九卦| 大廠財報分析報告:財務降本,战略增效,大廠們如何穿越低谷?
1年前

來源 | 紫金財經

作者 | 鈺熙 


引言:

穿透互聯網大廠的2023年Q1財報,不難發現這些大廠們的關鍵詞仍然是降本增效。


科技互聯網的大廠們,在降本增效上出奇的一致,已經不是互聯網的新鮮事了。


去年末,各家大廠“掌門人”都已釋放出將常態化降本增效的信號:京東創始人劉強東稱,京東將重點回歸到公司經營战略的核心“成本、效率、體驗”上面;騰訊掌門人馬化騰表示,很多業務該砍就要砍掉,不要留戀,降本增效要形成一個習慣;字節跳動CEO梁汝波透露,會持續地進行“去肥增痩”;百度創始人李彥宏要求百度進行調整,毛利比收入更加有質量……


雖然降本增效在過去幾年中被互聯網大廠反復提及,但今年有些不一樣的苗頭。


如果說前兩年因宏觀環境影響,大廠們選擇降本增效是一種短暫的防御策略,那如今的降本增效則是長期战略方向,將影響今年甚至未來幾年的發展態勢。


畢竟,短期來看,降本增效已經取得了財務上顯著的成果。



數據顯示,2023年Q1,騰訊總收入1499.86億元,同比增長11%。馬化騰表示:“公司總收入實現堅實增長,反映了收入結構的改善和經營效率的提升” ;百度在降本增效下,Q1毛利率從上季度的13.9%提高至16.0%;快手今年一季度,毛利率同比增加33%,降本增效策略是快手實現整體盈利的關鍵。


財報顯示出的調整的成果,最終會導向更有質量的增長曲线,這也是互聯網大廠們步入新周期的重要前提。


眼下,互聯網大廠已經度過跑馬圈地,燒錢換業務廣度的階段,在未來,大廠們會向深度走去,優化成本結構,擁抱效率提升帶來的價值創造。即便沒有人口紅利,在降本增效調整之下,原來怠惰的基因有望被剔除,激情四射、努力奮鬥的作風有望被重提。


降本增效如何成爲主流?


從產業視角出發,2022年至今,降本增效一詞在互聯網大廠的熱度絲毫不減。這種熱度表明了企業發展的底層邏輯:好的企業不僅要有快速發展、橫向擴張的行動力,更要有及時止損、審時度勢的魄力。


回歸到降本增效策略來看,之所以會成爲大廠們主流的故事,或許要從2022年上半年,一份份下降的財報講起。騰訊2022年Q1,淨利潤爲255.5億元人民幣,同比下跌23%,這已經是騰訊連續三個季度淨利潤下滑;百度2022年Q1,淨利潤同比下滑10%;阿裏巴巴2022年Q2(按自然年計算),營收2055.55億元,經營利潤同比下滑19%,淨利潤同比下滑53%。



快手2022年Q1收入同比增速爲過去5個季度以來最低;B站2022年Q1,淨虧損約22.84億元,去年同期虧損約爲9億元,同比擴大約153.8%。


無論是BAT還是互聯網新貴,都在2022年遭遇了淨利潤或營收增速下降的情況。基於此,一個最簡單的問題產生,過去增長捷報頻頻的大廠們,爲何難掙錢了?


從各家財報來看,主要影響淨利潤的三個因素爲,廣告收入下降、營業成本高、部分業務長期虧損。三個影響淨利潤的因素,或許就是大廠們不得不重新審視業務發展的關鍵點。


首先,廣告是經濟的晴雨表,在經濟相對較差的時期,廣告主的預算也會隨之收縮。而互聯網大廠作爲流量入口,廣告業務向來是各家大廠最重要的營收構成之一。


所以,2022年我們能夠看到各家大廠在廣告收入層面的下降。以騰訊爲例,根據騰訊 2022 年Q2財報顯示,網絡廣告業務收入同比下滑 18%;社交及其他廣告收入同比下降 17%;媒體廣告收入同比下降 25%。2022年Q3,網絡廣告業務同比下降5%;媒體廣告收入同比下降26%;社交及其他廣告收入同比下降1%。


