今天A股大漲，匯率也漲，全市場都在找原因。

有說美國債務上限解決了，有說美聯儲要轉鴿了，還有說海外企業家陸續訪華了，也有說小作文的（接下來還有大政策）。

就很可笑。

以上種種，難道是今天發生的嗎？不都是好幾天前的事了嘛。

萬一下周又跌了，我看你咋解釋吧？上述理由全部推翻？

不得不說，盤後找原因至少能養活中國100個財經小編。

其實哪有什么原因，不就是跌得太多了嘛。人心思漲，隨便搞點小作文，市場就會信，就能漲。

包括下面這種小作文，英偉達老大黃仁勳下周來中國的行程安排，明顯是個段子，結果都有人信。

還有一個，就是資金面的問題。

A股沒太多做空的手段。所以市場下跌往往是這樣子的：

先殺空頭；空頭殺光了，殺多頭；多頭殺光了，最後殺「死多頭」。

當市場裏的大部分人把手裏籌碼都賣出了，接下來也沒什么籌碼可賣了，只能重新买入做多。

舉個例子吧，某網紅私募今年2、3月份的時候表示：

「我們幾乎可以確認，這（地產股）是10年一遇級別的機會，股價的反應只是時間問題。」

4月份，隨着地產股價下跌，其繼續強烈看好地產，表示「地產企業如鳳凰涅槃，浴火重生。」

該私募是當時市場裏最大的地產死多頭，也上了比較高的地產倉位。

結果到了5月份，地產股一路下跌，完全不帶回頭的。該私募买的是港股地產，走勢如下圖。

導致該私募5月份回撤很大。於是在一波猛跌後，5月份又認錯減倉地產止損。

結果就在這樣的死多頭減倉止損後，地產股开始表演了。今天集體大漲，把這一個星期跌的又全給漲回去了。

總之，市場就是這樣，只有把帶血的籌碼都給逼出來，才有見底的可能性。

借此也簡單聊下地產。

因爲地產這個東西目前和中國經濟綁得很深，你哪怕不投地產，也要了解它的情況。

而且現在外資判斷中國經濟時，也特別看重地產。畢竟中國歷史上每一輪經濟復蘇，都少不了房地產的參與。

包括今天地產大漲5%，港股科技也同步大漲5%。下圖是2022年以來港股地產和港股科技的走勢，你會發現二者同步性非常高。

其實，今年前3個月地產銷售相當不錯，基本回到了2019年的水平。下圖是過去5年地產銷售數據，2023年是紅线，2019年是藍线。

但4、5月份地產銷售又不行了，回到了2020和2022年同期的水平。要知道，那時候全國還是有疫情的狀態。

地產不行，很多經濟數據自然也不咋的。這才是近期A股大跌的根本原因。很多資金認爲，中國的復蘇是非常弱的，甚至可能沒有復蘇。

要我說吧 ，這個事情也很正常。

年初咱們定的5%經濟增速是比較低的，遠低於市場預期的5.5~6%。2022年是個低基數，理論上2023年可以定得比較高，但是卻沒有。

這個數字已經說明問題了——北京這回並不打算通過地產把經濟增速搞得很快。

以至於年初很多人講咱們不發展了，那顯然是扯淡。本質上，咱們是要轉換經濟發展的動能，更重視發展的質量，而非速度。

在北京看來，無論天下變不變，手上10億平的房子，肯定不如10艘航母或10nm以下芯片制造能力。

但是吧，經濟動能的轉換，一如歷史上的任何一次改革，都不會容易。

從供給的角度講，房產銷售不可能就地轉爲芯片銷售；造房子的工程師，也不可能就地轉爲芯片工程師。就業市場顯然不會好過。

從需求的角度講，房子的槓杆，一上就是20~30年，相當於把未來20~30年的消費能力在短期內一次性釋放，這種經濟推力是非常強的。但大家买新能源車，企業搞綠色貸款，最多也就貸款3~5年，推力要弱得多。

中國過去幾千年有無數次改革。現在回頭看，會發現大部分改革對社會整體是絕對有利的，可總是有人阻撓，有人不理解，以至於部分改革胎死腹中。就是因爲改革不容易，必然會有短期陣痛。

去年10月我寫過一篇文章，就是關於香港20年前無法忍受陣痛，以至於經濟轉型失敗，徹底被金融地產綁架

總之，咱們做得是長期正確的事，短期的一些困難在所難免。完全不應該過於沮喪。

關鍵是，房子是有折舊和老化的，總會有更新的需求，行業裏叫永續开發率。

根據歐美日韓的歷史數據和咱們經濟發展階段，現階段中國每年的更新需求是有合理性的。

歐美日韓的永續开發率

從這個角度出發，房子的銷量跌到今天這個水平已經差不多了，再往下跌的空間也不大了。

現在的核心問題是缺少對未來的信心。相對而言，缺錢反而是個次要問題。畢竟這兩年，居民貸款（下圖深色）增加很少，但存款（下圖淺色）暴增。

而且和买基金股票一樣，大多數人买房是买漲不买跌。這個人性問題也需要時間克服。

最後總結一下，

長期看，我們現在選擇走的路是對的，對未來要有信心。

短期看，有陣痛，會難受，但不應該悲觀地线性外推。

關鍵是，股票市場大跌後，已經從價格層面體現了這些悲觀預期。這個時候反而應該樂觀一些。

不能僅僅因爲股價下跌，就變得悲觀。有時候，股價讓人看不懂，是很正常的。一如前兩天咱對港股科技的評價。

周五就醬，周末愉快。大家有問題有想法，歡迎評論區交流。

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