屈一指的承銷商，在跨境並購領域也佔據領先地位。根據Dealogic的統計，摩根大通集團連續14年全球投資銀行傭金收入排名第一。根據最新的《機構投資者》（Institutional Investor）排名，摩根大通爲全球最佳研究分析機構。

二是協同效應。我們可以借助集團的全球網絡、規模及生態系統，爲客戶提供全方位、一站式的境內和境外服務。比如，客戶通過摩根大通集團全球網絡的聯動，不僅可以獲得交易銀行服務，還可以通過境內外市場募集資金，實施國際並購，或者是尋求海外投資機會。

又例如，結合集團境外豐富的研究經驗，我們的研究部還推出了適合中國客戶的全球研究產品，包括去年推出的《中國汽車行業：全球電池行業研究》及《2022年摩根大通全球ETF手冊》等專題報告。

三是科技投入。科技是摩根大通的重要業務支柱，一直以來，我們都致力於保持技術領域的領先地位，投資創新型解決方案，改善客戶體驗。近幾年來，摩根大通集團每年在技術上的投資高達120億美元，去年的投資更是超過140億美元。我們也受益於集團對科技不遺余力的投入。比如，在交易系統建設方面，我們借鑑全球優秀的技術，投入大量資源开發A股市場的交易執行產品和服務，保障我們的經紀業務客戶在交易方面的良好體驗。

隨着中國資本市場不斷开放，我們相信注冊制、互聯互通、QFII（合格境外機構投資者）新規、衍生品等業務的快速發展，都將帶來巨大的發展機遇。借助集團優勢和本地專長，公司將繼續擔當連接中國和海外資本市場橋梁的角色，幫助海外投資者了解中國並投資中國市場，助力中國企業的海外拓展。

券商中國記者：能否分享摩根大通證券的人才战略，你們對人才的要求有哪些？

陸芳：摩根大通證券從2020年开門營業以來，公司員工總數從不到100人，到現在翻了一倍。

人才是公司最大的財富，也是我們業務源源不斷發展的動力所在。作爲一家全球領先的金融公司，這種獨特的屬性，決定了我們在挑選人才時的標准：既要熟悉本地市場，又要有全球化的視野，能適應跨國公司的文化。

我們很高興，三年來，摩根大通證券通過有效的人力資源战略，匯聚了一批國內外專業人士，培養了一支具有高水准的職業操守、卓越的創新精神、出衆的專業能力以及成熟經驗的專業人員團隊。我們會繼續關注員工的發展，給他們提供職業成長的平台。

券商中國記者：據了解，公司目前在中國展業僅針對機構客戶，能否分享下摩根大通在機構業務方面的進展與經驗？

陸芳：機構投資者在A股市場扮演着越來越重要的角色。近年來機構投資者交易佔比持續提升，根據中證協的數據，2022年證券公司代理機構客戶證券交易額佔比爲31.81%。在境外的成熟市場，以羅素3000指數爲例，機構投資者佔每日交易量的90%。所以對比來看，國內機構投資者持股比例仍然較低，未來存在較大的提升空間。

在外資配置A股市場方面，根據證監會2022年數據，外資通過滬深股通累計淨投入A股超過1.6萬億元，外資持有A股流通市值的佔比約爲5%。而外資機構投資者持續參與A股對市場的發展是大有裨益的，有助於進一步拓寬中國資本市場的廣度和深度。

對摩根大通證券來說，我們的經紀業務已經搭建起服務國內公募基金、QFII和私募基金的基本業務框架，客戶基礎正在逐漸夯實及擴大。未來我們也計劃在條件成熟的時候，進一步布局融資融券和申請衍生品業務資質，爲境內外客戶投資A股、通過互聯互通機制投資境外市場提供服務。

校對：祝甜婷

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