賽富時（Salesforce）最近發布了其第一季度業績，該公司利潤率大幅增長，2023財年前景強勁。今年早些時候，激進投資者突然湧入該股，事態隨之發展。這些激進投資者與該公司管理層產生了共鳴。

盡管股票市場氣氛樂觀，但我覺得最近賽富時股價的飆升已經已經充分反映該公司面臨的利好因素。因此，我將我對賽富時的立場從看漲轉爲中性。

激進投資者對賽富時的興趣

今年以來，賽富時吸引了大量投資者的興趣，其中包括金融領域衆多有影響力的投資者。今年1月， Elliot Management买入了Salesforce的“大量股份”，這一消息引發了人們的關注。與此同時，在此之前的2022年10月， Starboard Value已經买入了該公司的“大量”股份。由於Elliot的大膽舉動，隨後引發了多米諾骨牌效應，其他幾家知名基金也紛紛關注賽富時的股票。

值得注意的是，在2月初，對衝基金Third Point宣布持有該公司股份，加入了追捧賽富時的陣營。然後，僅僅一周之後，Stephen Mandel的Lone Pine就公开了對賽富時的投資，凸顯了該機構對該公司的信心。由Steven Cohen領導的著名的Point72 Asset Management也加入了這一潮流，买入了賽富時股票。此外，包括Inclusive Capital和ValueAct在內的激進投資機構也迅速抓住機會。

激進投資者對賽富時的興趣激增，主要歸因於該公司在提高運營效率和提高盈利水平方面的巨大潛力。賽富時的許多指標有力地支持這一觀點。

富國銀行分析師Michael Turrin表示，圍繞賽富時利潤率的討論很多，尤其是在過去三到五年中。該公司確實在實現更有利的利潤率結構方面取得了成功。

業績

賽富時似乎注意到了激進投資者的舉動，該公司不僅在第一季度實現了強勁的收入增長，而且其利潤率和利潤率前景也得到了顯著提升。

當季該公司總收入達到創紀錄的82.5億美元，同比增長11%。增長的動力來自於更高的訂閱收入，而這又得益於賽富時的客戶，包括Northwell Health、NASA、派拉蒙（Paramount）、西門子（Siemens）、Spotify等。值得注意的是，賽富時的客戶陣容令人印象深刻，與超過90%的財富100強公司都有業務往來。

但回到利潤率和盈利能力，這才是賽富時給投資者帶來驚喜的地方。在實現了強勁的收入增長和成本削減舉措之後，賽富時本季度的利潤率大幅超出了之前的目標，調整後的營業利潤率達到27.6%。

這意味着同比增長1000個基點，這是相當顯著的進步。在這一成功的基礎上，該公司管理層還提高了今年的利潤率預期。在2024財年，該公司管理層的目標是調整後的營業利潤率達到28%，這意味着同比提高550個基點。賽富時管理層仍有信心在2025年第一季度達到30%的調整後營業利潤率。該公司表示，提高盈利能力是其首要任務。

分析師觀點

再來看看華爾街，賽富時獲得了“適度买入”的一致評級，這是基於過去三個月22個买入、9個持有和1 賣出得出的。該股的平均目標價238.40美元意味着較當前水平有12%的上漲潛力。

結論

激進投資者對賽富時股票的興趣激增，突顯了該公司在運營效率和更高盈利前景方面的潛力，該公司也在第一季度取得了不錯的業績。然而，該股的利好因素似乎已經反映在其股價中。

賽富時的股價在過去六個月上漲了約50%，遠期市盈率約爲30倍。總的來說，在像當前這樣對賽富時熱情高漲的時期，我認爲投資者反而應該保持警惕。因此，我給予該股“中性”評級。

作者：Nikolaos Sismanis

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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