其次,阿裏巴巴、B站、百度均有不同程度的下降,2022年Q3,阿裏的客戶管理收入,即以淘寶和天貓兩大電商平台爲主的廣告和傭金收入,爲664.97億元,同比下跌了7%。2022年Q1,B站廣告業務營收10.41億元,同比增長46%,環比上個季度的15.88億元下滑34.44%。2022年,百度全年廣告收入爲747.11億元,同比下降了7%。 


營業成本方面,受影響最大的爲內容平台。創作者分成、獲客成本等居高不下,一定程度上壓縮了利潤空間。


以B站爲例,2022年B站營業成本爲180億元,收入分成成本同比增加18%至91億元。也就是說,營業成本的近半數,都花在了給創作者分成層面。


最後就是長期虧損業務,對於核心業務各家大廠都選擇了战略性收縮,而非核心業務則選擇了及時止損,關停項目。騰訊砍掉了十余款長期虧損且战略價值不高的產品,看點 App、電商平台小鵝拼拼、數字藏品收藏平台幻核、騰訊地圖 PC 版、搜狗搜索App等;阿裏巴巴關停了採源寶,友啥、禮發發,天貓正當紅、活力營、精彩盒等業務;百度關停了曾寄予厚望的本地生活業務百度糯米。


當大廠們面臨不同的壓力之際,統一選擇了縮減成本,爲利潤騰挪出更多空間,這才有了降本增效成爲主流的故事。



張勇在2022年說道,“降本增效不是一個單獨的財務措施,是跟整個战略選擇、對環境的判斷,以及階段性战略取舍有關系”。馬化騰表示,“希望業務團隊更加聚焦和突破,而不是分散兵力,面面俱到,什么都做,是很難的。”B站董事長陳睿也曾說“減虧”是B站當下最要緊的工作,也是他親自盯的工作。


無論是財報數據還是“掌門人”的發言,都可以看出,降本增效始於互聯網動蕩時期,但絕不止於經濟復蘇的2023年。


財務降本、战略增效


實際上,降本增效是在兩條腿走路。一條腿是通過削減成本,創造更多利潤空間,另一條腿是在預算減少的前提下,實現創新帶動效率。從中可以看出,降本更多地體現在財務數據中,而增效才是最終價值所在。


從降本來看,最明顯的就是優化人員和縮減營銷費用。正如前文所述,當互聯網大廠發現部分非核心業務長期虧損後,紛紛選擇了及時止損,砍掉冗余業務线,這一舉動,勢必影響該業務线的員工,最直接的就是裁員。


此外,核心战略業務也在收編,不斷優化人員結構,降低人員規模。騰訊2023年Q1財報顯示,截至2023年3月31日,騰訊集團共有106221名僱員,2022年12月31日,騰訊僱員數爲108436名。今年一季度內,騰訊減員近2000人,將時間线再拉長一點來看,近一年騰訊集團減員萬余人。



僱員人數在減少,騰訊薪酬开支也隨之下降。從去年同期的292.29億元減少至272.99億元。也就說說,一年的優化人員後,騰訊在薪酬开支成本層面,減少了30億元的支出。


截至 2023年3月31日,阿裏巴巴員工數量爲235216人,而截至2022年12月31日爲239740人,一季度人員再次減少4524人。相比2022年3月底的254,941人,減少19725人。


快手的降低人員成本體現在研發成本層面,根據快手2023年Q1財報顯示,研發开支從去年第四季度的34億元減少15.3%至29億元。快手表示,減少的主要原因是僱員福利开支(包括相關以股份爲基礎的薪酬开支)減少。


