今日市場跌幅明顯，上證指數收跌1.15%，創業板指跌1.69%，萬得全A跌1.50%，消費電子領跌，人工智能、軍工回調；金融地產抵抗力較強。此外，北向資金全天淨流出10.77億元。

市場分析 5月以來，市場預期出現明顯偏向謹慎的轉向，尤其對經濟復蘇擔憂較多，市場逐步進入宏觀“弱現實、弱預期”的悲觀階段，市場普跌。與此同時，資本市場增量資金較爲有限，博弈難度加大。

當前國內保持了一定的政策定力，市場較爲悲觀，但經濟恢復本來就很難一蹴而就，目前正處於低位徘徊的狀態，沒必要過分悲觀，經濟的內生增長需要信心驅動需求修復，當下政策工具包中的可選項還較多，可爲關鍵時刻的需求托底以及特定產業的發展蓄能助力。

後市展望，當前市場預期極低，雖然博弈劇烈，但股價整體處於低位，沒必要過分擔心。雖然5月份市場對宏觀經濟復蘇的預期出現了一定變化，但全年5%左右的宏觀經濟目標有較大機會實現，未來不排除進一步出台穩增長政策的可能性。因此當前在極低的市場估值水平下，在極冷的市場情緒下，權益市場有更好的潛在回報；

具體方向上，繼續重視科技的投資機遇，擁抱產業政策着力點以及國內中長期經濟發展結構變革的關鍵驅動方向，同時兼顧主題性與資金流向，目前性價比較高的包括行業信息化、網絡安全等數據要素方向，以及半導體設計與封測、互聯網龍頭等；

此外，業績不錯、但股價沒有反映的，可能有預期差修復機會。主要集中在新能源、消費、醫藥的幾個細分領域。當前預期已經非常悲觀，估值不高，政策托底預期也比較強，可以選出一些偏自下而上邏輯的高賠率細分機會。

港股方面，當前預期足夠低，呈現抵抗力較強的特徵，伴隨聯儲寬松預期逐步兌現，有望迎來資金明顯流入。

整體來看，當前情緒冰點，但風險可控。當前股債收益差已反映了對於基本面足夠多的悲觀預期，可在TMT、低估值、港股等具備貝塔機遇的領域展开布局。

數據來源：WIND，觀點僅供參考，市場有風險，投資需謹慎$金橋信息(SH603918)$ $京投發展(SH600683)$ $奧飛娛樂(SZ002292)$ #A股磨底期會持續多久？#

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