一、大盤綜述

以中午休市爲分水嶺，大A再次走出冰火兩重天的行情。早盤股指低开上行，完成補足缺口的動作後，滬指從3247點日內高點开始回落。午盤後，中證全指一陰吞沒3日漲幅。今天盤中熱點开始切換到順周期，金融、煤炭、房地產三大板塊的吸水效應較強，但是盤子也很大，內資拉升的動力不會太強，市場短期還是缺乏短期新主线。好消息是，5月24日以來的缺口補了。

板塊漲幅榜上，數據中心和AI訓練中心有關的液冷系統板塊漲幅居前，以智能數據化建設爲核心的新型城鎮化建設概念成了提振地產的新題材，其中留意G資背景的地產題材。不過，這樣屬於周期和金融類的大板塊啓動，並未能穩住大盤，說明市場情緒還是不佳。具體原因，大家可以看下文的熱點觀察部分。

跌幅較大的板塊中，混合現實、機器視覺、無线耳機等概念走低。午盤後，大盤跌破3400，後市若想繼續突破，必須有較大的利好和量能配合出現。近期股指預期不會有太好的表現，不必恐慌，現在全概念又退回到起跑线的位置，恰恰是低位尋找窪地的機會。

二、盤中熱點行業觀察

一個蘋果的下墜，引發的大跌。昨夜今晨，蘋果發布了其MR頭顯設備Vision Pro，發布會並未起到超預期的效果，相反，這款產品被調侃爲非常費眼鏡，有利於眼科概念。

總體來看，蘋果的新產品發布會乏善可陳，低於市場的期待。其一，MR設備沒有顯示出與用戶日常生活的融入；其二，預發售價格過高，與現在全球經濟周期格格不入；其三，預購需求與發售前，蘋果能否提供更有吸引力的內容和生態，市場認爲較難。唯一能與Vision Pro相融合的是遊戲板塊。這也與我的預期是吻合的，我始終認爲元宇宙生態天然的融合行業是遊戲。元宇宙+AI+3D遊戲，天然契合，符合概念電影《超級玩家》描繪的預期。

受此影響，蘋果概念及果鏈題材今天全线下跌，同時帶跌了消費電子全鏈條，以及與之有關的芯片半導體概念。本以爲要發布會扭轉消費電子的頹勢，反倒在發布會後，相關概念走的更弱了。不過，我認爲這是情緒性的下跌，同時不排除主力借着蘋果，對高溢價的大科技進行修正，預期調整後，市場會恢復正常。

三、復盤觀點

1、這是不是牛市周期初期階段的測試性回撤？近10年三波牛市中，2013年的4-6月，2016年的4-5月，2019年的4-7月，三個階段都出現過回撤，此後的行情就出現了大牛市和結構性的牛市，每一次回撤都平均下跌了46天左右，上證、滬深300、中證全指、創板等都平均回撤13%左右。而回撤的原因基本雷同，都是基本面數據不穩，諸多不確定幹擾了市場情緒。從回撤幅度來說，如果今年走出階段性牛市，現在就是磨底階段。

2、什么時候才开始上漲？這個答案很明確，當相當一部分股友極度悲觀的時候，行情就將啓動。拋开情緒，今天比較有意思的是周期性的板塊开始異動。復蘇型的大消費路徑是旅遊出行-酒店餐飲場景消費-一般消費品、快消品（酒類、零食、飲料）-耐用消費品（汽車、家電）-地產-基建投資，從目前來看，地產的修復不夠理想。但是，我始終看好的是其中一個題材，租售同權+新型城鎮化建設。

今年周期板塊極度回撤，科技裏的新能源也大幅走低，現在流動性到了重新入場的階段，下一波會不會是這些方向，我將持續觀察。

3、與去年相比，今年的行情思路是明確的，就是復蘇主线。但在復蘇的初期，市場的信心、恢復的狀況，都是比較脆弱的，天行健，君子以自強不息，現階段就要堅定信心。地心引力會帶落蘋果，但海洋也有浮力，會把萬噸巨輪托向遠方，所以輾轉起伏都有周期，我們要做是在低位做好布局，等待新一輪風雲再起即可。

#A股磨底期會持續多久？##MR概念緣何慘烈跳水？##光伏板塊異動，抄底機會？#

$上證指數(SH000001)$$深證成指(SZ399001)$$創業板(SZ395004)$

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