誠然,人員減少並不能完全看作是大廠降本增效策略,其中仍有一部分變量爲員工自身的意愿。相比之下,更能體現大廠自身“節衣縮食”的維度是營銷費用。


過去,燒錢換增長成爲各家大廠業務發展的標配,廣告支出、補貼支出雖然讓大廠在業務側換來好看的數據,但也進一步蠶食了大廠業務的“健康度”。行至2023年,這一共識,已成爲過去式。2023年Q1,快手的銷售及營銷开支爲87億元,環比減少了10億元。同期,百度銷售成本爲152億元,同比減少3%。同期,騰訊的銷售費用爲70.18億,同比大幅下降13%。整個2022年騰訊銷售費用同比壓縮了28%。


實際上,無論是人員支出還是營銷支出,本質上透露的都是大廠回歸理性發展的信號。簡而言之,當下互聯網大廠不再將重心放在“走得快”,而是“走得穩”。相比降本能在短時間內反映在財報數據中,增效的價值體現要從更長遠的角度來看。騰訊集團今年增效的重點或許會落在視頻號上,去年末,馬化騰曾在內部講話中表示,視頻號是騰訊未來的希望。今年3月,騰訊對於視頻號的厚望仍保持不變,曾任騰訊執行董事劉熾平也強調說,視頻號是騰訊战略增長的關鍵驅動力。


根據騰訊2023年Q1財報顯示,網絡廣告業務收入同比增長17%至210億元。騰訊稱,是得益於視頻號的新增收入來源、小程序中廣告的增加及移動廣告聯盟的復蘇。去年Q4,視頻號直播打賞收入強力增長,廣告收入也增長,第四季度廣告收入超過10億元。今年以來,騰訊持續加碼視頻號商業化建設,推出視頻號小店,今年視頻號將收取服務費,進一步帶動騰訊集團整體增效。


阿裏巴巴則通過組織架構變動來尋找新的效率增長,“1+6+N”組織架構實施後,更多阿裏巴巴業務將獨立向市場飛奔而去,在市場中浪遏飛舟,尋找更多商業化效率。百度今年的增效,莫過於早期在AI大模型投入後,隨着文心一言發布帶來的商業增長效率。這也是百度未來主要的效率增長關鍵點。


或許,我們無法明確互聯網大廠未來的發展態勢,但從當下來看,未來不會出現像降本增效之前的野蠻發展。質量、價值創造,才是新命題。


最終目的:健康、長遠


雖然降本增效成爲目前互聯網大廠的核心策略,但大廠們也並不是盲目的降本,對於在未來能持續創造收益的業務,大廠們依舊秉持着“該花花”的心態。這一點同樣重要:即大廠們的最終目的並不是“省錢”,而是把錢用在更能產生價值的地方。


比如目前成爲互聯網大廠長期發展利刃的研發領域,大廠們的投入絲毫不減。研發並不是一朝一夕的事情,而是需要長期堅定不移的投入。


所以從研發維度分析,時間线要更長一點。2023年Q1騰訊研發开支維持高位,達到151.8億元,近五年以來,騰訊累計研發开支已經超過2200億元。2022年,阿裏巴巴技術相關成本費用超過1200億元,僅次於華爲。


2020年,阿裏巴巴曾表示過去幾年,阿裏巴巴每年的研發投入超1000億元。2022年百度的研發費用爲人民幣233億元,李彥宏曾在2022年末表示,過去十年百度研發費用超1000億元。美團在強調“科技+零售”战略後,持續加大關鍵領域科研費用投入,2022年全年研發支出同比增長24%至207億元。今年Q1,美團研發支出增長至50億元。



投資研發,就是投資未來。多年如一日的研發爲更可持續的長期發展提供勢能,同時提高了中國互聯網企業在全球競爭中的核心競爭力。
一面是縮減不必要的成本,另一面是堅定不移對未來的投入。從這點來看,當下正是互聯網大廠觸底時刻,也是繁榮來臨之前的最後篇章。

總結


從當下互聯網大刀闊斧縮減成本來看,亦是一種輕裝上陣,也是長久發展的重要前提。縮減的是成本,但增加的是抗風險能力,更“輕盈”的互聯網大廠,可以通過更敏捷的身姿,對抗瞬息萬變的市場。


當下我們已經看到,降本帶來的顯著數據,相信在不遠的未來,也將看到增效層面的成績單。

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