摩根士丹利發布研究報告稱，2022年下半年威高股份(1066.HK)的營收受到骨科產品帶量採購(VBP)及疫情影響，但憑借優異的產品組合、有效的運營成本控制，促進了公司利潤增長。管理層預計，由於一次性耗材的市場份額持續增長及骨科產品銷量的上升，2023年公司的收入和利潤將實現兩位數增長。

受益於臨牀護理產品組合的增強，2022年下半年，公司實現營收66億元人民幣，毛利率爲53.9%。在疫情期間，銷售費用率下降了168bps至18.5%，同時新產品的研發費用上漲25bps。營運利潤率和經常性淨利潤率分別爲23.8%和23.1%，均高於該行預期。管理層表示利潤率顯著增長受益於產品結構的優化和運營效率的提高。

據研報顯示，2023年公司的收入/淨利潤兩位數增長的原因爲：臨牀護理和骨科產品的顯著銷量增長、剔出疫情原因，預灌封注射器的強勁需求、以及美國愛琅和美國拉德索斯的銷售增長反彈。

該行認爲，公司新業務方案的實施是一個增量的積極因素，公司推出的八項新業務方案豐富了其投資組合，並促進了各業務线的協同效應。未來2-4年，輸尿管支架、CGM(動態血糖監測儀)、以及各種內窺鏡也將從新的業務线上推出。

$威高股份(HK|01066)$

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