【浙商策略王楊團隊】美股映射看AI（0606）——重視算力基本面發酵

我們認爲，人工智能是今年主线，行情從預期驅動的預熱階段轉爲基本面线索驅動的主升慢漲階段。

換言之，基本面线索是核心催化，以大模型、算力和數據爲代表的基礎設施環節率先爆發。

對於AI產業鏈，海外產業發展對A股的發酵擴散具備一定借鑑意義，因此我們推出美股映射看AI。

產業動態

算力

據財聯社，台積電正在以"超級急件"的方式生產英偉達的AI GPU，訂單已滿至年底。台積電先前預估全年產能與訂單相當保守，AI GPU等HPC芯片需求噴發使得CoWoS溼制程先進封裝設備難以滿足。疊加封裝設備和零組件交期長達3~6個月，新產能預計至年底才能到位，未來半年AI GPU仍將面臨缺貨狀況。

大模型

據Wind資訊，來自谷歌 DeepMind、普林斯頓大學、斯坦福大學的研究團隊提出了一個名爲 LATM（ LLMs As Tool Makers ）的框架，涵蓋兩個 LLM（大語言模型），根據具體使用場景來分工：讓強大模型自制工具，讓輕量級模型使用工具解決問題，既能利用先進 LLM 的能力，又能顯著降低計算成本，推動 AI 系統進化。

應用

AI+醫療：據中國網財經，美國生物技術公司因美納推出新的AI算法PrimateAI-3D，能准確預測致病基因突變。PrimateAI-3D結合了最新的AI技術和先進的基因測序，有望加速研究並提升醫療服務。此算法利用自然選擇訓練深度神經網絡的參數，依靠測序非人靈長類動物基因變異，幫助推斷人類遺傳變異的致病性。

AI+MR：據格隆匯報道，蘋果發布首款混合現實(MR)頭顯產品Apple Vision Pro，可通過眼睛、手勢和語音進行控制。Apple Vision Pro可能成爲新的現象級產品，有望在3D交互設計和3D計算機圖形學領域產生深遠影響，其在交互和設備協同等方面的優秀表現以及在應用端的超預期表現，打开AI+MR的前景想象。

美股表現

昨日美股表現，應用層部分回暖，工具層回調，基礎層跌幅明顯。其中，全球最大的個人計算機零件和CPU制造商英特爾（-4.6%），AI芯片制造龍頭英偉達（-0.4%），半導體和基礎設施軟件龍頭博通（-1.2%），微處理器架構和數字信號處理半導體供應商MRVL（-3.6%）；工具層中，人工智能軟件設計C3 . AI漲幅居前（+9.5%）；應用層中網絡安全設備供應商FTNT漲幅居前（+4.6%）。

風險提示：AI產業進展不及預期。

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